多事之秋再添“漣漪”。
5月10日，張小泉（301055.SZ）公告稱，因借款合同糾紛，公司實控人張國标、張樟生雙雙均被“限高”，相關方被執行金額2.98億元。事實上，近期張小泉母公司及關聯方屢次被曝借款逾期，從中不難看出大股東面臨的資金壓力。
老字号品牌張小泉，自從上市以來業績每況愈下。“斷刀門”事件後，公司品牌形象岌岌可危。此後公司未能從品質、服務等方面提升口碑，反而昏招不斷。即便如此，張小泉仍堅持多年大手筆分紅，其中半數落袋實控人。
禍起借款逾期，大股東質押率近100%
公告顯示，張小泉實際控制人張國标、實際控制人兼董事長張樟生因借款合同糾紛案件，被陝西省鹹陽市中級人民法院列為被執行人，同時張國标、張樟生被出具了《限制消費令》，涉案企業為張國标控制的網營物聯（楊淩）供應鍊有限公司（以下簡稱“網營物聯楊淩公司”）。
來源：公告
天眼查顯示，網營物聯楊淩公司成立于2018年，位于陝西省鹹陽市，是一家以從事網際網路和相關服務為主的企業。股權穿透顯示，網營物聯楊淩公司實控人為張國标，持股比例為32.5%。
2023年7月12日，網營物聯楊淩公司因項目建設需要與長安銀行股份有限公司楊淩示範區支行（以下簡稱“長安銀行楊淩支行”）簽訂固定資産借款合同，借款金額為3億元。
2024年5月8日，因網營物聯楊淩公司未及時償付本息，長安銀行楊淩支行向陝西省鹹陽市中級人民法院申請執行并立案，富春控股集團、網營物聯控股集團、網營物聯楊淩公司、張國标、張樟生等各方被陝西省鹹陽市中級人民法院列為被執行人，執行标的金額為2.98億元；同時，張國标、張樟生等人被出具了《限制消費令》。
值得注意的是，倘若實控人不能妥善解決債務糾紛、資信情況進一步惡化或引發其他訴訟，将可能導緻控股股東所持上市公司股票被強制執行或當機，意味着張小泉存在控制權不穩定甚至變更的風險。
此外，由于張樟生作為連帶責任擔保人之一，存在不符合董事任職資格的情形。出于審慎考慮，張樟生未被提名為張小泉下一屆董事候選人，換屆後，其将不再擔任公司董事職務。
據悉，張小泉控股股東為杭州張小泉集團有限公司（以下簡稱“張小泉集團”），由張國标（持股比例80%）、張樟生（持股比例20%）共同控制。張小泉集團對上市公司持股比例為48.72%。
事實上，這已并非張小泉大股東首次被曝借款糾紛。
2023年12月1日，張小泉集團向西安大明宮雁塔購物廣場有限責任公司（以下簡稱“雁塔購物廣場”）借款1.28億元，雁塔購物廣場委托西安國信小額貸款有限公司（以下簡稱“國信小貸”）向張小泉集團發放借款，借款期限為1個月，到期一次性結息。
因該筆借款本息已逾期，國信小貸向西安市公證處申請了執行證書後向陝西省西安市中級人民法院提出了執行申請。2024年3月20日，公司控股股東張小泉集團、實際控制人張國标、張樟生及其他擔保人被列為被執行人，執行标的1.29億元。
此外，天眼查顯示，張小泉母公司富春控股集團近期新增2則股權當機資訊，股權被執行的企業均為杭州富泉投資有限公司，當機股權數額分别為1308萬人民币、約3.9億元，當機期限為3年。據悉，杭州富泉投資有限公司為張小泉集團第一大股東，持股比例99.99%。
據公司3月22日披露的公告，張小泉控股股東張小泉集團作為借款人逾期借款本金合計1.69億元；作為擔保方累計逾期本金金額為4.32億元。
截至3月22日，張小泉集團所持公司股份累計質押率99.90%。其中，有三筆質押對應的融資已逾期，逾期融資本金金額4.20億元，涉及4945.63萬股股份，占公司總股本31.70%；另外，有一筆質押已觸發約定的預警線，涉及550萬股股份，占公司總股本3.53%。
口碑業績雙崩，頹勢漸深不改豪氣分紅
張小泉品牌始創于1628年，是國家商務部認定的第一批中華老字号。2021年9月，張小泉在創業闆上市，總市值達46億元，成為中國刀剪行業首家上市公司。
上市後的張小泉并未步入想象中的高速發展期。由于上市計劃募資4.55億元，實際募資淨額僅2.05億元，募資縮水過半，不得已之下，張小泉調整了項目投資預算。其中，陽江刀剪智能制造中心項目由原計劃投入募資3.54億元調減至1.8億元。
2022年，“斷刀門”事件令張小泉陷入輿論風暴。2022年7月，廣州一女子用張小泉菜刀拍蒜後，菜刀斷開。該女子詢問張小泉菜刀售後客服，得到的答複是“菜刀不能拍蒜”。2023年1月，該事件入選中消協聯合人民網輿情資料中心共同公布的“2022年十大消費維權輿情熱點”。不久之後，“張小泉刀斷”再次沖上微網誌熱搜。
2023年11月，信用中國網站更新了一則行政處罰資訊顯示，杭州張小泉電子商務有限公司因虛假宣傳被杭州市臨平區市場監督管理局罰款25萬并責令停止違法行為。資訊顯示，當事人組織内部人員建立微信群，以拍A發B或者拍A發A，成交價0元或者1元，通過拍圖好評的方式，提高商品的好評率，将差評拉下去。
靠刷好評挽救不了公司經營頹勢。财報資料顯示，張小泉2021年上市當年營收實作7.6億元，同比增長32.81%；淨利潤0.79億元，同比增長1.96%，主要經營名額創下曆年新高。
然而高光轉瞬即逝。2022年，張小泉出現增收不增利，營收同比增長8%，淨利潤同比減少47.3%；到了2023年，張小泉出現營收、淨利雙降，其中營收實作8.11億元，同比下降1.82%；淨利潤0.25億元，同比減少39.45%。
來源：Wind
張小泉将業績下滑原因解釋為兩點：一是2023年，國内宏觀經濟整體呈現弱複蘇态勢，消費增長不及預期，尤其二、三季度增長乏力；二是受到上一年度品牌輿情事件餘波擾動影響，公司前三季度整體業績較上年同期下滑明顯。
截至2023年12月31日，張小泉公司存貨賬面餘額為1.65億元，跌價準備為580.92萬元，賬面價值為1.59億元。其中庫存商品賬面金額1.12億元，占比近7成，說明張小泉産品滞銷風險較大。
值得注意的是，盡管業績每況愈下，張小泉依然堅持大手筆分紅。2921年、2022年、2023年，公司現金分紅總額分别為7800萬元、3900萬元、2271萬元，分紅率分别為99.07%、94%、90.43%。
公司上市以來累計現金分紅近1.4億元。由于實控人控制張小泉約50%的股份，也就是說約半數分紅款落入實控人口袋。
然而，與大股東面臨的資金壓力相比，如此豪氣分紅恐怕也僅是杯水車薪。
（本文首發钛媒體App，作者 | 馬瓊）