原文作者： Weilin
原文來源： PANews
近兩日，Tether的首席執行官保羅·阿爾多伊諾（Paulo Ardoino）與Ripple的首席執行官布拉德·加林豪斯（Brad Garlinghouse）陷入了若幹天“口水戰”。加林豪斯指出美國SEC下一個監管重錘将落到Tether後，随後被阿爾多伊諾立刻否認。
實際上，目前美國的監管環境正在對穩定币發行商提出更多的合規要求。今年4月17日，兩位美國議員提出Lummis-Gillibrand支付穩定币法案，标志着最新穩定币立法和監管動向。對此，國際信評機構标普全球（S&P Global Ratings）在上月底指出，若美國參議院最新提出的穩定币法案得到通過，可能會帶動銀行涉足穩定币市場，并削弱Tether的主導地位。
作為擁有超高市場佔有率的穩定币，USDT的發行方Tether會面臨監管帶來的黑天鵝事件嗎？從近期Tether公布的一連串新動作來看，Tether已有應對之策，除了擴張業務版圖企圖實作收入多樣化外，其正加大遊說力度。
因監管問題各執一詞，Ripple稱是基于美國監管動向的分析
5月10日，穩定币發行方Ripple的首席執行官加林豪斯在《World Class》播客中表示，自FTX崩潰和前首席執行官SBF入獄，以及最近币安前首席執行官趙長鵬（CZ）被定罪和判刑後，Tether是美國SEC下一個瞄準的主要加密公司。
“我是否認為會有另一個黑天鵝事件？當然，百分之百會，”加林豪斯說。“我隻是不知道确切是什麼……美國政府正在追擊Tether，”他說，“這對我來說是顯而易見的。”
加林豪斯表示，Tether是“生态系統中非常重要的一部分”，并補充說，“我不知道如何預測将對整個生态系統産生什麼樣的影響。”
這樣直接點名的預測激怒了Tether首席執行官保羅·阿爾多伊諾，他在5月13日對此進行了猛烈反擊。“一位不了解情況的首席執行官，上司着一家被SEC調查的公司，推出了一個競争性的穩定币，被報道在散布關于USDT的恐懼，”Tether首席執行官在X文章中寫道。“真實的事實顯示，Tethert利用區塊鍊技術的透明性，與全球執法部門合作，能夠符合要求。”
阿爾多伊諾分享了Tether的政策、行動和與美國及世界各地執法機構合作的例子。“自成立以來，Tether與40多個不同國家的124個執法機構合作當機了超過13億美元，其中大部分與詐騙、黑客攻擊和洗錢有關，大約160萬美元與恐怖主義融資有關。僅在過去12個月，Tether自願協助執法機構封鎖了198個錢包請求（其中90個是與美國執法部門合作），在過去3年中封鎖了339個請求（其中158個是與美國執法部門合作）。”
面對Tether的回應，Ripple CEO加林豪斯于5月13日晚些時候在X平台上進行了回複稱“（此前言論）不是在攻擊Tether……我的觀點是，美國政府已經明确表示他們希望加強對以美元為支援的穩定币發行者的控制，是以，作為最大的參與者，Tether在他們的關注對象中。”
美參議員提出新穩定币法案，Tether或迎“出局”風險？
這場口水戰的背後，主要來自今年4月美國議員提出的最新穩定币監管法案。目前，穩定币的市場價值約為1500億美元，其中泰達币（USDT）的市值約為1060億美元，預計到2028年穩定币市場将超過2.8萬億美元，是以關于穩定币的任何監管動向備受市場關注。
穩定币法案其實是個老話題，早在2023年上半年就有相關草案通過，但并未實質性準許執行。但在今年4月17日，美國參議員Cynthia Lummis（共和黨，懷俄明州）和Kirsten Gillibrand（民主黨，紐約州）提出了2024年支付穩定币法案(Payment Stablecoin Act of 2024)。Gillibrand稱其為“具有裡程碑意義的兩黨立法，建立了明确的支付穩定币監管架構，這将保護消費者，促進創新，并推動美元主導的地位，同時保持雙重銀行體系。”
提出這次2024年支付穩定币法案的參議員Cynthia Lummis和參議員Kirsten Gillibrand在2022年的DC區塊鍊峰會上
該提案将為市場規模1500億美元的穩定币行業帶來監督和透明度，可能成為美國第一個重大的加密貨币立法，也将使州和聯邦監管的銀行更容易代表客戶托管數字資産。
