近日，被稱為“中國版樂高”的布魯可集團正式向港交所遞交上市申請，高盛（亞洲）證券、華泰金控擔任聯席保薦人。
布魯可手握30多個全球知名IP授權，是近年來全球增速最快的玩具企業。基本面上，近年來公司持續虧損。今年一季度，公司成功扭虧為盈。
圖檔來源：公司招股書
“中國版樂高”赴港上市
據招股書資料，布魯可成立于2014年，由遊族網絡聯合創始人朱偉松創立。公司玩具産品主要分為“拼搭角色類玩具”和“積木玩具”兩類，被稱為“中國版樂高”。
IP玩具是全球玩具市場重要的組成部分。截至目前，布魯可已獲得超過30個知名IP的授權，包括奧特曼、變形金剛、火影忍者、漫威無限傳奇、漫威小蜘蛛、名偵探柯南、初音未來、聖鬥士星矢等。
除了授權合作，布魯可也在積極打造原創IP，目前已推出兩個自有IP，分别是兒童益智類的百變布魯可和中國傳統文化主題的英雄無限。
近年來，憑借奧特曼等知名IP授權，布魯可持續快速發展。根據弗若斯特沙利文資料，布魯可是中國最大、全球領先的拼搭角色類玩具企業，2023年實作商品交易總額（GMV）約18億元，同比增長超170%，是全球增速最快的規模化玩具企業。
按照計劃，此次IPO，布魯可募集資金将用于增強産品設計和開發相關的研發能力，進一步豐富IP矩陣，以及投資核心生産資源和專注拼搭角色類玩具的自有規模化工廠。
圖檔來源：公司招股書
2024年一季度扭虧為盈
招股書資料顯示，2021年、2022年和2023年，布魯可分别實作營業收入3.3億元、3.26億元和8.77億元，毛利潤率分别為37.4%、37.9%、47.3%，虧損分别為5.07億元、4.23億元和2.07億元。
2024年第一季度，布魯可實作營業收入4.66億元，同比增長超過200%；實作利潤4671.1萬元，經調整利潤為1.2億元，同比增長26.1%。
報告期内，公司玩具産品銷量2400萬件。截至2024年3月31日，公司共有391款在售庫存機關（SKU），包括面向6歲以下兒童有130款，面向6至16歲人群有243款，以及面向16歲以上人群的18款。價格方面，公司主流産品價格在19.9元至399元不等，熱銷的大衆價格帶産品定價為39元。
資料還顯示，截至2024年3月31日，布魯可共擁有433家經銷商。2021年-2023年，布魯可線下經銷商的銷售收入分别為1.13億元、1.57億元、7.33億元，分别占總收入的34.2%、48.2%、83.6%；2024年一季度，布魯可線下經銷商的銷售收入已達4.24億元，由上年同期的72.4%提升至91.0%。
奧特曼IP産品收入占比較高
招股書顯示，2024年第一季度，奧特曼IP的産品收入占據布魯可總收入的大部分，這也是公司扭虧為盈的重要原因。據公開資料，2021年布魯可獲得奧特曼IP的授權。次年，公司開始設計、開發和銷售奧特曼拼搭玩具。此後，拼搭角色類玩具逐漸成為公司收入的主力軍。截至2024年一季度末，公司奧特曼IP玩具SKU共有133款。
資料還顯示，授權IP獲得的收入占據布魯可營收的主要部分。2022年至2024年一季度，授權IP獲得的收入分别為1.16億元、7.05億元、3.82億元，占拼搭角色類玩具收入的比例分别為98.4%、91.7%、84.2%。
布魯可表示，IP授權協定通常為期一至三年，一般不會自動重續。是以，無法保證公司總能以類似條款成功重續或維持公司的授權協定，或根本無法重續或維持有關協定。據披露的部分授權IP資料，公司現有的火影忍者、漫威無線傳奇、漫威小蜘蛛等多個IP将于2025年到期，奧特曼IP在中國的授權也将于3年内到期。
審讀：彭勇
編輯：王寅
校對：焦源源
監制：張楠
簽發：孫宏