【盤面分析】
美國PPI資料超預期，顯示通脹回落仍不及預期，美聯儲提到加息将會“推遲”，但是美股繼續強勢，離曆史新高隻有不到1%的距離了。外圍市場明顯走高，A股市場5月以來也是高位震蕩行情，這個位置市場分化嚴重，政策面和消息面比較平淡，這與“五窮”的行情有一定的關系。目前政策上依然是多頭看反彈的節奏，切勿追漲殺跌，反而可以選擇調整後的低位進場參與。
騎牛看熊發現央行提出統籌研究消化存量房産和優化增量住房的政策措施，杭州、西安放開限購政策，深圳優化限購區域及限購條件。地産股股價對于政策的反應通常快于基本面的複蘇，目前地産闆塊估值處于低位水準，地産股的底部也已基本明确。政治局會議對房地産定調的轉變，以及對未來政策進一步釋放的強預期或帶動此輪闆塊上漲行情。随着宏觀政策協同發力以及房地産供需兩端政策持續跟進，尤其是核心城市在政策帶動下，市場活躍度将進一步增加。
三大指數開盤漲跌不一，兩市個股跌多美聯儲降息預期再起，外圍市場情緒改善，美股再創曆史新高，直接引爆了外圍市場的多頭氣氛，全球股市集體歡呼上漲，亞太地區周四也是集體高開的盤面。A股是跟随外圍市場出現了高開的走勢，兩市個股出現了反彈的局面，但是成交量未能持續放大，也沒有改變均線壓制的困境，依然還是跟風行情為主。這個位置仍然還是政策性操作為主，切忌不要追漲殺跌，耐心等待行情的破局時刻。
騎牛看熊發現随着政策逐漸寬松，預計市場信心有望得到提振，帶動銷量回暖，行業築底有望加速完成，闆塊估值或将逐漸修複。房地産去庫存預計将通過“以舊換新”為抓手推進，預計去庫存将促進市場預期轉向，地産股價和估值底部已現。近期二手房銷量回暖，房價也有築底企穩趨勢，同時疊加近期政策思路轉向需求側去庫存，城市限購密集放松，預計市場熱度也将逐漸由二手房傳導至新房，進而推動房地産市場逐漸回歸正軌，房地産行業的自然需求底有望來臨。
三大指數集體高開，兩市下跌個股千餘隻，題材闆塊方面銅纜高速連接配接、通信裝置、飛行汽車等闆塊表現較強，家用電器、船舶、釀酒等闆塊表現較差。磷化工闆塊盤初走強，金正大、雲圖控股漲停，國内磷酸一铵市場整體呈現上漲走勢，其中工業磷酸一铵報價5935元/噸，相比前日大漲6.04%，相比月初上漲8%庫存處于近三年曆史低位。低空經濟概念股再度拉升，上工申貝2連闆，建新股份、萬豐奧威等跟漲，北京豐台區召開低空經濟産業創新釋出大會。力争到2025年，豐台區集聚核心企業不少于200家、産值規模超過1000億元。
銅纜高速連接配接概念股大漲，神宇股份漲超13%，鼎通科技、勝藍股份等跟漲，在2023年至2027年的五年間，高速銅纜市場将以驚人的年複合增長率(CAGR)25%的速度持續擴張。房地産闆塊延續強勢，我愛我家漲停，合肥城建、南都物業等跟漲，合肥進一步調整優化房地産政策，提出實施購房補貼、促進二手房市場流通等措施。PCB闆塊震蕩走高，生益電子漲超10%，盛弘股份、中富電路等漲幅靠前，英偉達GB200出貨量2025年将達90萬顆。而機構指出，GB200設計變化對HDI用量影響為，單顆GPU的PCB價值量是H系列的2倍以上，單顆GPU的HDI價值量是H系列晶片的5倍以上。
