記者 | 胡振明
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從今年6月初完成“易主”到現在，已過去了一個季度，吉艾科技（300309.SZ）的困境并沒有改善迹象。
吉艾科技10月25日晚公布的2021年三季報顯示，今年第三季度，公司錄得營業收入2053.12萬元，較去年同期的154.2萬元增長了1231.08%。然而，淨利潤情況依舊很不樂觀，第三季度淨利潤為-2.19億元，扣非淨利潤為-7667.49萬元。也就是說，每1元收入要面對10元虧損。
今年前三季度，吉艾科技營收5969萬元，淨利潤-6.028億元。目前的吉艾科技早已淪為殼股，2019年至今，公司累計虧損已超23億元，今年主營收入要達到上億元困難重重。
<h3>财報多次遭問詢</h3>
吉艾科技經營多種業務，主要收入來自AMC業務（特殊機會資産的管理、評估、收購、處置及困境企業重整服務、債轉股服務等業務），另外有少量收入來自油服闆塊和石油煉化闆塊。其資産負債率從2014年年末不足10%一直增加，到2020年年末資産負債率已經高達97.94%。
把時間線拉長，可以發現吉艾科技近年深陷虧損泥潭。2016年至2020年的五年裡，吉艾科技營業收入從2.385億元一路增長到2019年的11.82億元，但在2020年突然下滑到僅1.92億元。
這五年的淨利潤中有三年是虧損的，除了2017年和2018年的歸母淨利潤錄得2.123億元和1.942億元之外，2016年為-4.39億元，2019年和2020年分别為-11.91億元、-5.74億元。五年裡，賺的遠遠抵不上虧的。
除此之外，吉艾科技2016年至2020年經營活動産生的現金流量淨額累計淨流出超過21億元，除了2019年和2020年淨流入6364萬元和2088萬元之外，前三個年度分别淨流出7.9億元、9.53億元、5.34億元。
這樣的經營業績當然受到監管層的關注，界面新聞記者從交易所網站查詢到，2016年至2020年吉艾科技各年度年報都收到了“年報問詢函”，被要求針對年報中一些重大問題限期作出回複。
最近的2021年半年報釋出後，吉艾科技也收到了深交所的《半年報問詢函》。深交所提出五大問題，其中，問詢函稱：“公司2019年、2020年及2021年上半年淨利潤均為負值，2021年上半年營業收入僅3916.21萬元，且2021年6月30日淨資産為負值，請結合你公司持續經營能力、資金及債務情況、2021年上半年收入遠不及1億元以及淨資産為負等情況充分說明你公司未來經營可能面臨的風險，特别提示是否存在公司股票被實施退市風險警示或其他警示情形。”
吉艾科技回複稱，截止2021年上半年，公司淨利潤為負、營業收入較低且淨資産為負值，主要系在手債權項目處置進展緩慢，項目攤餘收入未确認，同時項目合作方資金成本及相關費用持續産生綜合導緻。對此，吉艾科技表示采取多種舉措進行改善，并且最後提到：“如果到2021年末時點公司主營業務收入仍未超過1億元或者公司淨資産為負值，則存在公司股票被實施退市風險警示的可能。”
<h3>非經常性損益“背鍋”</h3>
吉艾科技的錢又是如何虧掉的？
賺錢的方法有千萬種，虧錢的方式也有千萬種。吉艾科技今年三季報的歸母淨利潤虧損2.19億元，而扣除非經常性損益的歸母淨利潤為虧損7667.49萬元，可見虧損主要來自“非經常性損益”。
三季報顯示，吉艾科技本報告期内主要由于“子公司根據法院執行裁定确認法定賠付義務”而導到了營業外收入和支出金額超過-1.4億元。
梳理吉艾科技曆年财報，界面新聞記者也能夠發現類似的情況。2018年，吉艾科技計提了2.44億元的“資産減值損失”。
2019年，吉艾科技賬上的“資産減值損失”進一步增加到-4.44億元，同時“信用減值損失”也增加了7.881億元。受此影響，該年度營業利潤為-12.51億元，出現了巨額虧損。
深圳證券交易所對吉艾科技2019年年報發出了問詢函，其中第一個問題就提到，“年報顯示，報告期公司對 AMC 闆塊自持資産計提減值準備84,127.30萬元”，要求吉艾科技核實并說明有關 AMC 闆塊對自持資産計提減值準備的相關問題。
