積極做出改變很重要
我們熟悉的那個騰訊又回來了。
就在昨天（5月14日），騰訊釋出了2024年第一季度财報，整個集團在Q1實作了1595億元的營收和503億的淨利潤，同比分别增長6%和54%。
至于筆者主要關注的遊戲業務闆塊，同樣傳來捷報。其實在财報釋出前，多家券商預測騰訊遊戲業務将出現回暖，但遊戲業務營收将同比下滑1%。而實際業績表現卻超出了市場預期，本土遊戲流水同比增長3%，海外遊戲流水則大幅增長34%。
此外，Supercell在近期實作了旗下長青遊戲的全面複蘇。對此，騰訊管理層認為如果一款長青遊戲停滞不前，那麼問題不在于遊戲本身，而在于營運團隊。騰訊總裁劉熾平強調改變營運思路，讓正确的人營運遊戲之後，往往很快就能看到積極的結果。
與此同時，他也表示騰訊之後将專注于執行現有的遊戲戰略，通過調整遊戲營運思路以降低遊戲業務的風險，并且把精力放在更少但是更大更好的精品遊戲上，讓旗下更多産品可以成長為長青遊戲。
當被問及對流水分成比例的看法時，劉熾平指出：” 我們認為目前應用商店對應用程式提供商（包括騰訊）的收入分成比例過高，在中國和國際市場都如此。但目前就我們的商業計劃而言，我們假設這些收入分成安排将保持不變。”
本土業績穩步回升，自研新品還需等待
若将遊戲業務進行拆分，騰訊本土遊戲市場在Q1實作營收345億元。不過落實到具體遊戲時，《王者榮耀》和《和平精英》這兩款王牌産品卻掉了鍊子。
據财報顯示，《王者榮耀》的流水因去年同期基數較高，導緻本期收入同比有所下降。而《和平精英》則是因為去年下半年的商業化内容較弱，連鎖影響了今年Q1的收入也同比下降。
事實上，兩款頭部産品日活保持領先但收入出現滞漲的情況，在3月的年報中就有所提及。這也讓市場上唱衰騰訊遊戲的論調，在前段時間再次時興起來。不過，騰訊遊戲還是用Q1财報擊碎了這些非議。
首先針對這兩款産品本身，受益于新的商業化節奏和遊戲内容設計，它們在三月就立即恢複增長狀态。并且在進入Q2之後，憑借大型版更和活動，二者的增長趨勢大機率将繼續保持。
此外，大部分下滑的收入其實已被《無畏契約》《命運方舟》的收入貢獻，以及《金鏟鏟之戰》的強勁增長所抵消。而據Data-eye資料顯示，《英雄聯盟手遊》《金鏟鏟之戰》《暗區突圍》三款遊戲1月和2月的收入，均實作兩位數以上的增長。其中，《金鏟鏟之戰》《暗區突圍》、以及《穿越火線：槍戰王者》更是在Q1創下了流水曆史新高。
是以筆者認為，《王者榮耀》和《和平精英》的收入下滑隻是短期波動，并非遊戲進入了生命周期尾段。而本土遊戲業績的穩步回升也隻是開始，遊戲業務将在未來幾個季度裡重回增長軌道。
相較之下，整份财報更值得關注的，或許是騰訊遊戲在新産品側的表現。從去年12月下旬至今年3月期間，騰訊遊戲先後上線了《元夢之星》《白荊回廊》《二之國：交錯世界》三款新作。其中，《元夢之星》的春節檔的表現相當不俗。
而從榜單表現來看，代理自網石的二之國，雖然有着吉蔔力畫風的優秀皮相，但較為傳統的MMORPG玩法對目前玩家的吸引力已大不如前。遊戲上線後最高沖到過免費榜第1、暢銷榜第45，但在一個月後就掉出了雙榜統計範圍。
相比之下，《白荊回廊》上線後最高沖到過暢銷榜第9，應是貢獻了一部分營收增量的産品。雖然遊戲也在首月之後出現排名下滑加速的情況，但每次推出版更和新卡池後，遊戲還能在短期重回暢銷榜，說明遊戲切實抓住一批核心付費玩家。
但要注意的是，三款新作中除《元夢之星》外，其餘兩款均為代理産品。而要是從今年開始算起，騰訊遊戲目前還沒有一款大制作、夠分量的自研遊戲推出。而這或許也是為什麼，騰訊面向暑期檔的第一款遊戲，就拿出了DNF手遊這樣的王炸。
長青遊戲發力版更，DNF手遊帶頭沖鋒
從過往幾年的情況來看，在經曆了Q1的一波業績高峰後，Q2的整體情況相對會較為平和，重點熱門遊戲的版更和活動，往往會成為第二季度的一大看點。
目前，《王者榮耀》保持着穩定的皮膚上新節奏，同時今年的kuromi關聯和五五朋友節版本，都獲得了不錯的出圈效果。而《和平精英》則通過5周年主題版本和人氣皮膚票選返場，在近期取得不錯的收入表現。
