出品 | 子彈财經
作者 | 左星月
編輯 | 王亞靜
美編 | 倩倩
稽核 | 頌文
4月22日，永清環保股份有限公司（以下簡稱“永清環保”）披露了2023年年度報告。
這一年，永清環保歸母淨利潤扭虧為盈，但營收延續了下滑态勢。财報顯示，2023年，公司實作營業收入6.46億元，同比下滑9.47%；歸母淨利潤7984.66萬元，同比增長120.63%。
4月26日，永清環保釋出2024年一季報，公司實作營業收入1.08億元，同比下滑47.20%；歸母淨利潤2585.26萬元，同比增長21.57%。一季報中，公司的營業收入依然呈現下滑趨勢。
不僅如此，公司貨币資金減少、資産負債率高企、新增訂單減少等問題仍難以忽視。
2019年，中國裁判文書網釋出劉正軍案刑事判決書，永清環保的實際控制人劉正軍因涉機關行賄罪，被判處有期徒刑一年三個月，處罰金20萬元。如今，“80後”王峰接棒董事長一職，新的管理團隊能否挽救業績低迷的永清環保？
1、營收繼續下滑，2023年扭虧為盈
永清環保是一家減污降碳綜合服務企業，可以為污染排放及碳排放重點行業的企業提供一攬子污染治理修複，雙碳咨詢服務和新能源投資建設營運解決方案，主要業務分為環保業務和雙碳業務兩類。
回顧過往數年的發展，永清環保業績表現猶如坐上“過山車”，起伏不定。
2016年，是永清環保上市以來的營收巅峰，公司實作營業收入15.36億元、歸母淨利潤1.42億元。在此之後，永清環保營業收入開始走“下坡路”。
2021年-2023年，公司的營業收入分别為9.99億元、7.13億元、6.46億元，分别同比增長33.39%、-28.93%、-9.47%；歸母淨利潤分别為7013.41萬元、-3.87億元、7984.66萬元，分别同比增長115.45%、-627.56%、120.63%。
（圖 / Wind（機關：億元））
由此可見，近年來，永清環保的業績并不穩定，呈現較大波動。
其中，對于2022年業績的大幅下挫，永清環保曾解釋稱，公司擁有江蘇永之清和甘肅禾希兩個危廢處置項目，2022年江蘇永之清危廢處置量和處置價格受宏觀環境、市場和行業周期等多因素影響，均出現較大幅度下滑。
此外，公司土壤修複業務新增合同額減少，同時施工和結算産值減少，導緻營業收入、毛利均有所減少。
（圖 / 永清環保2022年财報）
到了2023年，公司營業收入再度下滑9.47%，歸母淨利潤實作扭虧為盈，但仍值得注意的是，扣除非經常性損益後的歸母淨利潤仍然虧損。财報顯示，2023年，企業的扣非歸母淨利潤為-1541.87萬元。
一般而言，扣除非經常性損益後的歸母淨利潤，是單純地反映企業經營業績的名額，把資本溢價等因素剔除，隻看經營利潤的高低。
财報顯示，2023年，永清環保的投資收益為3676萬元，占利潤總額比例為45.99%；公允價值變動損益金額為7540.2萬元，占利潤總額比例為94.33%。
（圖 / 永清環保2023年财報）
此外，「界面新聞·子彈财經」注意到，永清環保多項産品的業績表現也并不盡如人意。
公司環保業務主要為土壤修複、危廢營運、大氣治理、環境咨詢和環境檢測業務等。新能源雙碳業務包括可再生能源投資營運、可再生能源建設工程和雙碳咨詢業務等，其中可再生能源投資營運業務主要為垃圾焚燒發電營運、新能源光伏發電投資營運和儲能投資營運。
财報顯示，2023年，公司環境營運服務營業收入同比下滑6.51%、環境咨詢服務同比下滑32.92%、BOT建設服務期收入同比下滑94.47%，僅有環境工程服務的收入同比增長12.48%。
（圖 / 永清環保财報）
那麼，永清環保的盈利能力又如何？财報顯示，2023年，環境營運服務的毛利率為30.32%，較2022年同期減少5.92%；環境咨詢服務毛利率為35.53%，比2022年同期減少12.46%。
（圖 / 永清環保财報）
業績跌宕起伏的永清環保，在資本市場也明顯承壓。Wind資料顯示，2011年3月，永清環保在深交所創業闆首發上市，發行價格為40元/股。截至2024年4月30日，公司股價報收6.01元/股，和上市之初的風光已經不可同日而語。
（圖 / Wind）
2、貨币資金大減，新增訂單減少
永清環保不僅面臨經營上的壓力，還要承受資金上的壓力。
