#每日讀書打卡#
大陸個護電器起步較晚，滲透率目前仍然較低——根據Euromonitor 資料，中國刮胡刀滲透率為16 台/百戶，與美國（31 台/百戶）、日本（34 台/百戶）仍有近一倍的差距
吹風機為11台/百戶，遠低于美國（247 台/百戶）、日本（74 台/百戶），差距還十分巨大。
随着市場滲透率逐漸提高，預計2020 年刮胡刀市場規模将達到260億以上，CAGR 将在15%以上，吹風機市場規模将增長至24億元，2017-2020 複合年均增速為14%。
目前，刮胡刀、吹風機CR3 市場集中度分别為90%和80%，其中飛科電器的刮胡刀、吹風機市占率第一，2016 年市占率分别高達39.5%、36.6%
好，整個行業及其細分行業已經了解清楚，接下來，進入估值環節。
估值方法一：
第一步，我們可以針對不同産品分類，來做個分類收入預測。
暫且不考慮其新品類的推出對業績的影響，重點以刮胡刀、吹風機的曆史銷量、單價及增速，預測未來的營收情況
其中，刮胡刀銷量、單價複合增速分别為5.60%、6.18%，吹風機銷量、單價複合增速11.73%、3.95%
預測可知，2018年至2020年，刮胡刀、吹風機的收入合計約為35.26億元、39.43億元、43.76億元。
同時，由于刮胡刀、吹風機兩大核心産品，其占整體收入的比重較穩定，均在83%左右
是以，可以大緻預測其2018年、2019年、2020年的總營收，約為42.48億元、47.51億元、52.73億元。
由于近三年來，飛科電器的銷售費用率在複合下降，淨利潤率不斷提升，2015年至2017年，分别為18.03%、18.23%、21.68%，三年複合增速為6.34%（可能和同期資産的量提升有關）
上其自建基地已經轉固，是以，我們這裡預估其淨利率也保持這樣的複合增速，2018年至2020年分别為23.05%、24.52%、26.07%。
是以，2018年至2020年對應的預測淨利潤分别為9.79億元、11.65億元、13.75億元。
第二步，預判市盈率的合适區間。
考慮到其上市時間不久，曆史市盈率資料較少，會導緻“曆史PE分位值法”不能适用——這種情況下，PE區間怎麼辦？
我們選擇一種折中方案，選取家電行業可比公司的曆史市盈率，粗略判斷一下其合理估值區間。
這種做法背後的邏輯是：無論未來再怎麼發展，飛科首先還是一個家電公司，不可能比同行業公司估值差距太遠
預知後續，且聽下回分解
不構成任何投資建議，股市有風險，入市需謹慎