有趣的是，吉艾科技對資産計提減值準備顯得有些随意。在2019年年報問詢函中，交易所就提到了這樣一件事：“公司（吉艾科技）于2020年2月28日披露的業績快報顯示，對自持資産計提減值準備45,314.52萬元，修正公告顯示，公司對 AMC 項目減值事項進行重新調整測算，并對自持資産計提減值準備進行調整，拟計提資産減值準備84,127.30萬元，較業績快報增加38,812.78萬元。主要原因為處于在建狀态的底層資産開工時間推遲且受宏觀環境及居民消費意願的影響，項目底層資産處置進度需重新評估。原公司管理層尋求多種營運方式對債權、資産進行處理，受上下遊影響，部分方案的達成可能存在較大不确定性，在減值測試中需重新考慮該方案所占權重。”吉艾科技在釋出業績快報之後時間并不長，卻把資産減值準備的計提金額增加了數億元。否則，2019年營業利潤怎麼會出現超過12億元的虧損呢？
2020年年報中的壞賬準備也受到深交所的注意。在2020年的年報問詢函中，交易所提及：“年報顯示，報告期末（即2020年12月31日是）應收賬款賬面餘額3.22億元，計提壞賬準備1.77億元，賬面價值1.46億元。”
問詢函還提到，吉艾科技2020年年末前五名的應收賬款合計2.41億元，其中應收上海玫頤企業管理咨詢合夥企業(有限合夥)6952萬元，計提壞賬準備3476萬元。交易所要求吉艾科技：“請說明公司對上海玫頤企業管理咨詢合夥企業(有限合夥)應收賬款産生的業務背景、賬齡、壞賬準備計提依據及充分性。”
對于上述種種深圳證交所注意到的問題，吉艾科技都公告了自己的解釋。然而，在這些問題中多次出現的資産減值、壞賬準備等非經營性損益下各項目，卻格外醒目。
<h3>前實控人完美脫身</h3>
從營業收入和淨利潤等業績名額看，吉艾科技近年來在虧損泥潭中可謂越陷越深。在這種情況下，原實控人高懷雪卻成功“脫身”，青科創實業（全稱為：“青科創實業集團股份公司”）以5.4億元接盤。
根據吉艾科技的相關公告，2020年5月19日，吉艾科技收到通知，其原來的控股股東、實際控制人高懷雪與青科創實業簽訂了《股權轉讓協定》，拟通過協定轉讓方式出讓其持有的上市公司無限售條件流通股份 174,200,000股，占上市公司總股本的19.6586%。每股轉讓價格為3.1元，轉讓總價款為54,002萬元。
一年之後，即今年6月3日吉艾科技終于收到股東高懷雪發來的通知，中國證券登記結算有限責任公司深圳分公司已出具了《證券過戶登記确認書》，确認高懷雪女士轉讓給坤展實業132,918,565股。股份已完成過戶登記手續，過戶日期為2021年6月2日。
本次交易後，高懷雪為公司持股5%以下股東，持有公司股份32,806,533股，占公司總股本的3.7%；坤展實業持有公司132,918,565股份，占公司總股本的15%。公司的控股股東變更為坤展實業，實際控制人變更為劉鈞。
吉艾科技“易主”之後，跟原實控人高懷雪之間還發生了一次關聯交易，即上市公司将原有的一些“閑置資産”轉讓給原實控人高懷雪。
具體來說，吉艾科技向高懷雪女士轉讓其持有的閑置資産，包括油服類固定資産及開發支出：其中油服類固定資産，資産原值為29,337,594.45元，截止2021年5月31日，累計計提折舊17,145,201.89元，累計計提減值準備7,494,995.71元，賬面淨值為4,697,396.85元；開發支出為尚處于驗收階段的開發支出，包括待驗收的開發樣品、研發圖紙及研發技術等知識産權，截止2021年5月31日，該開發支出累計投入35,124,031.00元，累計計提減值準備19,776,391.00元，賬面淨值為15,347,640.00元。經雙方協商确定，标的資産的轉讓對價為截止2021年5月31日該資産的賬面淨值，轉讓對價合計20,045,036.85元。雙方同意，高懷雪女士應向公司支付的資産轉讓對價自公司尚欠其貸款債務中抵扣。
至此項交易結束，高懷雪女士跟吉艾科技的關系“更淺”了。界面新聞記者經過梳理吉艾科技釋出的各類公告資訊，發現高懷雪女士作為控股股東、實控人期間，通過大宗交易或集合競價方式多次減持上市公司吉艾科技的股份。
比如，2020年1月3日吉艾科技釋出《關于控股股東減持股份比例達到1%暨減持計劃實施完畢公告》，其中顯示：“自 2019 年 12 月 19 日至 2020 年 1 月 2 日期間，已累計減持公司股份 1766.38 萬股，達到公司總股本的 1.99%。上述減持計劃已實施完畢，累計減持公司股份 2,652.3740 萬股，占公司總股本的 2.99%。”
此外，2021年3月5日和8日，高懷雪兩次通過大宗交易減持股份合計35,150,222 股，約占公司總股本比例為 3.97%。
