文/紙不語
近日，關于C919第二總裝廠的選址之争終于落下帷幕。據航空工業官方賬号消息，其所屬的航空工業規劃總院中标C919大型客機批生産能力（二期）建設項目，選址于上海市浦東臨港新片區，總建築面積達33萬平方米，可建設多條總裝線。
這意味着，當下C919大飛機的需求量在逐漸增加。
2024年4月29日，南方航空公司與中國商飛簽訂《C919飛機買賣協定》，向中國商飛購買100架C919飛機，價格為每架0.99億美元。至此，C919集齊了三大航司的300架訂單。
此前，中國東航、中國國航兩大航司已分别訂購100架C919飛機，海航航空集團旗下的烏魯木齊航空和金鵬航空各訂購30架，西藏航空則訂購40架C919高原型飛機。
資料顯示，C919在手訂單數量已經超過1200架。2023年，中國商飛副總經理張玉金表示，C919在5年内年産能規劃将達到150架。
而作為資金、技術和資源高度密集型産業，大飛機産業具有産業鍊長、輻射面寬、聯帶效應強的特點，除制造環節外，對上下遊科研教育、交通運輸、公共管理、現代服務等都将産生明顯的帶動作用。
圖源：中商産業研究院
大飛機産業鍊将充分受益
一、産業鍊上遊：原料及部件
大飛機的原材料包括鋁合金、钛合金、碳纖維、複合材料等。
鋁合金以其密度低、力學性能佳、加工性能好、傳熱性及抗腐蝕性能優良等特點被用作制造飛機的主要材料。近年來，中國鋁合金産量呈現增長趨勢，2022年産量達1218.3萬噸，同比增長13.9%。2023年1-4月中國鋁合金産量達416.3萬噸，同比增長14.1%。
圖源：中商産業研究院
碳纖維行業屬于國家戰略性新興産業，在輕量化市場具有廣闊的發展前景，在國防安全、航空航天等闆塊具有不可替代的優勢。随着中國市場需求的不斷擴大，碳纖維市場規模從2017年的38.1億元增長至2021年的106.4億元，年均複合增長率達29.3%，一直保持增長趨勢。2022年和2023年市場規模分别約為128.1億元和153.7億元。據中研産業研究院預測，預計到2024年，中國碳纖維市場規模将達到171.4億元，顯示出強勁的增長勢頭。
圖源：中研網
受益于經濟快速發展以及高新技術不斷進步，中國航空發動機行業景氣度不斷提升。2022年大陸航空發動機行業營收達312.6億元，同比增長5.1%。2023年，僅航發動力一家公司便實作了437.3億元的營收。
二、産業鍊中遊：總裝內建
1. 民航和軍用飛機數量
近十年來，大陸民航飛機保有量總體保持快速增長态勢。受運輸生産大幅下滑的影響，航空公司普遍放緩運力投放速度。截至2022年末，全行業期末飛機架數4165架，2023年逾4300架。
軍用飛機方面。截至2022年底，中國大陸軍用飛機數量3284架，占比全球6%，2023年軍用飛機數量逾3300架。
2. 民用飛機結構
目前民用飛機中運輸飛機占比較大，達57.32%；通用航空飛機占民用飛機總數的42.68%。
圖源：中商産業研究院
3. 傳遞占比
目前，全球商用飛機以波音和空客為雙寡頭的壟斷競争格局。2021年全球飛機傳遞市場空客公司占比達59%，波音公司占比達33%，市場集中度高。中國商飛占比達2%，排名第三。
圖源：中商産業研究院
4. 企業熱力分布圖
圖源：中商産業研究院
5. 重點企業分析
圖源：中商産業研究院
三、産業鍊下遊：維修及服務
1.民航運輸周轉量
2023年1-4月，大陸民航運輸總周轉量完成333.0億噸公裡，同比增長65.4%。其中，國内航線完成257.8億噸公裡，同比增長97.0%；國際航線完成75.2億噸公裡，同比增長6.8%。
