一凡 發自 副駕寺
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造車新勢力，從成立到IPO需要多久？
現在最新的紀錄來了——
37個月，極氪速度。
三年傳遞超24萬輛車，累計研發投入近170億元，擁有882個充電站……甯德時代、英特爾、Mobileye以及哔哩哔哩都投了。
這樣的成績，造成的結果就是：
獲得超5倍的超額認購，提前一天結束認購。上市首日股價大漲近33%，市值逼近500億元。
這也是2021年7月以來，SPAC模式之外，中概股赴美最大規模的IPO。
最快IPO造車新勢力
極氪此次總計發行2100萬股美國存托股票，額度較原計劃1750萬股更大。
每股發行價21美元，為此前計劃價格區間的高端定價，獲得近5倍的超額認購，較原計劃提前一天結束認購。
開盤價為26美元，盤中較發行價大漲40%，收盤時較發行價上漲近35%，市值為68.98億美元，折合人民币約為498.5億元，接近小鵬汽車市值。
極氪成功上市，這也是繼吉利汽車、沃爾沃汽車、錢江摩托、極星、億咖通、漢馬科技、力帆科技、路特斯後，李書福收獲的第九個IPO。
同時重新整理紀錄，成為目前IPO速度最快的造車新勢力：
從成立到上市，小鵬用了6年，理想用了5年，蔚來用了近4年。
極氪從品牌釋出，到上市敲鐘，用了不到37個月。
問題是極氪靠什麼IPO？
極氪汽車各項核心名額
首先，核心業務還是造車、賣車。
極氪目前已推出了四款車，主打一個All in高端純電。
2021年成立首年推出了獵裝車極氪001，不久前推出年度改款，26.9萬元起售。
2022年推出了六座MPV 009，最近上市了009光輝，對标庫裡南，提供一個配置，售價78.9萬元。
去年先後推出了18.98萬元起售的SUV極氪X，以及價格區間20.99-29.99萬元的007。
今年還要上一款大五座MPV，MIX也就是大家口中的“寶寶巴士”。
可以看到，目前極氪的車型主要是集中在20萬-40萬的價格段。
過去三年，累計傳遞超24萬輛車。2021年10月傳遞了第一輛車，當年銷量約為6000輛。
2022年銷量為7.2萬輛，2023年銷量提至11.9萬輛。
今年前4個月累計傳遞49148輛，相比去年同期增長111%。
傳遞逐年攀升，營收随之連漲，去年同比大漲62%：
第一年沒賣多少車，怎麼營收這麼多？咱後面再揭秘展開。
比較好的一點是，極氪創立至今，整車毛利率一直為正，車核心業務基本不做虧本買賣。
2021年為1.8%，2022年為4.7%，去年已漲至15%。
毛利分别為10.38億元、24.7億元、68.5億元，每年都是翻倍式增長。
但整體仍然處于虧損，且淨虧損呈擴大趨勢，不過漲幅有所收斂：
吉利控股總裁、極氪CEO安聰慧表示，要力争今年“實作香港财務報表準則下的扭虧為盈”——這句話背後，資訊量不小，難道也要兩地上市？
連續虧損，并沒有阻礙極氪逐年加大研發投入：
成立三年，極氪累計研發投入近170億元。簡單計算一下，近兩年極氪的研發投入/營收比在17%左右。
除了汽車産品之外，還有一點要考慮，極氪對補能網絡的建設：
截止2023年12月31日，極氪自建充電站882個，覆寫全國137城，其中800V超快充樁2409根，車企自建保有量第一。
多賣車，廣鋪樁，作為梭哈純電的造車新勢力，極氪的成績還算不錯，最近還坐上了一季度純電銷冠的寶座。
但極氪的傳遞量，手握的基建，并不是極氪創造全新造車新勢力IPO速度的原因，至少不是最核心原因。
因為極氪的财務和營收，不全靠車。
極氪之路：巨頭下的轉型蛋
有吉利内部人士透露，“極氪”最早其實是領克旗下的一個“純電事業部”。
後來吉利看到造車新浪潮的盛勢，覺得隻将極氪作為一個事業部，實作不了真正的新能源轉型，是以決定将極氪獨立。
給人，給資源：
一号位李書福挂帥極氪董事長，吉利控股總裁安聰慧擔任品牌CEO。
