吳清執掌證監會百日：30多家券商領罰，清出害群之馬，A股站上3100點

時代周報

2024-05-16 16:28釋出于廣東時代周報官方賬号

本文來源：時代周報作者：黃嘉祥

文|記者黃嘉祥

履新證監會主席至今，吳清在這個“火山口”的位置上已滿百日。

2月7日，證監會換帥，時任上海市委副書記吳清進京赴任，接棒成為證監會第十任主席。彼時的A股跌至“冰點”時刻，滬指在2800點左右徘徊，市場信心不足，市場對其上任充滿期待。

每一任證監會主席都有自己的風格，作為首位在證券監管系統成長起來的證監會主席，吳清上任以來，密集調研，廣開言路，“嚴字當頭”的資本市場新監管思路逐漸浮出水面。他強調，監管者必須高度重視市場内在穩定機制建設，提升市場的韌性，堅持市場化法治化，打造忠誠幹淨擔當的監管鐵軍，監管執法“長牙帶刺”、有棱有角。

履新以來，資本市場掀起了監管風暴，“零容忍”打擊各類違法違規行為，30多家券商收到超100張罰單，“三中一華”在内的多家頭部券商均無例外被罰，部分私募、會計師事務所也遭處罰；加大打擊财務造假、欺詐發行等違法違規力度，數十家上市公司被監管立案或處罰。

期間，一系列資本市場政策也相繼釋出。4月12日，國務院印發《關于加強監管防範風險推動資本市場高品質發展的若幹意見》，該意見共9個部分。這是時隔10年國務院再次出台資本市場指導性檔案，被稱為新“國九條”。

自新“國九條”以來，資本市場開啟新一輪深化改革，“1+N”政策體系逐漸落地，證監會釋出了一系列制度規則，包括嚴把發行上市入口關，加強現金分紅、股份減持、量化交易等方面，督促行業機構履職盡責等。

5月15日，吳清在2024年“5·15全國投資者保護宣傳日”活動上緻辭稱，目前，證監會正在深入貫徹中央金融工作會議精神，全面落實新“國九條”，紮實推動資本市場“1+N”政策措施落地見效。核心内容就是一體推進強監管、防風險、促高品質發展，強本強基、嚴監嚴管，加快打造安全、規範、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場。要把投資者保護貫穿于資本市場制度建設和監管執法的全流程各方面。

吳清履新的這100天，該出手就果斷出手，糾正市場失靈。A股市場明顯回暖，滬指從他上任時的2829.7點，逐漸收複3000點，目前已站上3100點。

“春節以來，我們和很多海外投資者進行了交流，他們對中國市場的看法變得更加積極。其中的重要原因是監管層推出了很多舉措，更加果斷地支援市場。”瑞銀大中華區研究部總監連沛對時代周報記者表示，例如“國家隊”入市增持A股ETF，這對于外資而言是一個積極的信号，加強了他們的信心；規範上市公司的減持，更加動态地平衡一級市場和二級市場的流動性；以及引導上市公司從治理的角度更好地回饋股東；這些都是從外資角度非常關注的。從資金流向來看，資金從先港股後A股的态勢進入到中國的市場。

超30家券商領百張罰單，機構監管趨嚴

吳清上任以來，常态化監管風暴襲來，券商首當其沖。

5月14日，深交所公布多個監管檔案，對涉及金通靈（300091.SZ）财務造假案的大華會計師事務是以及華西證券給予紀律處分的決定，對光大證券、東吳證券、國海證券給予通報批評處分的決定。同日，江蘇證監局亦更新多個行政監管檔案，涉及上述四家券商。

深交所對華西證券、大華會計師事務所被實施6個月暫不受理檔案的“資格罰”，2名保薦代表人、3名簽字會計師被實施1年至3年暫不受理檔案的“資格罰”。這是注冊制下深交所首次對保薦機構、會計師事務所實施暫不受理檔案的“資格罰”，将影響兩家中介機構在全市場的在審項目和執業服務。

同一天，渤海證券釋出公告稱，因公司涉嫌财務顧問業務違法違規，證監會決定對其立案。

1天之内多家券商收到罰單，這是監管風暴下的一個側影。

據時代周報記者不完全統計，截至5月15日，監管累計向超30家券商下發上百張罰單。曆任證監會主席上任後都會強化監管，但這輪監管處罰力度明顯加大，且頭部券商基本被罰，包括中金公司、中信證券、中信建投、華泰證券、海通證券、銀河證券、招商證券、國泰君安等。

其中，海通證券、中信證券、東吳證券3家券商因違規被立案調查。涉及中核钛白“違規定增+融券案”的中信證券、海通證券收到巨額罰單。

從違規類型來看，不少券商都存在諸多業務合規問題，主要集中在券商投行、資管、經紀等三大業務；同時，場外期權、自營投資、股票質押以及員工炒股等問題頻發。此外，涉及投行業務違規罰單增多，IPO保薦罰單數量有所減少，多數為債券承銷業務類罰單。

目前，上市證券公司仍面臨“大而不強”的問題，在發展理念、内控治理、投資者保護、資訊披露等方面距離一流投資銀行和投資機構的标準和要求仍有較大差距。

新“國九條”強調，加強證券基金機構監管，推動行業回歸本源、做優做強，推動證券基金機構高品質發展，處理好功能性和盈利性關系等。

平安證券有關負責人對時代周報記者表示，這延續了此前證監會對校正行業機構定位的要求，明确引導證券基金機構樹立正确經營觀念，處理好功能性和盈利性關系。同時，指明投行能力與财富管理能力建設是機構重點發力方向等。