家居概念股繼續活躍，亞振家居3連闆，曲美家居、尚品宅配等多股漲超5%，海關總署釋出資料顯示，2024年1-4月，中國家具出口同比大增20.4%至1685.5億元，規模創曆史同期新高。晶片半導體闆塊震蕩拉升，盈方微回封漲停，慧智微、澄天偉業等多股漲近20%，SEMI與TechInsights合作編制的最新報告顯示，2024年第一季度全球半導體制造業出現改善迹象，預計下半年行業增長将更加強勁。旅遊闆塊震蕩走強，西藏旅遊漲停，嶺南控股、衆信旅遊等漲幅靠前，旅遊服務收入同比增294%，歸母淨利潤實作扭虧，且超越2019年利潤水準，可繼續關注景區、酒店賽道。
大盤：
創業闆：
【大盤預判】
上證指數周四出現反彈，高開後并未繼續拉升，受到5日線與10日線的壓制，這個位置要關注能否持續上升出現反包行情。券商股本周的調整，是導緻行情走弱的關鍵，關注到近期政治局會議政策定調整體積極，近期地産政策也在密集松動，預計後續财政政策速度和力度也有望加快，對風險偏好和投資者信心形成明顯提振，驅動市場風險偏好回升。接下來注意上證指數能否在3120點之上穩住。
創業闆指數周四盤中一度漲逾1%，出現了明顯的拉升走勢，兩市個股有一定的“回血”态勢。目前市場更加關注的是政治局會議後政策落地節奏及對後續經濟運作的影響，在市場有效發力之前仍要控制好總體倉位輪動做多，“高股息”績優央企和新質生産力有望成為市場反彈的主要推動力，關注部分創新藥闆塊、科技績優品種的反彈機會。 接下來注意創業闆指數能否在1850點之上穩住。
【淘金計劃】
目前上證綜指與創業闆指數的平均市盈率分别為13.42 倍、30.74 倍，處于近三年中位數以下水準，市場估值依然處于較低區域，适合中長期布局，市場呈現出“高低切換、闆塊輪動”格局。社融和信貸資料不及預期，但随着房地産政策的逐漸優化，國債發行節奏加快，有望恢複企穩。優勝劣汰機制有助于市場風格會趨于“藍籌化”，滬指的中級行情不會缺席隻會越來越深入，目前建議保持價值略大于成長的均衡配置。
題材闆塊中的銅纜高速連接配接、房地産、旅遊等概念是資金淨流入的主要參與闆塊，航運、家用電器、煤炭等概念是資金淨流出相對較大的闆塊。騎牛看熊發現政策全面放松，土地出讓收緊，未來房地産供求關系有望發生實質性好轉，房地産市場信心有望逐漸恢複，有利于市場逐漸企穩。雖然目前二手房市場“以價換量”現象仍然存在，但我們認為這是加速築底的過程。地産行業修複斜率，需要跟蹤後續财政拉動投資、利率降低購房成本等進一步政策釋放。
本周核心城市在需求端政策再度發力，深圳分區優化限購政策，杭州、西安全面取消限購，鄭州“以舊換新”住房政策八區同步推進。4 月政治局會議定調化風險+去庫存後，各地出台政策頻率有所加快。相較4 月與5月初地産政策密集，對購房人情緒修複和二級市場地産闆塊的情緒修複有一定積極作用。持續看多地産年底行情，地産闆“低倉位+低估值+政策發力”使得地産闆塊到年底有望迎來基本面+市場情緒的雙重修複。
政治局首次提出的“統籌研究消化存量房産和優化增量住房的政策措施”，為後續政策發力的重點指明了方向，“以舊換新”将成為消化存量房産的重要抓手，“改建或收購存量住房用作保障性住房”将成為消化存量房産和優化增量住房的重要舉措。面對房地産市場由賣方市場向買方市場轉變的新形勢，放松樓市限制性措施已經是大勢所趨，預計後續一線城市樓市政策優化仍然有空間。
短期内地産闆塊行情仍會延續，同時，市場對于一線城市進一步松綁限購仍有期待，這對于後續闆塊行情或也将起到一定的支撐。但是否能有更顯著的持續性行情仍取決于最終全國基本面能否兌現。中長期看，樓市的真實複蘇是房地産闆塊行情延續的充分且必要條件。短期看，地産闆塊上漲能否延續，取決于未來一段時間内政策出台的力度。