法案将允許非存款的信托公司（非銀行）在其所有代币的名義價值低于100億美元時發行穩定币。根據法案文本，更大規模的穩定币發行商必須是“被授權為國家支付穩定币發行者的存款機構”。如果該法案成為法律，像Circle（發行330億美元的USDC）或Paxos（135百萬美元的PAXD）等公司将有兩種選擇：要麼通過州級别的非銀行，要麼作為在聯邦或州級别成為國家支付穩定币提供商的存款機構。其他任何形式的穩定币發行都是禁止的，包括算法支付穩定币。
不僅如此，該法案還包含一條“域外條款”，意味着這些法律适用于美國境外的公司，如Tether。Tether的總部設立在英屬維爾京群島，在注冊登記問題上将會呈現出十分微妙的情景，因為USDT在美國投資者和交易所中廣泛流通，但Tether表示不為美國客戶提供服務，因為它不直接向這些公司發行代币。美國财政部希望從國會獲得追查Tether一類穩定币發行商的權力，他們擔心的是，犯罪分子使用美元支援的代币來隐瞞交易。
近年來，美國監管者在加密貨币法案上有着多種嘗試，有些專注于為穩定币設定規則，有些則試圖界定數字資産何時為證券、何時為商品，以确定SEC或是美國哪個監管機構具有主導權，例如SEC和美國商品期貨交易委員會（CFTC）。去年，有兩項此類法案通過了衆議院金融服務委員會(House Financial Services Committee)，但由于參議院銀行委員會主席Sherrod Brown（民主黨，俄亥俄州）缺乏熱情，參議院未采納任何法案。然而，在最近的一次彭博采訪中，Brown首次表示，他可能會對穩定币立法持開放态度。
進行多線業務調整，Tether已大幅增加遊說支出
與此同時，Tether今年Q1的财務表現十分亮眼。僅在 2024 年第一季度，Tether 報告了未經審計的公司“财務業績”為 45 億美元，淨資産為 114 億美元。2023 年，該公司報告淨利潤為 62 億美元，很可能成為當今加密貨币領域最賺錢的公司。
相比之下，美國最大的加密貨币交易所 Coinbase就遜色不少，其在 2023 年全年收入 31 億美元，利潤達 9500 萬美元，2024 年第一季度的淨收入為12億美元。
充裕的資本之下，Tether也在開始尋求穩定币以外的業務增長。上個月，Tether宣布了一項戰略重組，将擴充到三個新的領域：比特币挖礦、人工智能(AI）和教育。同時，該公司還在同月宣布将業務重組為四個獨立部門，以反映其日益廣泛的關注點：（1）金融，負責管理USDT并監督即将推出的數字資産代币化平台；（2）資料，負責對新興技術的戰略投資，包括人工智能和P2P平台；（3）能源，專注于比特币挖礦和與能源相關的項目；（4）教育，支援教育和上司力計劃。
根據Tether CEO阿爾多伊諾的說法，該公司在過去一年裡将其員工數量增加了一倍，達到約100名員工。根據DefiLlama的資料顯示，截至5月14日，USDT在穩定币市場上仍占據69%的份額，但其主導地位并非沒有受到挑戰。例如，根據支付巨頭Visa 和企業區塊鍊資料平台Allium Labs的分析，Circle的USDC在2024年4月的交易量達到1.786億筆，超過了USDT的1.739億筆月度交易量。
而前文所提法案還為Coinbase和Ripple這種非銀行機構提供了一個巨大的機遇，使他們可能成為最大赢家。Coinbase于2021年4月上市，過去12個月股票上漲了274%，主要原因是加密貨币市場的恢複。Circle也已向SEC送出了保密的S-1檔案，計劃未來上市。這兩家公司是USDC的聯合發行者，并按50/50比例分享其價值330億美元抵押品的投資收入。如果Tether因該法案失去市場佔有率，這些公司将首先受益。
為了應對壓力日漸增加的監管環境，Tether也做出了持續的努力。除了業務上進行了調整，其還為加密貨币和行業受到監管者的更多認可和了解而付出大量财力資源。據追蹤政治支出的非營利組織OpenSecrets的資料顯示，Tether母公司iFinex在2023年将遊說支出增加了150%以上，達到120萬美元，大幅增長讓iFinex成為加密貨币第三大支出者，僅次于Coinbase和行業組織Blockchain Association。