吳清上任以來，監管還對飽受争議的融券業務加強監管，嚴禁融券變相T+0；規範量化交易；加大對私募、期貨違法執法力度，近期對“跑路私募”瑞豐達火速立案調查。

吳清強調，行業機構連接配接投融資兩端，必須傾注更多的精力來服務投資者。要把功能性放在首要位置，端正經營理念，回歸本源、守正創新，恪守信義義務，增強專業能力，為投資者提供更加多元、更加适配的産品和服務等。

打擊證券違法犯罪行為，加速出清“害群之馬”

嚴監管的風同樣吹至上市公司，近期數十家上市公司接連被監管處罰。

5月15日，世龍實業、嘉必優、*ST宏圖、恒為科技、ST高鴻等多家上市公司被監管處罰，處罰類型包括責令改正、公開處罰、出具警示函、公開譴責等。

還有多家上市公司遭證監會立案。Wind資料顯示，5月以來已有12家上市公司被立案。僅5月8日一天，ST華鐵、威創股份、普利制藥、東旭光電、東旭藍天等8家上市公司收到證監會《立案告知書》，其中7家均因涉嫌未按時披露年度報告等資訊披露違法違規。

今年3月，吳清公開表示，證監會将對各種違法違規行為露頭就打，對重點領域的重大違法行為重點嚴打。新“國九條”亦要求，嚴肅整治财務造假、資金占用等重點領域違法違規行為。

以最近披露的金通靈财務造假案件來看，其連續6年财務造假，公司及多名相關負責人，以及涉及的中介機構均受到罰單；而中核钛白案件共計被罰沒2.35億元。

吳清表示，對于“零容忍”打擊證券違法犯罪，證監會的态度堅定不移。證監會将會同有關各方健全證券執法司法體制機制，加快建構資本市場防假打假綜合懲防體系，進一步提升行政刑事銜接效率，讓不法分子付出慘痛代價，切實維護市場“三公”秩序。

A股退市力度也在明顯加大。4月12日，證監會釋出《關于嚴格執行退市制度的意見》，交易所配套修訂完善相關退市規則。新規則增加3種規範類退市情形，将資金占用、内控審計意見、控制權長期無序争奪等納入規範類退市情形，被稱為“史上最嚴”退市新規。

截至目前，今年A股已有9家公司完成退市，超20家公司鎖定退市，還有數十家ST公司面臨退市風險。5月6日，*ST三盛、*ST越博、*ST太安、*ST左江、*ST中期5家上市公司被深交所出具股票終止上市事先告知書，均觸及财務類強制退市情形。

吳清稱，把“僵屍企業”、害群之馬堅決清出市場。控股股東、實控人和董監高作為“關鍵少數”，必須挺在前面、扛起責任。

問題上市公司并非一退了之，更加注重投資者利益保護。

吳清強調，進一步夯實投資者保護的制度基礎。在制度制定修訂過程中，充分聽取廣大投資者特别是中小投資者的意見建議，作出客觀公正的專業研判，更加注重制度的公平性，為投資者提供更為實質的公平保護。

北京大學法學院教授郭靂對時代周報記者說，資本市場法治化的另一重要目标是更加有效地保護廣大投資者合法權益，推動形成尊重投資者、敬畏投資者的市場生态。有必要堅持“大投保”理念，讓市場各方形成合力，加速形成法律保護、監管保護、市場保護、自律保護和自我保護的整體格局。

嚴把入口關，壓實中介機構“看門人”責任

嚴把IPO準入關，進一步壓實中介機構“看門人”責任，這是吳清上任後呈現的另一大特征。

新股發行是曆任證監會主席需面臨的問題，在市場不同階段做出了不一樣的決策，過去曾多次暫停IPO。實行注冊制後，企業上市步伐加快。2018年至今，A股新增了1900多家上市公司。

2023年下半年以來，開始階段性收緊IPO節奏。今年市場低迷之際，市場也曾呼籲暫停IPO，如何把握投資與融資、公平與效率，是吳清上任後面臨的問題。

吳清上任之後，進一步提高了IPO門檻。在新“國九條”出台後，滬深交易所同步釋出新修訂的《股票上市規則》，提高主機闆第一、二套上市标準的淨利潤、現金流、收入等名額，并提高第三套上市标準中的市值和最近一年營收規模。創業闆上市标準亦有所提高。

同時，證監會進一步加大新股發行領域現場檢查、現場督導、稽查執法力度。

據不完全統計，2024年以來，超130家公司終止IPO。此外，自2月19日以來，滬深京上市委就一直未有新的上會安排，也未有過新的受理，直到5月16日馬可波羅上會。

資深投行人士王骥躍對時代周報記者表示，滬指從今年低點以來已上漲20%，二級市場逐漸企穩，加上監管本來也沒喊停IPO，企業在更新年報後開審也是正常的事，目前隻是第一家企業上會，還不能判斷IPO恢複常态化，後續IPO發行節奏也要關注市場反應。

新“國九條”也提到，建立稽核回溯問責追責機制。進一步壓實發行人第一責任和中介機構“看門人”責任，建立中介機構“黑名單”制度。堅持“申報即擔責”，嚴查欺詐發行等違法違規問題。

近期，多家券商表态，投行将積極響應政策要求，切實發揮資本市場“看門人”作用，為提高上市公司品質、保護投資者權益、促進資本市場高品質發展作出積極貢獻。

平安證券方面對時代周報記者表示，公司将聚焦主業，做優做強，把握好功能性和盈利性的關系，深入踐行“看門人”職責，将“保護投資者合法權益”的理念融入各項業務場景，持續提升投行與财富管理能力建設，助力多層次、高品質資本市場體系建設。

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