上行市裡從不缺幸運兒，而震蕩市能突出重圍，則更顯珍貴。過去一年，A股市場經曆過震蕩行情、波動回歸……在跌宕起伏的結構性行情和頻頻輪動的市場風格之下，對于基金經理而言，如何保證業績、控制風險，都面臨更大的挑戰。這樣的環境，也恰恰正是考驗投研能力的“試金石”。
7月18日，由财通基金權益掌門人、副總經理金梓才管理的财通景氣甄選一年持有期混合迎來成立一周年。值得注意的是，這隻誕生于市場發行“寒冬期”的基金，在滿一年之際，收獲了不俗表現。
2023年7月，正值市場信心偏弱的基金發行“低位”，财通景氣甄選一年持有期混合選擇在此冰點時刻“逆勢”發行。運作期間，産品經受住了市場震蕩與風格切換等多重考驗，截至2024年6月末，産品A類機關淨值1.1027元，C類機關淨值1.0944元。今年以來，半年時間内斬獲超18%的淨值增長率，彰顯出亮眼的業績實力。
資料來源：詳見文末。基金有風險，投資需謹慎。大陸基金運作時間較短，不能反映股市、債市發展的所有階段。
如何穿越市場波瀾，收獲不俗的投資收益？從披露的季報中，财通景氣甄選一年持有期混合的運作路徑已顯端倪。
産品成立之初，國内宏觀經濟仍處于弱複蘇的程序中，核心CPI同比增速較低，PPI增速處于負區間，周期制造業景氣回升彈性較小。而海外AI圍繞AI大模型開啟的科技革命一觸即發。軟體端大模型和IP應用這兩條産業鍊成為未來核心的站位逐漸明晰。在此階段，産品以持有應用端行業為主，包括傳媒與計算機方向。
2023年四季度，伴随着海外應用逐漸成氣候，海外雲廠商持續加大AI産品布局，進一步驅動了光子產品的放量。四季報顯示，此階段産品仍對AI産業鍊做了較高比例配置，但對細分方向做了一些動态優化，主要關注受益于AI及大模型投資拉動的光子產品及AI對各個消費電子終端的滲透情況。同時，也在小遊戲和短劇賽道保持了一定的配置比例，用以提升組合整體的防禦性。
今年以來，産品持倉進一步動态優化，在市場情緒較為低迷的1月份，繼續增持海外算力闆塊，此外，出于對國内外宏觀形勢的考量，産品增配了出海産業鍊和紅利資産。在此期間，一方面随着新“國九條”夯實底部，市場情緒逐漸回暖，另一方面，海外算力闆塊需求超預期，邏輯不斷得到驗證和強化，産品收獲了可喜的超額收益。
資料來源：詳見文末。基金有風險，投資需謹慎。大陸基金運作時間較短，不能反映股市、債市發展的所有階段。
縱觀近一年的投資思路，産品始終遵循高景氣行業的中觀配置思路，以産業研究為基礎，力求在符合産業趨勢的正确賽道中尋找成長确定性較高、股價空間較大的優質公司，以獲得長期的投資回報。
好的業績離不開基金經理的精心耕耘，财通景氣甄選一年持有期混合由全天候長跑健将金梓才傾力掌舵。作為财通基金權益領軍人，金梓才擁有14年證券從業經驗與10年投資管理經驗，曾在險資、公募基金深耕多年，逐漸沉澱起對周期判斷、行業輪動、個股挖掘的深刻了解。
2014年，TMT行業進階研究員出身的金梓才從科技股投資起步，逐漸覆寫周期、消費等多個領域，曆經10年投資考驗，金梓才積累了豐富的産品管理經驗，成長為“全天候”名将。超廣視野使其善于從全市場尋找機會，充分挖掘市場中潛在投資機會。
從金梓才在管時間最久的産品曆史表現來看，其投資管理能力也能得到印證。海通證券2024年06月29日釋出的《基金業績排行榜》資料顯示，金梓才管理的财通價值動量混合近10年絕對收益位列同類産品第1，中短時間次元也同樣表現不俗，近5年、近1年絕對收益分别位列同類産品7/118、31/172，多個時間次元業績表現亮眼，曆久彌堅[2]。
橫跨市場挖掘優質資産并非易事，除了基金經理的投資能力，背後更需要團隊長期積累的投研實力作為後盾支撐。财通基金專業的投資研究團隊、不斷優化的組織架構體系、完善健全的人才培養機制，為産品業績提供了堅實的基礎。
在持續進化的過程中，财通基金權益團隊的中長期業績也在不斷夯實、向上突破：海通證券最新釋出的業績排行榜，财通基金又一次蟬聯十年長跑冠軍。這是自2022年4月以來，财通基金第九次問鼎十年同類業績榜首[3]。
