4月12日，國務院印發《關于加強監管防範風險推動資本市場高品質發展的若幹意見》（以下簡稱《意見》）
01
新“國九條”後，擁抱高股息央企投資機遇
本次出台的《意見》是資本市場的第三個“國九條”，提出強化上市公司現金分紅監管。加大對分紅優質公司的激勵力度，多措并舉推動提高股息率。增強分紅穩定性、持續性和可預期性，推動一年多次分紅、預分紅、春節前分紅。根據中證指數資料，央企與地方國企2023年分紅總額合計為1.58萬億元，占市場分紅總額近四分之三；央企在分紅連續性與增長性表現優秀，超57%上市公司連續5年分紅，近五分之一上市公司連續3年紅利增長，展現其較高的分紅品質。在政策推動和央企估值重構背景下，央企有逐漸擴大分紅力度的趨勢，高股息央企藍籌企業或迎來黃金時代
02
央企股東回報指數，一鍵打包高分紅央企資産
中證國新央企股東回報指數（代碼：932039）聚焦50家國務院國資委下屬現金分紅或回購總額占總市值比率較高的上市公司，綜合反映了高分紅央企上市公司的表現。央企股東回報指數成份股中，在1000億以上的權重占比36%，在500億以上權重占比46%。央企股東回報指數總市值超過8萬億，成份股總市值中位數474億，高于中證500，成份股總市值平均數1605億，略低于滬深300，明顯高于中證500和中證1000
03
重倉央企實力領先、低估值高分紅的行業闆塊
央企股東回報指數聚焦國資委下屬央企，重倉行業包括鋼鐵、建築裝飾、煤炭、交通運輸、公用事業、石油石化、機械裝置等行業，這些行業均是央企實力較為突出、低估值高分紅的闆塊。且其主投順周期，随着未來經濟逐漸企穩複蘇，順周期資産有望率先迎來估值修複，同時行業分布較為分散，也為其提供較強的抗風險能力
04
高分紅+低估值，估值分紅兩手抓
目前央企股東回報指數近12月股息率達3.98%，高于滬深300、上證指數、中證500等市場主要指數。同時市盈率為10.68倍，低于上述市場指數。未來央國企上市公司有望在政策的引導下，繼續提升分紅意願和能力，并且通過市場化增持、回購等手段向投資者傳遞信心、穩定預期。這些一定程度上能夠說明低估值、高分紅的央國企未來有較大的增長空間
05
近五年盈利能力突出，2018-2023年ROE均穩定保持在8%以上
央企股東回報指數2018-2023年ROE水準均穩定保持在8%以上，展現出較好的盈利水準、盈利穩定性。展望未來，央企分紅水準仍有增長空間，市場上已有部分央企開始增加分紅頻率，提高派息比例
06
曆史業績表現突出，過去五年曆史年化回報超9%
央企股東回報全收益指數過去五年累計漲幅54.89%，過去五年曆史年化回報9.44%，指數過往表現突出；從單年度業績表現來看，過去五個完整年度，除了2022年外，其餘年份均上漲，2023年在市場整體下跌的背景下，央企股東回報全收益指數更是逆勢上漲4.09%
07
市場下跌中展現較好的抗跌性
央企股東回報指數整體最大回撤水準優勢明顯，過去七個完整年度最大回撤僅-24%，大幅低于主流寬基指數的回撤水準。在市場出現整體下跌的2018年、2022年，央企股東回報指數跌幅更低，2018年僅下跌11.79%，而其他主流寬基指數下跌幅度均在-17%到-24%的範圍内，2022年僅下跌6.89%，下跌幅度更低，展現出較好的抗跌特征
08
用杠鈴政策應對市場的不确定性
到這裡，相信大家對央企股東回報指數已經有比較充分的了解了。目前在A股市場整體處在“向下有支撐，向上彈性偏弱”的狀态下，進可攻、退可守的“杠鈴政策”仍然是比較有效的配置政策之一。高股息資産作為杠鈴的一端，力争追求穩健，強調防禦屬性，還是值得大家關注的喔
風險提示：基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡職的原則管理和運用基金資産，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。投資人購買基金時應詳細閱讀基金的基金合同和招募說明書等法律檔案，了解基金的具體情況。基金管理人管理的其他基金的業績和其投資人員取得的過往業績并不預示其未來表現，也不構成本基金業績表現的保證。基金投資需謹慎。