作者︱懂酒哥
距離2016年3月，金徽酒成為最後一家成功IPO的企業，A股已經連續八年沒有新增酒企了。
在此期間，2023年4月，珍酒李渡在香港上市成功，開辟了酒企上市的新路徑。但在A股，酒企IPO依舊難于上青天，行業中依舊有多家知名酒企困于IPO之路，讓人不免唏噓。
多家知名酒企上市難
- 西鳳酒
早在1952年，西鳳酒就被冠以“中國名酒”之名，但同樣與之并稱為中國四大名酒的貴州茅台、泸州老窖和山西汾酒，卻早已登陸資本市場。
提到西鳳酒的IPO之路，可謂是一路坎坷。公開資訊顯示，早在1999年，西鳳酒便開始謀劃上市。但直至2009年，才迎來首次IPO。然而到了2012年，西鳳酒被爆出财務業績造假，IPO被迫終止。根據當時的報道，西鳳酒銷售弄虛作假騙取補貼，在2010年的财務上造假，當年實際巨虧4.2億元。
2016年，西鳳酒二次計劃上市，但由于2014年的營業收入和淨利潤出現下滑，随後又被曝出财務高管多次挪用銀行承兌彙票，涉及金額5800萬元，導緻IPO又一次失敗。
2017年8月，西鳳酒更新招股說明書，準備第三次沖擊IPO。然而，西鳳酒原總經理張鎖祥、原副總經理高波因A錢、行賄等被判刑，經銷商郝海錄、丁濟民通過行賄獲得原始股被判。該事件直接導緻西鳳酒第三次IPO告吹。
2018年5月，準備第四次上市的西鳳酒，卻在上會前被爆出“國典鳳香50疑似塑化劑超标”，産品被召回，西鳳酒最終無奈撤回了上市申請。
4次IPO全部折戟，西鳳酒在資本市場舉步維艱。2022年6月10日，2022年度陝西省上市後備企業名單釋出會在西安召開，會議釋出了2022年度360家省級上市後備企業名單，西鳳酒也位列其中，這被外界解讀為西鳳酒即将上市的信号。但時至今日，西鳳酒有關上市的消息似乎石沉大海、
- 郎酒
作為川酒六朵金花中唯一的醬酒品牌，郎酒一度炙手可熱，卻始終在IPO的道路上扮演陪跑角色。2011年，郎酒股份的營收首次突破了100億元，并在2012年達到120億元的高峰。
公開資訊顯示，早在2007年，郎酒股份便啟動了上市計劃。2009年，郎酒股份被列入四川省金融辦重點上市培育第一批企業名單中。2015年，市場有傳言郎酒有借殼上市的計劃。2018年郎酒再度啟動上市程式，券商、會計師進駐郎酒開展相關IPO準備工作，但最後也沒了下文。
2019年8月，四川證監局官方網站公布《郎酒股份輔導備案基本情況表》顯示，公司名稱四川郎酒股份有限公司，保薦機構廣發證券股份有限公司。并在2020年的6月正式向證監會遞交了IPO招股書。可随後其保薦機構廣發證券因違規行為被證監會處以暫停保薦機構資格6個月、暫不受理債券承銷業務12個月的監管處罰，進而累及到了正在進行IPO中的郎酒。
2021年5月，證監會就郎酒股份IPO提出回報意見。其中包括了改制是否合法、是否造成國有資産流失、經營管理是否規範、商标歸屬争議等多個問題，證監會要求保薦機構在30天内對問題逐項落實并提供書面回複。
但郎酒關于證監會53問的答複卻沒有下文，2022年5月，中國證監會官網公布，四川郎酒成為2022年被終止審查的第9家主機闆IPO申請企業，終止審查時間是2022年4月28日。如今，郎酒股份上市計劃已被擱淺。
- 劍南春
曾與茅台、五糧液并稱“茅五劍”的劍南春，如今卻被“茅”和“五”甩得越來越遠。事實上，劍南春的營收情況在未上市酒企中處于領先地位，公開資訊顯示，2021年劍南春的營收突破了200億，2022年的營收下滑到了154億左右，但銷售額依舊排名國内前八。其核心大單“水晶劍南春”的年單品銷售額超過150億元，單品銷售額僅低于飛天茅台和五糧液普五。
