黃金價格連跌數日，專家：缺乏上漲動力，未來或跌至2100美元/盎司

時代财經

2024-05-27 12:32釋出于廣東時代财經官方賬号

本文來源：時代财經作者：李益文

表達愛意的5月20日，令黃金價格再創新高，COMEX黃金期貨價格更是來到了2454.2美元/盎司（約合570.48元人民币/克），創下有資料以來的最高記錄。

不過，随着“520”漸行漸遠，從5月21日開始，黃金便開啟了下跌通道，金價連續數日下跌。5月24日COMEX黃金期貨價格盤中一度跌至2338.8美元/盎司，較高點跌近4.7%。上海黃金交易所的“AU99.99”黃金産品也從“520”的573.80元/克，跌至552.6元/克，跌幅約3.6%。

5.20後黃金價格“跳水”。（圖源：圖蟲創意）

實際上，在黃金價格每次重新整理記錄後，常出現價格回調。此前的4月22日，黃金在經曆一輪小幅上漲後曾單日下跌2.73%，創近兩年最大單日跌幅的情況。

不過，目前黃金市場似乎不同過往。美國難以消除的通脹風險使得美聯儲言論越發鷹派（強勢），市場對美聯儲降息預期的不斷推遲，對加息押注不斷上升。這也導緻美元走強，黃金承壓，市場出現不少 “套現離場”、“落袋為安”的心态。

如今，黃金市場似乎來到了關鍵時刻。目前價格下跌，是過往的又一次階段性回調，還是金價曆史性的轉折？

金價引發市場擔憂

對本輪黃金價格沖擊最大的，莫過于美聯儲愈發“鷹派”的言論。

盡管目前美聯儲主席鮑威爾在談及“降息”期望時，态度溫和，措辭謹慎。但根據美聯儲近日公布的最新會議紀要顯示，美聯儲一衆決策官員普遍對近期通脹資料感到失望，并明确表示，如果通脹繼續，利率可能會在更長的時間内保持在較高水準。部分決策官員甚至暗示，如果有需要，會在合适時進一步加息。

而從美聯儲目前最為注重的通脹資料來看，目前美國的“抗通脹之役”遠談不上成功。

根據美國勞工統計局資料，美國4月CPI同比上漲3.4%，環比上漲0.3%，剔除波動性較大的食品和能源價格後，4月核心CPI同比上漲3.6%，較前值3.8%下滑0.2個百分點。

盡管相關資料整體符合市場預期，但仍顯著高于美聯儲2%的政策調控目标。“近期美國商品和服務價格均顯著上升，在實作美聯儲設定的2%長期通脹目标方面‘缺乏進一步進展’”，最近的會議紀要明确傳達了美聯儲對目前抗通脹進展的不滿。

事實上，若以美聯儲定下的2%為目标，美國的高通脹已超過3年之久，期間美國CPI資料最高達9.1%，通脹創下美國40年來最高記錄。此後，雖在美聯儲的激進加息下有所放緩，但代表通脹的CPI資料仍在3.5%附近徘徊超半年之久。

從CPI資料來看，目前美國“抗通脹戰役”仍難言成功。（圖源：東方财富）

美聯儲加息預期升溫，美元承壓，疊加通脹情況波導至黃金市場，投資者開始出現擔心未來經濟情況下行，黃金價格“一瀉千裡”，是以出現“套現離場”、“落袋為安”的心态，導緻黃金價格開始逐漸回調。

盡管自2018年的黃金牛市以來，本輪黃金價格雖多有起伏，但整體仍呈狂飙狀态，其各路黃金産品的最高價記錄甚至以“日”為機關進行更新。其中，目前COMEX黃金價格相較2018年的1167.1美元/盎司低點，增長超110%，增幅遠超其他投資産品。

高企的金價，增加了市場入場成本，而不斷重新整理的價格紀錄，也導緻人們開始思考“不生息資産”黃金價格的邊界與支撐所在。

根據美國商品期貨交易委員會(CFTC)最新資料顯示，截至5月24日，全球最大黃金ETF—SPDR Gold Trust的持有量為832.21噸，較上一交易日減少1.15噸，較年初878.54噸的高位，減少了46.33噸，降幅達5.27%，市場看跌黃金的情緒升溫。

實際上，市場的擔憂并非“杞人憂天”。在2010年前後，大幅上漲的黃金曾引起市場強烈追捧，但自2012年第三季度開始，黃金價格一路下跌，讓不少高點入場的投資者損失慘重。

金價回調已成必然

再度重新整理曆史紀錄後，近期黃金價格的下跌是階段性回調，還是此輪金價曆史性的轉折？

對此，中國外彙投資研究院院長譚雅玲認為，目前黃金價格的回調已成必然，且金價的調整雖有波動，但仍未結束，未來黃金價格存在跌至2100美元/盎司的可能。

“黃金上漲已經缺乏動力了，”譚雅玲告訴時代财經，此前激烈的地緣政治因素已被黃金市場消化，從短期來看，世界主要經濟體間的經濟得到一定恢複，競争也保持有理性，暫無較大風險。

“此外，目前美國國債仍被市場視為低風險資産，且保持較高利率。而作為不生息資産的黃金，在美聯儲降息預期遙遠，加息仍存在可能的情況下，投資者将更傾向于減持黃金、增持國債。”譚雅玲補充道。

實際上，目前全球經濟總形勢雖仍有待恢複，但世界各主要經濟體，特别是中美兩大超級經濟體均有着超市場預期的表現。

據世界貿易組織（WTO）最新一期《全球貿易展望與統計》報告預測，2024年全球貨物貿易量将增長2.6%，2025年将延續今年的複蘇勢頭，預計增長3.3%。而2023年該資料為-4.6%。

從這一資料來看，此輪金價上漲，有黃金避險的屬性，但當經濟發展進入平整階段，其避險價值也将相應下降。

圖源：圖蟲創意

“中短期黃金價格存在回調，但長期金價仍然向好。”廣東南方黃金市場研究院進階研究員宋蔣圳向時代财經表示，全球地緣政治在短期内暫未出現加劇風險，但從長期來看，各主要地區間存在較難調和的沖突。此外，雖然主要經濟體經濟有着超預期表現，但内部仍有較多問題需要解決。

“特别是亞洲一衆小國壓力巨大的匯率。”在宋蔣圳看來，美聯儲長期維持的高利率已經給許多産業薄、金融弱的國家帶去了巨大壓力，部分國家貨币與美元的兌換匯率已接近2008年經濟危機時期，一旦有國家出現經濟危機，不排除出現連鎖反應，造成大量資金避險，推高黃金價格。

從市場資料來看，目前多國貨币，特别是地緣政治熱點區域的亞洲部分國家貨币表現并不樂觀。自4月以來，日元、泰铢、印尼盾等貨币匯率在強勢美元重挫下集體暴跌。日元兌美元匯率甚至一度跌破160關口，創下34年以來新低。截至目前，多國貨币仍未得到有效恢複，其中日元兌美元匯率仍保持在157的高位。

檢視原圖 481K