圖源：中商産業研究院
2.民航貨郵運輸量
受疫情影響，2022年，全國民航貨郵運輸量達607.6萬噸，比上年下降16.98%。2023年1-4月，大陸民航貨郵運輸量203.9萬噸，同比增長0.1%。其中，國内航線完成125.7萬噸，同比增長8.1%；國際航線完成78.2萬噸，同比下降10.5%。
圖源：中商産業研究院
3.民航旅客運輸量
2022年重大疫情反腐，航空客運市場供需兩端沖突凸顯，全行業完成旅客運輸量2.52億人次，較2021年下降42.9%。2023年1-4月，大陸民航旅客運輸量完成17895.4萬人，同比增長112.9%。其中，國内航線完成17509.0萬人，同比增長109.2%；國際航線完成386.4萬人，同比增長950.8%。
圖源：中商産業研究院
信達證券認為，與競品飛機相比，C919 具備明顯的後發優勢與成本效益，随着商業營運的常态化進行和産能的持續爬坡，C919 有望進一步擴大影響力，市場滲透率有望逐漸提升。此外，C919 巨大的國産化空間，将使得大飛機産業鍊充分受益。
信達證券還指出，作為航空電子、飛行控制、機電等航空機載裝置的主要供應商，中航機載落戶上海，有望加深其與主制造商中國商飛的協同，亦有利于加快國内機載系統研發生産能力的整合，進而加快國産大飛機機載系統國産替代程序。
航空制造企業集中地将獲重大利好
據商飛官網介紹，C919采用主流客機制造國際通行的“主制造商-供應商”模式。據統計，國内有22個省市、200多家企業、36所高校、數十萬産業人員參與了C919大型客機研制，包括寶鋼在内的16家材料制造商和54家标準件制造商成為大型客機項目的供應商或潛在供應商。圍繞航空工業産業，中國現已形成京津冀、珠三角、西南、東北和西北等産業叢集。
目前，C919作為國産大飛機，60%以上的零部件已經實作國産化，形成了一條長産業鍊。公開資料顯示，一架C919客機有724根線纜、2328根導管、總長近80公裡的管線，零部件總數達250萬個，凝聚起了全國多個地方的航空制造力量。
首先是西安。
陝西航空航天領域聚集了全國30%的研制能力，擁有全國四分之一的航空專業人才和高精尖裝置。而西安作為中國航空産業的發源地，囊括了最為密集的中國航空資源，基本形成了集飛機研究設計、試驗試飛、生産制造為一體的全産業鍊航空制造業體系。
西安擁有全國唯一的飛行試驗研究院——航空工業第一飛機設計研究院、中航工業西安飛機設計研究所、西安飛機工業(集團)有限責任公司、中國航發西安航空發動機有限公司等。依托自身資源優勢，研制生産了“運20”“空警2000”“轟6”“飛豹”“新舟60”等30多種型号飛機，承擔了國内先進殲擊機、殲轟機及大遠、大容艦船等動力裝置的核心制造、整機總裝總試任務。
圖源：新财富
其次是成都。
研發實力方面，成都彙聚了成飛設計研究所、航空工業成都飛機工業集團、中航成飛民用飛機等龍頭企業，以及四川大學、電子科技大學等高校。
目前，成都已經培育了實力雄厚的航空叢集産業，如成都青陽的航空新城、高新區等就彙聚了大量的企業，研發生産了中國知名的殲10、殲20等戰鬥機，建成了包括航空大部件、航空發動機、民用大飛機在内的相關産業叢集，其産值預計在2025年将達到上千億。以成飛為主的一些企業正帶動着成都整個航空産業的發展。
再次是貴陽。
貴州是全國少數幾個在航空和航空發動機領域都擁有着強大實力的省份之一。航空工業方面，中國主要教練機機身廠的中心生産基地——貴州航空工業集團在貴州布局，打造了著名的山鷹系列飛機。航空發動機方面，貴州有貴州黎陽航空發動機（集團），隸屬于中國航空發動機集團。