然而，劍南春的上市之路也十分坎坷。2002年，因為股權和債務糾紛，劍南春的上市夢破滅。2008年，劍南春董事長喬天明因涉嫌行賄被采取措施，疊加劍南春内部資産管理不穩定等因素，導緻劍南春的上市計劃再度破滅。2015年，劍南春因公司内部的股份糾紛問題被起訴，再次錯失上市機會。
- 貴州習酒
貴州習酒也青睐于IPO上市。2012年，作為茅台集團的子公司，茅台集團提出讓習酒登陸港交所。2014年，貴州省國資委表示，繼續保持茅台集團對習酒的控股地位，并擇機引入多方戰略投資者，争取在2014年底前推動習酒上市。
2017年以後，茅台集團、習酒又數次提出将在2019年或2020年完成習酒上市。但由于與茅台存在同業競争等問題，習酒的上市遲遲沒有進展。2019年，由于證監會相關規定，同一集團不能有兩家上市公司，習酒的上市計劃被迫終止。
2022年6月，習酒退出茅台财務公司股東名單。同年7月，茅台集團将其所持有的貴州茅台酒廠（集團）習酒有限責任公司82%股權，無償劃轉貴州省國有資産監督管理委員會持有，習酒正式從茅台集團脫離，掃清了“同業競争”的障礙，但時至今日，習酒的IPO依舊毫無進展。
酒企IPO受阻
除前述知名酒企外，華潤旗下的金沙酒業、豫酒知名酒企賒店老酒、魯酒中最有實力的景芝等等酒企，曾經沸沸揚揚的上市計劃，如今都銷聲匿迹。
作為企業IPO“主戰場”的A股，近年來似乎對酒企來說并不友好。2022年12月30日，深交所釋出《深圳證券交易所創業闆企業發行上市申報及推薦暫行規定（2022年修訂）》的通知，規定酒、飲料和精制茶制造業原則上不支援其申報在創業闆發行上市。
2023年2月1日，證監會宣布股票發行注冊制全面實施。與此同時，有消息稱，白酒将被列入A股受限行業。
據媒體報道，中國證監會有七項限制，其中五項為禁止特定行業的IPO上市，五項中就有白酒類：“以下是企業申報上市且符合以下情形之一的将不被受理：從事被政策明确禁止上市的産業，如學科類教育訓練、白酒類、金融、殡葬、宗教等。”
據媒體報道，有投行人士證明，确實接到了相關指導，内容也跟網傳的基本一緻，“（稽核标準）有适度放松，對于限制行業的龍頭企業也可視窗指導申報。”
業内人士認為，“白酒上市之難在于作為民生消費品，關系到人民生活品質與社會消費風氣，是以白酒關注度比較高；其次白酒确實存在過度資本化帶來泡沫、損害正常釀酒行業秩序的問題，這些都需要整頓。”
在此背景下，以珍酒李渡集團為代表即将轉戰港股或者準備轉戰港股的白酒企業，或屬于“被迫”之舉。2023年4月27日，珍酒李渡正式于香港交易所主機闆挂牌上市，股票代碼6979.HK，成為港股白酒第一股，也是近7年來白酒行業唯一成功上市的企業。
但轉戰港股或美國也并非輕松。根據《境内企業境外發行證券和上市管理試行辦法》，2023年3月31日起，境内企業直接和間接境外發行上市均被納入備案監管。其中，間接發行上市即“主要經營活動在境内的企業，以在境外注冊的企業的名義，基于境内企業的股權、資産、收益或其他類似權益境外發行上市”，也即俗稱的“紅籌上市”，也要根據新規申請備案。業内人士認為，港股雖然可能會成為酒企的新選擇，但在實際操作過程中，酒企港股上市之路也面臨着不少挑戰。
酒企IPO之困如何纾解？下一個上市席位又将花落誰家？我們拭目以待。