美債會不會爆？
這個問題一直引起全球的關注，最近幾年美債一直在快速增長。
在2019年末的時候，當時美債餘額還隻有23萬億美元，但截至2024年4月末，美債餘額已經飙到34.7萬億美元，相當于短短4年時間，美債就新增了12萬億美元左右，平均每年新增近3萬億美元，這個規模相當于法國一年的GDP。
而且目前美債每天還以100萬美元左右的速度在增加，根據經濟學家大衛·斯托克曼預測，美債的規模将在一個月内達到35萬億美元曆史新高，并且2024年前将會超過37萬億美元，甚至有可能創下40萬億美元的新高。
在美債規模持續飙漲的背景下，每年到期的美債也越來越，根據美國阿波羅全球管理公司首席經濟學家托爾斯滕.斯洛克透露，光是2024年将有創記錄的8.9萬億美國國債到期。
2023年美國gdp總量是27.36萬億美元，相當于目前每年到期的債務占美國gdp的比重就達到32.5%。
這還不是關鍵的，最關鍵的是美國根本還不起到期的債務。
2023财年美國聯邦政府财政總收入4.887萬億美元，退稅沖抵後财政淨收入隻有4.44萬億美元，比上一财年減少4570億美元，同比下降9.3%。
這意味着就算美國聯邦政府全年的财政收入都用來還債，也隻能勉強還一半的到期債務。
但是按照美國自身的支付體系，不要說拿财政收入來償還債務，甚至連利息都可能支付不起，畢竟目前美國每年的财政支出是非常龐大的。
2023年美國聯邦政府總支出超過7萬億美元，收入沖抵後，淨支出規模6.13萬億美元，美國每年的财政收入都不足以支撐各項開支，結果導緻美國财政赤字比較大，2023年财政赤字就達到1.695萬億美元，比上一财年增加23%。這也是自2021年新冠疫情導緻的2.78萬億美元赤字以來的最大赤字。
按照目前美國自身的财政收入，它根本不可能償還美債，那怎麼辦呢？
按照美國的慣性，在債務到期之後，他們一般都是通過借新還舊的辦法來實作過渡，這一招被他們玩得爐火純青，而且屢試不爽。
但現在不一定能夠玩得通了。
一方面是美債最大接盤俠美聯儲一直在不斷抛售美債，從2022年6月份到現在，美聯儲累計抛售的美債已經超過1.2萬億美元，美聯儲這個接盤俠抛售可能導緻新發行的美債遇冷。
另一方面，其他國家在持續抛售美債，雖然在美聯儲進入加息通道之後，美債收益率加上了有一定的吸引力，包括日本英國等一些國家持續增加美債的規模，但是包括中國、俄羅斯、比利時、瑞士等一些國家也在不斷抛售美債。
整體來看，全球持有美債的比例一直在下降的。
截至目前，美元儲備在全球儲備中的占比已從21世紀初的70%滑落至2023年底的不到60%。另外從2012年至2023年，外國持有美國國債的比例從35%的峰值迅速降至21%左右。另外外國投資者持有的美債也在持續減少，2023年6月至2024年1月，美國國債規模增長了1.9萬億美元，但外國投資者卻減持了0.5萬億美元，這意味着新發行的美債隻能由美國國内自行消化。
但這終究不是長久之計。
畢竟目前美國各項經濟開始出現下滑，經濟增速也開始放緩，未來美聯儲随時有可能進入降息通道，一旦降息之後，美債的收益率就會下降，到時美債的吸引力就會進一步降低，甚至會有更多的人抛售美債。
如果有越來越多的人抛售美債，美債就可能面臨前所未有的償還壓力，這時候美國财長耶倫就得考慮一下如何賴賬了。
大家别以為不可能發生，2023年耶倫在日本參加七國集團（G7）财政官員會議接受彭博社采訪的時候曾經說過一段讓人毛骨悚然的話，她當時說道，國會應做好自己的工作避免違約，否則将“損害美國信用評級并導緻一場經濟和金融災難”，時美國将“不得不在某些義務上違約，無論是在國債還是對社會保障金支付方面”。
盡管截至目前為止美國并沒有實質性的債務違約發生，但随着美債餘額越來越多，而美國的财政收入增長有限，甚至下降，如果未來新發行的美債找不到接盤俠，他們就不得不選擇“賴賬”。
當然這種賴賬跟大家所說的違約可能有很大的差別，最有可能的一種做法是要求持有美債的國家到期之後不能抛售，而是要繼續持有，到時美國每年隻需要支付利息不用償還本金，這樣就可以通過空間換時間的方式來避免美債爆雷。就像去年8月份市場所傳的日本有2842億美債到期被延期支付，實際上應該不是延遲支付，很有可能被美國要求到期之後不能把本金贖回去，而是要繼續持有本金。