此外，貴州還具備充足的人才資源。相關的科研院所，如貴州貴航飛機設計研究所和中國航天科工集團公司第十研究院；兩所原航空工業部直屬院校：貴州航空職業技術學院和貴州航天職業技術學院。
然後是中國老牌航空工業基地沈陽。
知名的航空領域企業沈飛是大陸民用飛機機體結構大部件的研發與制造商，沈飛也參與了國産大飛機c919的設計，同時還是空客A220前機身、後機身、艙門三個工作包的全球供應商。
此外，沈陽還擁有衆多與飛機制造業相關的上下遊産業鍊。如航空發動機整機、民用飛機大部件轉包和零部件制造、通用航空及無人機整機、航空營運與服務等領域遍布了衆多企業，其中葉片冷卻系統制造，處于全球領先的位置。
圖源：新财富
下一個是南昌。
南昌被稱為中國航空工業的“長子”，其研發生産了中國首款民企自主知識産權通用飛機冠一通飛GA20。同時，南昌是大陸重要的飛機零部件研發生産基地，如知名航空制造供應商——洪都公司，其不僅是國内教練機的重要生産商和C919大飛機零部件的重要供應商，還占據了C919整個機身制造工作量的25%，參與了ARJ21支線飛機和第三代進階教練機等制造和試飛工作。
截至目前，南昌市航空産業企業項目涵蓋整機研制、發動機、零部件加工、新材料、試驗試飛、通航營運等多個環節，中國商飛、航空工業、中航發三大航空央企在南昌均有布局，2022年，南昌航空産業營業收入810億元，從業人員達3萬人。
最後是鄭州。
鄭州地理位置優越，具有強大的政策驅動。目前，鄭州在大力推動航空港的發展，擁有着飛機制造業這一重要的産業布局，且已經形成了一定的規模。
鄭州還聚集了中國航空工業集團鄭州飛機裝備有限責任公司、中國空空飛彈研究院、河南航天工業總公司、中航光電科技股份有限公司、鄭州航天電子技術有限公司等一批重點企業。鄭州航空港區也建成了飛機客艙訓練裝置、航空模拟仿真裝置研發制造等産業。
圖源：新财富
按照美國蘭德公司的研究，大飛機研制及其核心技術衍射到相關産業，可以達到1∶15的帶動效應。
波音公司就是其中一個典型。其民用飛機銷售額每增長1%，對國民經濟的增長拉動為0.714%。國際經驗表明，一個航空項目10年後給當地帶來的效益産出比為1∶80，技術轉移比為1∶16，就業帶動比為1∶12。
是以，C919商業首飛的成功和大批訂單的量産，将為上述有着紮實航空制造業基礎的城市帶來重大利好。從機體材料供應商到高端電子裝置制造商，再到軟體和測試服務提供商，共同構築一個強大的航空制造生态圈。這能極大提升地區GDP，更能重塑當地的産業結構，推動從傳統制造向高端制造的轉型。
C919或打破波音和空客“雙頭壟斷地位”
2023年5月28日，C919的首次商業載客飛行引起了西方媒體的集體高度關注。
《華爾街日報》第一時間評論，C919商業首飛意味着波音和空客幾十年來的“雙頭壟斷地位”在中國市場受到了挑戰，盡管這一挑戰規模尚小，卻頗具象征意義。
美國有線電視新聞網（CNN）表示：“C919将成為空客A320和B737窄體客機的直接競争對手，他們常用于國内和區域内國際航班。”
英國廣播公司 (BBC)報道稱，中國商飛C919有望打破空客和波音單通道噴射機的主導地位。
圖源：環球時報
在過去幾年全球疫情情況下，波音、空客積壓大量訂單。2021年，波音傳遞飛機訂單僅有不到500架，未傳遞飛機達5000架以上。
此外，飛機制造商巨頭波音從兩架737MAX飛機的緻命墜毀，到疫情期間旅行需求的嚴重下滑，目前正承受着多重連續危機的壓力。據路透社4月29日報道，知情人士稱，波音利用債券市場籌集了100億美元；此前因其最暢銷飛機産量下降，波音在2024年第一季度消耗了39.3億美元的自由現金。