給了核心技術，浩瀚整車架構。
這還不夠。
招股書顯示，極氪的營收構成主要來源于三大業務，除了賣車，還有“三電”業務以及技術服務。
其中“三電”業務來自于甯波威睿，技術服務來自于CEVT(吉利中歐汽車技術中心)。
早在2021年，也就是極氪成立那年，吉利吉利集團就将甯波威睿51%的股權，還有CEVT的全部股權，轉移到了極氪旗下。
CEVT目前對極氪的營收貢獻已降至個位數，主要來看下甯波威睿。
其主要經營電池包和電驅總成業務，去年又有了制造電芯的能力，極氪推出了自研“金磚電池”。
威睿服務的客戶有很多，可以看到有一些來自吉利内部，包括極氪，路特斯，極星領克，沃爾沃和吉利銀河等。
極氪成立的第一年，賣車的收入隻占總收入的23.7%，三電業務占比則達到了32.6%。
第二年，極氪汽車銷售收入超過三電業務，但帶來的毛利要少于三電。
2023年，極氪整車銷售收入占總業務比擴大至65.6%，三電仍占有近30%的比例。
是以，吉利通過内部資源整合，給極氪提供了沖刺動力。
同時極氪品牌獨立，雖然背靠大廠，但又有創業公司的活力，聚焦高端純電，連年加大研發投入，産品獲得了認可，傳遞量營收連年大漲。
極氪背後的股東也為上市提供了助力，有英特爾和甯德時代這樣各自領域的巨頭，還有英特爾旗下子公司Mobileye。
他們既是極氪的投資人，也是極氪的合作夥伴。
極氪001目前搭載的智駕方案，就來自Mobileye。
不過對于智駕，極氪采取的是“兩條腿走路”的方式，也在堅持自研，負責人陳奇，是華為自動駕駛研發部原部長。
另外極氪007也在改弦更張，不再使用Mobileye的方案，而是搭載英偉達OrinX，站在了英偉達生态裡，近期還确認，極氪将首發搭載英偉達下一代的Thor，算力高達2000TOPS。
不過這些業務方向上的變動，目前還都沒有展現在股權變動中，至少Mobileye依然在本次發行中繼續給予支援。
在本次發行中，甯德時代認購了1908萬美元的ADS（美國信托股票），Mobileye則認購了1000萬美元。
以及最重要的吉利和股東各方的支援下，極氪順利上市，并且創造了全新速度。
而且極氪IPO，意義也不至于極氪本身。
首先，極氪是近幾年來中概股，特别是先進技術和制造相關的中概股赴美成功上市的最新案例，可能是一種開始的開始。
其次，極氪也是吉利這樣的傳統汽車巨頭，擁抱電動化、智能化的成功證明，大象轉身，難度和挑戰周所周知，但極氪既然能夠成功，對于上汽旗下的智己、廣汽旗下的埃安、長城旗下的多元品牌，或許都能提供參考和啟示。
最後，極氪在資本市場上的價值認定，也能提供參照物。
比如沒有獨立拆分的小米汽車業務，第一步既然初戰告捷，也帶動了小米整體股價市值上漲，但是否低估或者高估，沒有參照系就難下定論。
現如今，極氪上市，市值500億，對造車初步成功的小米，現如今整體4400多億的市值，有無被低估？或者高估？
至少極氪上市，算是給了一個角度。
One More Thing
最後，作為布局大師李書福旗下的第9個IPO，極氪之後，第十個IPO在哪？
答案也已經相對清晰：曹操出行。
港交所披露，曹操出行已在4月底遞表。
曹操出行在招股書中明牌，一部分募資用于投資自動駕駛，将和吉利合作，未來推出L4級自動駕駛車輛。
極氪IPO的同時，安聰慧還透露，極氪和自動駕駛公司Waymo合作的車型即将進入美國出行市場，家用産品也會向國内投放。
什麼車？
外觀造型上，很可能與極氪MIX師出同源，它是基于概念車極氪M-Vision打造的。
而M-Vision正是極氪為Waymo定制開發的L4級概念車。
這也解釋了，為什麼MIX第一排支援翻轉：
MIX内部翻轉過來後的布局，和Cruise此前規劃的L5車型Origin很像：
△Cruise Origin車内圖，已停産
Robotaxi的車型有了，Robotaxi的平台也有了。
智能駕駛的門票之後，Robotaxi船票，李書福也準備好了。