100隻A股被實施風險警示，投資者該如何避雷？

郭施亮

2024-05-31 08:55釋出于廣東财經評論員，财經專欄作家

  還不到6個月的時間，今年以來A股市場已經有100隻上市公司被實施風險警示。随着退市制度的持續發力，今年被實施風險警示的上市公司數量是明顯增加的。截至今年4月30日，A股市場已經有24家公司鎖定了退市，9家公司已經完成了退市。

  退市情況幾乎每年都有，但今年的退市節奏明顯加快了。随着100隻上市公司被實施風險警示，意味着未來可能會有更多的上市公司陷入退市的命運。

  為何不到半年時間卻有100隻上市公司被實施風險警示？

  從直接原因分析，退市制度的不斷完善，在加強版退市規則的影響下，包括财務類退市、規範類退市的情況會增多。此外，面值退市數量依然占比不小，在相對低迷的市場環境下，卻有更多的上市公司觸發面值退市的風險。

  從100隻被實施風險警示的上市公司分析，主要觸發财務名額問題而遭到風險警示的處理。具體來說，包括期末淨資産為負數、最近一個會計年度經審計的淨利潤為負值和營收低于1億元等。财務名額不達标，反映出上市公司的财務狀況在惡化，這也是導緻部分上市公司被實施風險警示的主要原因。

  從最近的退市新規内容分析，新增的退市情形值得大家去關注。

  例如，新增資金占用大的，也會觸發規範類退市的情形。具體而言，上市公司控股股東以及其關聯人非經營性占用資金，餘額達到2億元以上或者超過淨資産30%，而且6個月内未歸還的，将會觸發規範類退市的情形。

  此外，内控非标審計意見不達标、控制權長期無序争奪的上市公司，也會觸發規範類的退市情形。

  是以，對上市公司來說，未來A股市場退市情形會進一步完善，未來可能觸發退市的機率也會提升。在實際操作中，包括财務類、交易類、規範類等退市情形的不斷完善，将可能會增加一些上市公司的退市壓力，未來投資者不僅需要觀察上市公司會否觸發面值退市，而且還需要觀察上市公司的财務名額是否符合退市的條件，另外還需要觀察上市公司的控股股東資金占用情況、上市公司内控非标審計等問題，稍有不慎，則容易踩中投資雷區。

  可以預期，未來A股市場的退市率會進一步提升，但相應的配套措施也需要跟進到位，特别是投資者索賠，未來可能會存在比較大的市場需求。

  從投資者的角度考慮，面對各種退市情形，他們未必會記得很清楚。但是，對他們來說，未來可能需要盡可能縮小自己投資的股票數量，并從中逐一排查掉上市公司的投資風險，盡可能降低自己投資踩雷的機率。除此以外，最簡單的方式是直接投資指數型基金，可以避開大多數的投資陷阱。

  實際上，從過去退市的公司分析，退市的主要原因集中在面值退市和财務退市。前者，當上市公司收盤價格連續20個交易日低于每股面值，将會觸發面值退市。後者，如果上市公司出現期末淨資産為負數、最近一個會計年度經審計的淨利潤為負值和營收低于1億元等情形，将會觸發财務名額不達标的退市規則。是以，對投資者來說，可以把精力放在上述兩類的退市情形身上，隻要排除了這兩類退市風險，那麼基本上避開了90%以上的退市雷區了。

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