2024年4月29日，兩家評級公司都對波音新發行的進階無擔保債券給予略高于“垃圾級”的評級，标準普爾給出的評級為BBB-，穆迪給出的評級為Baa3。
美國媒體的一個亞洲科技領域專欄上有篇文章指出，在波音自己搞砸的情況下，可替代波音的中國飛機，正在開始變得誘人。
文章的作者蒂姆表示，雖然中國商飛才剛剛入門，也沒有數十年的安全飛行驗證，在這種履曆下，中國商飛想要和波音、空客同台競争，其實是沒機會的。但是，現在中國飛機的制造商正在與其他的一些小型航空公司合作，長此以往，中國商飛勢必會給現在的國際航空市場帶來翻天覆地的變化。
再加上，波音飛機的使用壽命是三十年，而大陸的波音飛機又主要采購于20世紀90年代。是以，有不少業内專家預計，在未來十年内，C919将迎來一個大規模取代波音的“機遇期”。
圖源：環球時報
空客方面。作為全球航空市場上唯一有能力與波音競争的企業，空客營收主體為商業飛機，2021年相關研發保持研發總支出的81%，疫情緩解後恢複迅速。
空中客車公司首席執行官傅裡（Guillaume Faury）在談及與C919的合作與競争時表示，現在還不能對于大飛機的具體情況給出評價，但對于新加入的競争者空客是十分尊重的。“商飛确實是市場中新加入的一個飛機制造商，商飛和C919給空客帶來了競争，也給市場帶來非常具有競争力的解決方案。不同的生産飛機制造商要把不同的産品交給航司，空客會持續向航司推廣産品，這也是空客加大在中國投資的原因。”
也就是說，雖然中國商飛現在尚處于起步階段，但沒有人質疑今後中國商飛将在該領域占據重要地。并且，随着波音信譽的逐漸坍塌和空客對市場整體供應的限制，這一天可能會來得更早。
在中國三大航司向商飛購買的300架C919訂單中，若按照每架飛機0.99億至1.08億美元的價格計算，中國商飛在短短半年内就獲得了約300億美元的訂單。
而波音因失去中國市場上這一價值300億美元的訂單，股價應聲下跌。自2023年四季度中國東方航空宣布購買C919客機起，波音的股價持續下滑，至今已超過35%的跌幅，市值蒸發近4000億人民币，這在美國股市整體上漲的背景下顯得尤為突出，波音的股價跌至近十年新低。
國外市場上，南美、東南亞、中東等地的航空公司也開始計劃減少采購波音飛機，轉而采購中國商飛的C919機型，波音的訂單或将繼續被中國商飛蠶食。
中泰證券研報曾在2022年7月的研報中指出，年均市場空間679.1億元，未來20年市場空間為1.36萬億元。“C919預計未來20年年均拉動超600億元市場。圍繞C919的下線商用及量産，大飛機産業鍊整體孕育萬億級空間。”
[引用]
① 2023年中國大飛機産業鍊上中下遊市場分析（附産業鍊全景圖）.中商産業研究院.2023-05-31.
② 大飛機行業專題研究報告：從1到100大提速 C919産業鍊邁入黃金爆發期.信達證券股份有限公司.2024-05-14.
③ C919如何帶飛1.4萬億大飛機産業鍊？中國商飛營收已破百億，涉及38家上市公司，遍布陝西、江蘇、山東…….新财富.2022-09-19.
④ 國産大飛機商用帶動哪些産業起飛.上遊新聞.2023-06-02.
⑤ C919剛一落地，外媒的評論就跟上了.環球時報.2023-05-28.
⑥ C919集齊三大航司300架訂單，業内：期待産能爬坡與營運提升.齊魯壹點.2024-05-01.
⑦ C919第二總裝廠會落地哪裡？鄭州、西安誰最有機會？.毒舌财商.2023-11-17.
⑧ 波音發債券融資100億美元 以應對财務危機.看航空.2024-04-30.