至于《金鏟鏟之戰》推出了4.8版本，并開展了第五屆公開賽；《英雄聯盟手遊》則拿出了備受玩家好評的暗影島奇幻夜，這些版本和活動均在短期内成功拉高了遊戲流水。基于這四款長期紮根在iOS暢銷榜Top10的産品，它們也被戲稱為騰訊遊戲的新“四大名著”。
值得一提的是，此前屢屢被點明表揚的《暗區突圍》，也推出了新版本“代理人”以及S8新賽季。在上線2年多後，這款穩紮穩打的射擊遊戲，不僅将自己的暢銷排名穩定在了20名上下，更會在之後推出驚豔的PC版本，有望成為騰訊在射擊領域的領軍産品。此外，包括《穿越火線：槍戰王者》《火影忍者》《QQ炫舞》等産品也都有大活動推出。可以預見，這些長青遊戲仍會是Q2業績的中流砥柱。
不過截至目前，騰訊遊戲Q2還沒有新遊戲推出，近期上線的PC端《劍靈》懷舊服，嚴格意義上也不是一款新遊。但筆者認為在Q2期間，騰訊遊戲有望上線3款産品。其中首當其沖的，就是即将在5月21日上線的《地下城與勇士：起源》。
說起DNF手遊，廠商和資本市場都對它給予了高度重視，股價便是最明顯的例證。不少從業者認為騰訊遊戲業務的業績，将在Q2得到明顯釋放。
當然，在靜默了一個季度後，騰訊遊戲在Q2的新品顯然不會隻有DNF手遊一款。由卓越遊戲研發的MMORPG遊戲《塔瑞斯世界》也是備受玩家關注的一款産品。據悉，遊戲在5月13日啟動了隻持續2天的短期測試，而從産品完成度來看，或許将在6月正式上線。
海外持續狂飙，小遊戲一路快跑
當然，除了離玩家最近的本土遊戲業務，本次财報還有一些資料值得關注，典型如海外遊戲業務34%的同比增長幅度，以及136億元的營收。顯然。遊戲業務總流水的增長，很大一部分來源于海外遊戲業務的突出貢獻。而在3月份的年報中，騰訊遊戲也宣布海外收入占比首次超過三成。
可以說，海外業務是騰訊遊戲目前最具增長潛力的闆塊，盡管目前全球遊戲市場仍未走出收縮通道，但騰訊遊戲還是憑借産品的出色表現，吸納了更多的市場佔有率。
據财報顯示，除了《Valorant》《勝利女神：妮姬》《PUBG Mobile》等王牌遊戲，Supercell旗下遊戲的人氣回歸，是本期收入增長的主要因素。尤其是《荒野亂鬥》，遊戲在海外的日活使用者數超過去年同期的二倍，流水則超去年同期的四倍。
《荒野亂鬥》全球暢銷表現
并且這不僅僅是單款産品的複蘇，包括《部落成功》《皇室戰争》的多款Superce遊戲，均在全球市場取得了顯著的使用者和收入回升。而即将于5月底上線的新作《Squad Busters》，也有大機率乘勢成為新的爆款，并直接帶動海外遊戲業務的增長。
需要指出的是，上述這些産品的研發公司，大多是騰訊通過投資将成熟團隊納入麾下，更像是外延式的發展。而更内生、更符合傳統了解的能力建設，騰訊其實也沒有落下。由光子LA工作室推出的《Last Sentinel》，就是騰訊在主機和3A領域不斷投入的果實。而随着外延和内生兩條路徑的延伸和交織，筆者認為騰訊遊戲的全球化拓展，或将進入新的階段。
除此之外，财報中另一個需要注意的資料，是增長迅猛的毛利和淨利水準。相較去年同期，騰訊的單季毛利增長了23%，毛利率從45%提升到了53%。單季淨利更是同比增長了54%。對此，财報給出的原因是，幾項高毛利率收入來源實作了快速增長，其中之一就是小遊戲平台服務費。
其實在2023年Q2财報中，騰訊就指出微信小遊戲具備強大的“吸金力”，能夠産生高毛利率和具有平台經濟效應的分發和廣告收入。基于此，我們也可以就看到這一年來，騰訊對小遊戲業務的關注和投入在不斷更新。
就在今年3月，微信推出了小遊戲增長激勵計劃：不屬于棋牌類的IAA遊戲開發者，可以得到最高40%的廣告金激勵。而在小遊戲平台的發展帶動下，騰訊的廣告業務也在本期實作了26%的大幅增長，并且來自遊戲行業的廣告費有了顯著增長。
考慮到目前微信小遊戲将重點放在了IAA類型之上，以期将更多使用者轉化為遊戲玩家，把小遊戲賽道的蛋糕做大。筆者認為，平台服務費和遊戲行業廣告費，能夠在未來較長一段時間裡保持高速增長态勢。
是以整體來看，在本土、海外的雙重推動下，可以預見騰訊遊戲業務将在未來幾個季度裡恢複增長，旗下各個賽道的頭部遊戲也有望一同成為長青遊戲。