時隔半年，盈方微（000670.SZ）重大資産重組迎來新進展。
5月15日晚間，盈方微公布了拟以發行股份及支付現金購買資産并募集配套資金暨關聯交易報告書（草案），公司拟斥資7.33億元購買深圳市華信科科技有限公司（下稱華信科）及WORLD STYLE TECHNOLOGY HOLDINGS LIMITED（下稱World Style）各49%股權。
去年11月初，盈方微宣布籌劃重大資産重組事項股票停牌，即收購上述标的49%的股權。半個月後，公司披露了重大資産重組預案，但鑒于标的公司審計、評估工作尚未完成，交易作價尚未确定。現如今，相關審計工作已全部完成，此次重組迎來新進展。
二級市場方面，5月16日，公司股價高開高走，觸及漲停。截至收盤，公司股價報收5.42元，漲幅9.94%，目前總市值為46.03億元。
标的公司曾是助力盈方微恢複上市的大功臣
需要說明的是，2020年9月，盈方微作價6.01億元收購華信科和World Style各51%的股權，成為标的公司的控股股東，公司業務在原SOC晶片的研發、設計和銷售基礎上增加了電子元器件分銷業務。
彼時盈方微因在2019年出現資不抵債的情況，且連續三年淨利潤為負值，公司股票于2020年4月暫停上市，且停牌至上述收購日期。注入新資産後，華信科和World Styl不僅為公司貢獻了超9成的收入，還成功幫助盈方微扭虧為盈。得益于此，公司于2022年8月22日撤銷退市風險警示及其他風險警示，并恢複上市。
當時，盈方微第一大股東浙江舜元企業管理有限公司（下稱浙江舜元）作出承諾：在恢複上市後的2年内，繼續全力支援和協助上市公司推進收購華信科及World Style剩餘各49%股份事宜。
此後，盈方微一直在推進收購事宜。但不幸的是，該收購案曾兩度被叫停。
2022年11月21日，證監會以“盈方微未能充分說明本次交易不存在損害上市公司股東合法權益的情形”為由否決了該收購案。而後在2023年7月，盈方微以“曆史時間較長”為由宣布終止該收購案。
2023年11月8日，盈方微因第三次籌劃重大資産重組事項觸及停牌，啟動對華信科及WORLD STYLE剩餘股權的收購。随後在11月22日，盈方微披露了重組預案，但由于标的公司審計、評估工作尚未完成，交易作價尚未确定。
直至今年5月15日，關于此次重組的交易價格終于敲定——盈方微拟以發行股份及支付現金購買虞芯投資所持華信科和World Style各39%的股權，以發行股份的方式向上海瑞嗔購買其持有的華信科和World Style各10%股份。
華信科與World Style主要從事電子元器件分銷業務，其中華信科主要負責境内業務，World Style主要負責境外業務，兩者屬于同一行業。是以，盈方微在此次交易中将華信科和World Style作為同一資産組（下稱标的公司）。
本次評估以2023年12月31日為基準日，标的公司股東全部權益合計的評估值為14.96億元。值得注意的是，評估值較基準日賬面淨資産6.27億元相比，增值了8.69億元，增值率為138.73%。經雙方協商後，确定本次交易價格為7.33億元，且不設定業績補償。
标的公司盈利能力出現下滑
钛媒體APP注意到，推進重組的期間，好不容易扭虧的盈方微再度陷入虧損。
具體來看，2021年至2023年，盈方微營收分别為28.9億元、31.24億元、34.67億元；歸母淨利潤分别為323.77萬元、1490.47萬元、-6005.75萬元；扣非淨利潤分别為271.32萬元、-2531.62萬元、-6052.8萬元。
需要說明的是，2022年，盈方微依靠2976.99萬元業績承諾補償得以保持盈利，這也是公司在該年度扣非淨利潤為負的原因。
資産負債方面，雖然盈方微在2020年走出了資不抵債的困境，但其資産負債率始終居高不下。截至2023年12月31日，公司資産負債率為83.2%，處于較高水準，賬上貨币資金僅為1664.71萬元。
在此背景下，盈方微仍在緻力于完成對華信科和World Style剩餘股權的收購，一方面為了履行恢複上市時許下的承諾，另一方面或是為了幫助盈方微脫困。同時，為推進本次重組的實施，公司拟募集配套資金不超過2.2億元，公司第一大股東舜元企管參與認購。
目前，盈方微出現虧損，标的公司的經營能力也顯得愈發重要。
2022年至2023年，标的公司的營收分别為31.13億元、34.66億元，營業收入雖然整體呈現上升趨勢，但受行業周期的影響，标的公司整體銷售毛利率從2022年的6.49%下滑至2023年的4.7%。淨利潤方面，2022年至2023年，标的公司的歸母淨利潤分别為1億元、5920.07萬元，該名額在2023年同比下滑41%。
分拆來看，2022年至2023年，華信科的營業收入為8.41億元、12.74億元；歸母淨利潤分别為-1389.57萬元、-183.43萬元，該公司已連虧兩年。同期World Style的營業收入分别為23.94億元、24.31億元；歸母淨利潤分别為1.21億元、6062.35萬元，該公司2023年淨利潤同比下滑50.1%。
除了淨利潤下滑之外，标的公司還存在下遊客戶及産品應用領域集中程度較高、應收賬款淨額較大的風險。
據悉，标的公司客戶主要為小米、聞泰科技、龍旗電子等智能手機品牌商或ODM廠商以及歐菲光、信利光電等模組廠商，上述客戶均主要集中于智能手機等消費類電子領域。2022年至2023年，标的公司向其前五大客戶銷售的金額分别為21.23億元和20.7億元，占當期營業收入的68.18%和59.7%，客戶集中度較高。
應收賬款方面，報告期各期末，标的公司應收賬款淨額分别為11.88億元和10.62億元，占總資産的比例分别為80.28%和70.84%，占比較高。
钛媒體APP注意到，盡管标的公司盈利能力出現下滑，但其估值卻隻增不減。
具體來看，标的公司在2020年、2021年以及2023年的評估值分别為12.89億元、12.95億元、14.96億元。其中，2023年末的估值較上一次增值2億元，增值率為15.5%。盈方微稱主要是标的公司營業收入持續上升，經營性資産組規模增加，市場地位及競争力得到提升。（本文首發于钛媒體APP，作者｜李若菡）