随着市場震蕩分化日益常态化，不少投資者深感焦慮，權益投資現在能上車嗎？在金梓才看來，目前時點，權益市場仍具備較高成本效益，風險偏好的回歸值得期待。展望2024年下半年，國内新“國九條”将逐漸市場夯實底部，推動市場資金流向具有長期現金流回報能力的高品質公司，市場波動率有望進一步降低。海外美聯儲可能進入降息周期，伴随着人民币匯率企穩，海外資金重新流入，A股市場流動性有望邊際好轉。多重因素共振下，有望推動A股市場回暖向上。
具體方向上，在“國内需求偏弱，海外需求較強”的宏觀背景下，結構性布局正逢其時。金梓才近期看好出海和紅利這兩個方向，前者是成長股的核心陣地，後者可能是價值股的核心陣地。如果能把兩者結合起來，通過挖掘高景氣的成長股提升整體組合的彈性，以紅利政策篩選波動較小的優質标的，提高投資組合的安全邊際，可能更适合目前的震蕩行情。
以投資者收益為初衷，持續進化權衡組合的收益彈性與風險回撤控制，提升投資者持有體驗和預期，是我們一直堅守的初心。感恩投資者們的一路相伴，希望繼續保持對我們的信心，立足長期，下一程，期待再次與你們同行！
資料來源：[1] 配置方向來源于财通景氣甄選一年持有期混合定期報告，淨值增長率與業績比較基準來源于财通基金，經托管人複核，超越業績基準=淨值增長率-業績比較基準收益率，财通景氣甄選一年持有期混合成立于2023年07月19日，金梓才自2023年7月19日開始任職基金經理；截至2024.06.30，A類基金淨值增長率(同期業績比較基準)成立以來（2023.07.19-2024.06.30）10.27%(-10.17%)，近半年（2023.12.31-2024.06.30）18.72%(-3.29%)；截至2024.06.30，C類基金淨值增長率(同期業績比較基準)成立以來（2023.07.19-2024.06.30）9.44%(-10.17%) ，近半年（2023.12.31-2024.06.30）18.25%(-3.29%)；淨值資料來源于财通基金官網，同期上證指數、中證500指數、偏股混合型基金指數(885001.WI)資料來自Wind；[2] 基金業績排名資料來源于海通證券2024年06月29日釋出的《基金業績排行榜》，截至2024.06.28，财通價值動量混合A近十年(2014.07.01-2024.06.28)業績排名位列同類(靈活混合型)1/90，近七年(2017.07.03-2024.06.28)業績排名位列同類(靈活混合型)3/103，近五年(2019.07.01-2024.06.28)業績排名位列同類(靈活混合型)7/118，近三年(2021.07.01-2024.06.28)業績排名位列同類(靈活混合型)16/138，近兩年(2022.07.01-2024.06.28)業績排名位列同類(靈活混合型)73/160，近一年(2023.07.03-2024.06.28)業績排名位列同類(靈活混合型)31/172，并獲海通證券十年五星、五年五星評級；[3] 海通證券2022年4月2日、2022年7月2日、2022年10月2日、2022年12月31日、2023年4月2日、2023年7月2日、2023年9月30日、2023年12月31日、2024年3月31日、2024年6月30日釋出的《基金公司權益及固定收益類資産業績排行榜》，财通基金近10年權益基金絕對收益位列同類1/66 (2012.04.05-2022.03.31)、1/67 (2012.07.02-2022.06.30)、1/68 (2012.10.08-2022.09.30)、1/68 (2013.01.04-2022.12.30)、1/68 (2013.04.01-2023.03.31)、1/68 (2013.07.01-2023.06.30)、6/68 (2013.10.08-2023.09.28)、1/68 (2014.01.02-2023.12.29)、1/69 (2014.04.01-2024.03.29)、1/72 (2014.07.01-2024.06.28)；基金經理金梓才其他在管産品業績：淨值增長率來自财通基金産品定期報告，财通價值動量混合成立于2011年12月1日，金梓才自2014年11月19日開始任職基金經理；2024年5月28日起增設C類基金份額，原份額變更為A類份額；A類從2011.12.1至2023.12.31期間，完整會計年度收益率（同期業績比較基準）分别為7.71%(6.36%)、4.24%(-3.08%)、33.24%(31.20%)、69.89%(7.74%)、-19.31%(-5.13%)、16.61%(12.98%)、-20.96%(-13.74%)、70.96%(22.93%)、51.29%(17.94%)、28.52%(-1.14%)、-10.38%(-11.94%)、-23.09%(-5.40%)；截至2024.06.30，A類基金淨值增長率(同期業績比較基準)成立以來401.97%(57.79%)，近五年111.54%(4.50%)，近三年-4.91%(-16.70%)，近一年-2.39%(-3.78%)；财通成長優選混合成立于2015年6月29日，金梓才自2015年6月29日開始任職基金經理；2024年5月28日起增設C類基金份額，原份額變更為A類份額；A類從2015.6.29至2023.12.31期間，完整會計年度收益率（同期業績比較基準）分别為-25.46%(-4.38%)、15.18%(11.92%)、-23.06%(-12.22%)、72.93%(21.32%)、48.96%(16.76%)、24.77%(-0.66%)、-10.23%(-10.69%)、-30.49%(-4.64%)；截至2024.06.30，A類基金淨值增長率(同期業績比較基準)成立以來72.60%(8.97%)，近五年89.25%(6.21%)，近三年-13.70%(-14.36%)，近一年-4.96%(-3.00%)；财通福鑫定開混合發起成立于2017年10月23日，金梓才自2018年5月21日開始任職基金經理；從2017.10.23至2023.12.31期間，完整會計年度收益率（同期業績比較基準）分别為-15.93%(-12.22%)、71.94%(21.32%)、57.08%(16.76%)、16.05%(-0.66%)、-9.37%(-10.69%)、-28.09%(-4.64%)；截至2024.06.30，基金淨值增長率(同期業績比較基準)成立以來104.41%(9.30%)，近五年90.43%(6.21%)，近三年-18.02%(-14.36%)，近一年-3.91%(-3.00%)；财通內建電路産業股票成立于2018年11月29日，金梓才自2018年11月29日開始任職基金經理；A類從2018.11.29至2023.12.31期間，完整會計年度收益率（同期業績比較基準）分别為34.67%(22.15%)、43.07%(17.84%)、11.41%(13.43%)、-25.64%(-15.70%)、-7.24%(-5.15%)；C類從2018.11.29至2023.12.31期間，完整會計年度收益率（同期業績比較基準）分别為33.61%(22.15%)、41.92%(17.84%)、10.53%(13.43%)、-26.24%(-15.70%)、-7.97%(-5.15%)；截至2024.06.30，A類基金淨值增長率(同期業績比較基準)成立以來61.44%(16.47%)，近五年63.24%(5.85%)，近三年-27.18%(-19.79%)，近一年-7.10%(-13.13%)；截至2024.06.30，C類基金淨值增長率(同期業績比較基準)成立以來54.39%(16.47%)，近五年56.85%(5.85%)，近三年-28.90%(-19.79%)，近一年-7.84%(-13.13%)；财通智慧成長混合成立于2020年4月3日，金梓才自2020年4月3日開始任職基金經理；A類從2020.4.3至2023.12.31期間，完整會計年度收益率（同期