<h3>“資本玩家”劉鈞什麼來頭？</h3>
在公開資訊中，劉鈞的情況并不多見。界面新聞記者通過天眼查梳理劉鈞及其“青科創系”的資本版圖，發現劉鈞通過“青科創”等實體不斷在投資界開疆擴土，他的資本版圖已經開發得頗為可觀。
天眼查顯示，與劉鈞相關的公司中，蘇州青科創實業有限公司（以下簡稱“蘇州青科創”）和上海金竺實業有限公司（以下簡稱“金竺實業”）的注冊資本最多，都是10億元人民币。蘇州青科創的股東隻有兩名，劉鈞認繳8億元注冊資本，持股80%；劉斌認繳2億元，持股20%。蘇州青科創是金竺實業的100%控股股東。
除了金竺實業，劉鈞通過蘇州青科創控股西安青科創農業有限公司、晗貴（上海）貿易有限公司、伊耿（上海）貿易有限公司等。其中，西安青科創農業有限公司參股了“正威産業投資（西安）有限責任公司”，持股34%，是最為引人關注的地方。正是這項持股，把劉鈞和正威集團的王文銀聯系到一起。
王文銀是正威國際集團創始人、董事局主席。在最新釋出的《2021胡潤百富榜》前100名中，王文銀家族以1160億元人民币的财富位列第36名，跟第33名的宗慶後家族僅差40億元。
說到王文銀，不得不提及赫赫有名的正威控股集團有限公司（以下簡稱“正威集團”），涉及貿易、金融、房地産、新材料等多個行業。據媒體報道，正威集團100%控股的深圳正威（集團）有限公司（以下簡稱“深圳正威”）曾在2019年讓王文銀上過熱搜。
2019年深圳正威通過深圳翼威新材料有限公司控股九鼎新材（002201.SZ），王文銀成為九鼎新材的新實際控制人。2019年8月5日，九鼎新材釋出公告稱，其實際控制人、控股股東顧清波先生與深圳正威(集團)有限公司、王文銀先生于2019年8月4日簽署了《股份轉讓架構協定》，王文銀“入主”九鼎新材由此開始。直至2019年12月11日九鼎新材釋出《關于股份過戶登記全部完成暨公司實際控制人、控股股東變更的公告》，曆時超過4個月。
在這4個月中，九鼎新材的股價出現了一輪“波瀾壯闊”的上漲，從7月下旬的7元附近（不複權）經曆很多的漲停闆之後，在9月觸及當時的最高價32.55元（不複權），期間累計漲幅接近4倍。并且，在2019年12月相關股份完成過戶和實控人變更後，股價仍保持在20元以上。正是九鼎新材股價的這一輪上漲，王文銀及其正威集團上了熱搜，名聲大振。
界面新聞記者通過公告、天眼查等公開資訊梳理發現，劉鈞在資本市場中也有過豐富實戰經驗，并不是“小萌新”。
2015年12月21日，劉鈞通過蘇州青創貿易集團有限公司拿下東北電氣（即現在的*ST東電，000585.SZ）8149.48萬股（占總股東的9.33%），交易總金額8億元，成為二股東，并且拟在完成交易後的12個月内對上市公司主營業務和董監高人員進行調整并修改公司章程，進一步成為上市公司的第一大股東、實控人。
然而，2017年1月24日東北電氣釋出《關于第一大股東簽訂股份轉讓協定的公告》稱，已經晉為第一大股東的蘇州青創貿易集團有限公司與北京海鴻源投資管理有限公司簽訂了《關于東北電氣發展股份有限公司之股份轉讓協定》。前者将持有的8149.48萬股東北電氣全部轉讓給後者，交易對價合計為人民币13億元。雖然劉鈞放棄了東北電氣實控人的位置，但一年多的時間裡賺了5億元差價。
東北電氣一戰後不久，劉鈞向步森股份（002569.SZ，現簡稱ST步森）出手。
2018年1月23日，步森股份（002569.SZ）釋出《關于上海睿鸷份額轉讓的公告》稱，北京芒果淘咨詢有限公司以1000萬元現金對價收購北京星河赢用科技有限公司擁有的上海睿鸷860萬人民币出資額(出資份額比例1.03%)；西安青科創投資有限公司以1.73億元現金對價收購拉薩市星灼企業管理有限公司持有的上海睿鸷82740萬元人民币出資額(出資份額比例98.97%)。
受讓完成後，北京芒果淘咨詢有限公司作為上海睿鸷的普通合夥人，并執行合夥事務。西安青科創投資有限公司作為上海睿鸷的有限合夥人。上海睿鸷當時是步森股份的第二大股東。也就是說，當年劉鈞通過間接持股方式介入，成為上市公司步森股份的二股東。
天眼查顯示，2018年3月30日，上海睿鸷投資人（股權）發生變更，西安青科創投資有限公司全部退出。劉鈞在步森股份一戰由此結束。目前，上海睿鸷的實控人是趙春霞。
此外，劉鈞通過蘇州金竺數字科技有限公司控股的ST蘇玺（430507，全稱“蘇州蘇玺文化旅遊集團股份有限公司”）曾是新三闆挂牌公司，現已終止上市。