鴻達興業1.8億回售違約，深陷流動性危機

小債看市

2024-06-28 14:15财經領域創作者

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劃重點

01鴻達興業因控股股東信用違約，融資管道受限，資金鍊斷裂，導緻大量借款逾期未償還。

02公司公告表示，目前流動資金不足以覆寫“鴻達退債”本次回售金額，無法兌付回售本息。

03由于鴻達興業資金短缺，2023年度公司大部分時間未能正常開展生産經營活動，可能出現主營業務大額虧損。

04此外，鴻達興業及子公司存在的大額逾期債務可能會産生大額逾期财務利息費用，公司存在破産清算的重大風險。

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受到控股股東信用違約影響，鴻達興業融資管道受限、資金鍊斷裂，大量借款逾期未償還。

01

違約

6月27日，鴻達興業股份有限公司（以下簡稱“鴻達興業”）公告稱，目前流動資金不足以覆寫“鴻達退債”本次回售金額，公司因流動資金不足無法兌付回售本息 。

“鴻達退債”回售結果公告

公告顯示，因連續三十個交易日的收盤價低于當期“鴻達退債”轉股價格的70%，根據約定，“鴻達退債”可轉債持有人可行使回售權一次，回售申報期為6月18日至6月24日。

“鴻達退債”回售申報期已于2024年6月24日收市後結束，回售金額為1.8億元。

鴻達興業因大額債務逾期，存在部分銀行賬戶、資産被法院當機/查封及銀行存款被劃扣等情況，公司經營困難，現金緊缺。

由于鴻達興業資金短缺等因素的影響，2023年度公司大部分時間未能正常開展生産經營活動，可能出現主營業務大額虧損的情形。

此外，鴻達興業及子公司存在的大額逾期債務可能會産生大額逾期财務利息費用。公司存在破産清算的重大風險，不排除未來進入破産重整或破産清算程式的可能。

鴻達興業将申請終止本次回售業務，并申請對債券持有人申報回售時保管當機的債券解除保管當機。

近年來，受到控股股東信用違約影響，鴻達興業融資管道受限、資金鍊斷裂，大量借款逾期未償還。

目前，鴻達興業多家子公司正在破産重整程式中，生産經營困難，關鍵崗位人員流失嚴重，公司無法披露《2023年年度報告》。

另外，鴻達興業子公司内蒙古烏海化工有限公司、内蒙古中谷礦業有限責任公司、西部環保有限公司均已被法院裁定進入破産重整程式。

今年4月，鴻達興業母公司鴻達興業集團有限公司（以下簡稱“鴻達興業集團”）宣告破産。

其實，鴻達興業集團的危機，要從2020年末說起。

2020年12月，“20鴻達興業SCP001”違約，拉開了鴻達興業集團債務危機的序幕，目前公司5隻債券全部違約，違約金額達44.65億元。

此外，鴻達興業集團還有多筆金融機構借款出現逾期，公司融資管道嚴重受阻，流動性風險極大。

02

資金短缺

據官網介紹，鴻達興業集團創立于1991年，總部設在廣州，擁有“資源能源、鹽湖開發、化工、環保、新材料、交易所和股權投資”七大産業體系，是中國大型資源能源綜合産業集團。