業績比較基準）分别為21.20%(10.56%)、-12.39%(-14.42%)、-27.53%(-5.19%)；C類從2020.4.3至2023.12.31期間，完整會計年度收益率（同期業績比較基準）分别為20.24%(10.56%)、-13.09%(-14.42%)、-28.10%(-5.19%)；截至2024.06.30，A類基金淨值增長率(同期業績比較基準)成立以來10.00%(-1.13%)，近三年-16.62%(-19.33%)，近一年-2.92%(-11.89%)；截至2024.06.30，C類基金淨值增長率(同期業績比較基準)成立以來6.33%(-1.13%)，近三年-18.60%(-19.33%)，近一年-3.70%(-11.89%)；财通匠心優選一年持有期混合成立于2022年4月7日，金梓才自2022年4月7日開始任職基金經理；A類從2022.4.7至2023.12.31期間，完整會計年度收益率（同期業績比較基準）分别為-27.41%(-5.84%)；C類從2022.4.7至2023.12.31期間，完整會計年度收益率（同期業績比較基準）分别為-28.00%(-5.84%)；截至2024.06.30，A類基金淨值增長率(同期業績比較基準)成立以來-28.38%(-12.41%)，近一年-3.02%(-10.14%)；截至2024.06.30，C類基金淨值增長率(同期業績比較基準)成立以來-29.65%(-12.41%)，财通碳中和一年持有期混合成立于2023年3月1日，金梓才自2023年3月1日開始任職基金經理，唐家偉自2023年7月3日開始任職基金經理；截至2024.06.30，A類基金淨值增長率(同期業績比較基準)成立以來-13.95%(-21.77%)，近一年-5.68%(-17.29%)；截至2024.06.30，C類基金淨值增長率(同期業績比較基準)成立以來-14.87%(-21.77%)，近一年-6.44%(-17.29%)；曆史業績僅供參考，指數業績不構成對基金業績表現的任何承諾和保證，基金的過往業績并不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績并不構成基金業績表現的保證。
風險提示：文中提及闆塊及行業不構成投資建議或承諾，不代表基金目前持倉情況，市場判斷不對未來市場表現構成任何保證。市場觀點将随各因素變化而動态調整，不構成投資者改變投資決策或選擇具體産品的法律依據。具體投資政策運作，以産品定期報告為準。财通價值動量混合為混合型基金，風險等級為R3等級，預期收益和風險水準高于債券型基金産品和貨币市場基金、低于股票型基金産品。财通景氣甄選一年持有期混合為混合型基金，風險等級為R3等級，其預期收益及預期風險水準高于債券型基金和貨币市場基金，低于股票型基金。本基金所面臨的特定風險包括但不限于本基金對于每份基金份額設定一年最短持有期限，投資者認購或申購、轉換轉入基金份額後，自基金合同生效日或申購、轉換轉入确認日起一年内不得贖回或轉換轉出。是以，對于基金份額持有人而言，存在投資本基金後一年内無法贖回的風險。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責原則管理和運用基金資産，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金管理人提醒投資者基金投資的“買者自負”原則，在做出投資決策後，基金營運狀況與基金淨值變化引緻的投資風險，由投資人自行負擔。投資者在進行投資決策前，應仔細閱讀基金的《基金合同》、《招募說明書》、《基金産品資料概要》及相關公告，做好風險測評，并根據風險承受能力選擇相比對的風險等級的基金産品。基金有風險，投資需謹慎。大陸基金運作時間較短，不能反映股市發展的所有階段。基金的過往業績不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績不構成基金業績表現的保證。