2004年，鴻達興業在深交所上市，是中國“氫能源、新材料、大環保和交易所”産業的領航者。

2024年3月18日，鴻達興業股票被深圳證券交易所摘牌。

鴻達興業集團官網

從股權結構上看，鴻達興業集團直接持有鴻達興業7.17%股份，一緻行動人廣州市成禧經濟發展有限公司持有公司0.013%股份，周奕豐為實際控制人。

股權結構圖

鴻達興業主營産品及服務包括PVC、燒堿、PVC新材料，以及土壤調理劑等環保産品、稀土冶煉分離等稀土産品及塑膠等大宗原料電子交易、物流及資訊服務等。

近年來，PVC産銷量下降明顯，疊加PVC價格景氣度下降，鴻達興業PVC收入大幅下降。

2023年前三季度，鴻達興業實作營收22.2億元，同比下滑42.04%；實作歸母淨利潤-8.2億元，首次出現虧損。

歸母淨利潤

截至2023年9月末，鴻達興業總資産為184.79億元，總負債89.77億元，淨資産95.02億元，資産負債率48.58%。

《小債看市》分析債務結構發現，鴻達興業主要以流動負債為主，流動負債占總負債比為96%，債務結構不合理。

截至相同報告期，鴻達興業流動負債有85.79億元，主要為短期借款，其短期負債合計有55.58億元。

然而，相較于短期負債，鴻達興業的流動性逐漸枯竭，其賬上貨币資金隻有3540.99萬元，公司存在巨大短期償債風險。

在銀行授信方面，截至2021年3月末鴻達興業銀行授信總額為78.55億元，未使用授信額度為25.27億元，資料披露日期較久遠。

銀行授信情況

在負債方面，鴻達興業還有非流動負債3.98億元，其中長期有息負債2.91億元。

整體來看，鴻達興業剛性債務總規模有58.49億元，主要為短期有息負債，帶息負債比為65%。

在融資管道方面，鴻達興業管道較為多元，其對短期借款依賴度較大，除了借款和發債，還通過租賃、應收賬款、股權、股權質押等方式來融資。

但是，自鴻達興業集團發生債務違約以來，鴻達興業融資管道中斷，2023年前三季度公司籌資性現金流淨額持續淨流出，再融資壓力很大。

籌資性現金流情況

在股權質押方面，鴻達興業集團與一緻行動人合計質押鴻達興業3.53億股，占其所持公司股份的91.88%；其對中泰化學的股權質押率為99.98%，且處于司法當機狀态。

股權質押統計

在資産品質方面，鴻達興業應收賬款和存貨規模較大，周轉效率持續下滑，不僅對資金形成較大占用，存在一定跌價和回收風險。

值得注意的是，鴻達興業對外擔保企業規模較大，面臨較大代償風險。截至2023年6月末，公司及關聯公司擔保合計105.89億元，占淨資産的108.13%。

總得來看，鴻達興業業績虧損，對債務和利息的保障惡化；債務沉重，面臨較大資金壓力和流動性壓力；資産品質一般，再融資壓力大。

03

百億潮汕富豪

1991年，從小受家庭耳熏目染的周奕豐，創立了鴻達興業集團的前身廣州成禧，生産塑膠原料等化工用品。

經過十年精耕細作，加上不凡的商業洞察力，廣州成禧也算發展得風生水起。

然而，這一行業受經濟影響嚴重，2001年經濟危機，國内大多數同行都選擇壓縮産能甚至停産，而成禧卻仍舊頂着壓力和風險照常生産。

幸運的是，經濟危機并沒有太久，2002年市場就有了回暖趨勢，随着國内外對于塑膠原料需求增大，塑膠原料的價格恢複。

受經濟危機影響，國内塑膠原料企業儲備、産能都很低，出現了供不應求的情況，而挺過來的周奕豐緊緊抓住這次機會，開始迅速發展，曆經行業洗牌、轉型更新後，他将成禧更名為鴻達興業集團。

鴻達興業集團董事長周奕豐

2004年，周奕豐再次遇到了人生中裡程碑式的大事件--收購内蒙古烏海市化工廠。

2003年7月，創辦于1952年的老國企烏海市化工廠由于經營不善破産，周奕豐出手收購了該企業，并進行了一系列的更新改革，如今的烏海化工已經成為了年生産能力200多萬噸的大型塑膠化工原料制造企業。

2005年，周奕豐又創立全國第一家塑膠交易所——廣東塑膠交易所，國内塑膠交易進入電子化時代，目前其年交易量超1000萬噸，國内外客戶更是有着30萬家。

鴻達興業集團成長曆程

之後，周奕豐便開始了頗有野心的收購擴張之路。

2011年末，鴻達興業集團以司法劃轉、代為償債的方式收購江蘇瓊花（002002.SZ）成為大股東，2013年6月更名為鴻達興業，并在旗下成立全資子公司江蘇金材科技，開始向PVC制品進軍。

商業版圖不斷擴大的同時，周奕豐的個人财富也在水漲船高。

在2014年胡潤中國排行榜，周奕豐排在第547名，身家也隻有41億元，而三年後其個人财富已經飙升到105億元。

近年來，周奕豐又遇到經濟下行和化工行業不景氣周期，再加上其近年來激進擴張後遺症凸顯，債務危機一觸即發。

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