财報顯示，截至2023年末，公司的貨币資金為6716.45萬元，較2022年同期的1.38億元下滑51.3%，貨币資金已經“腰斬”。
（圖 / 永清環保2023年财報（機關：元））
上述同期，公司的短期借款高達3.85億元，雖然較2022年末的4.42億元有所下滑，但是永清環保的貨币資金并不能覆寫3.85億元的短期借款，公司存在一定的流動性風險。
大量的債務也推高了永清環保的資産負債率。2020年-2023年，公司的資産負債率分别為57.21%、57.18%、70.41%和69.27%，居高不下。
（圖 / Wind）
為此，永清環保也付出了不小的“代價”。
Wind資料顯示，2023年，公司的财務費用為6833.90萬元，其中利息費用就高達6881.53萬元。要知道，公司2023年的歸母淨利潤僅有7984.66萬元，永清環保利息費用占歸母淨利潤的比例就高達86.18%。
（圖 / Wind（機關：萬元））
事實上，近年來，公司的利息支出一直處在增長趨勢。2020年-2023年，公司的利息費用分别為3922.49萬元、5293.32萬元、5885.47萬元和6881.53萬元。
資金壓力之下，永清環保的“造血能力”卻整體呈現下滑趨勢。2020年-2023年，公司經營活動現金流淨額分别為2.17億元、2.38億元、1.38億元和1.07億元。
（圖 / Wind（機關：億元））
值得一提的是，永清環保的合同負債由2022年的4491.62萬元，下滑至2023年的2402.33萬元，下滑幅度為46.52%，幾乎“腰斬”。
所謂的合同負債是指企業已收或應收客戶對價而應向客戶轉讓商品的義務，未來将轉換為收入。而合同負債的減少，意味着未來等待轉換為收入的服務減少。
以EPC業務（“設計－采購－施工”，工程總承包的一種模式）為例，2022年，永清環保新增EPC業務新增訂單有13項，金額2.42億元，期末在手訂單有22個。而到了2023年，公司的EPC業務新增訂單就隻有6個，期末在手訂單也下滑至20個。
（圖 / 永清環保2022年、2023年财報）
對于訂單的下滑，永清環保在年報中表示，2023年，市場環境受到宏觀經濟、政策調控和市場需求等諸多方面影響，加之公司調整發展政策，新增訂單較往年有所減少。
3、實控人曾入獄，“80後”董事長接棒
公開資料顯示，永清環保是從火電廠做煙氣脫硫起家，實際控制人為劉正軍。劉正軍出生于1967年，是經濟學博士，早在1990年就開始就職于湖南湘潭化纖廠動力分廠。1992年，年僅25歲的劉正軍便在三家公司身居總經理或董事長的高位。
（圖 / 永清環保招股書）
2008年1月起，劉正軍起任永清環保董事長兼總經理。短短三年後（即2011年），劉正軍便将永清環保送進深交所創業闆。
劉正軍曾在接受湖南日報采訪時表示，他的理想是做成環保領域的蘋果。在接受紅網采訪時，他又豪言“我要做到90歲才退休。”
截至2023年末，劉正軍及其配偶陳慧慧共同持有湖南永清環境科技産業集團有限公司（以下簡稱“永清集團”）100%股權，并通過該公司間接持有永清環保56.69%股份。
（圖 / 永清環保2023年财報）
2018年，劉正軍身陷囹圄。2018年4月，永清環保釋出公告稱，劉正軍因個人原因被有關機關要求協助調查，暫時無法完全履行相關職責，由公司董事、副總經理申曉東代行董事長、總經理職務。
同年10月，劉正軍正式辭去董事長等職務，董事會選舉馬銘鋒為公司董事長，聘任申曉東為總經理。
（圖 / 永清環保公告）
然而，劉正軍為何被有關機關要求協助調查，永清環保并未釋出公告進行解釋。
直到有媒體報道，2018年9月29日，劉正軍因涉嫌機關行賄罪被永州市人民檢察院刑事立案審查，次日由永州市警察局執行逮捕。法院于2019年7月對劉正軍判處有期徒刑一年三個月，并處罰金20萬元。
對此，2019年8月5日，深交所發文問詢。兩天後，永清環保确認上述行事項屬實。
（圖 / 永清環保公告）
2018年，永清環保的業績也大幅下滑，實作營業收入9.51億元，同比下滑22.61%；歸母淨利潤-1.67億元，同比下滑216.11%。自此之後，永清環保的業績就一直在波動。
（圖 / Wind）
目前，豪言“幹到90歲才退休”的劉正軍并未在永清環保直接擔任職務，而是在控股股東永清集團任董事長和總經理。
（圖 / 永清環保2023年财報）
不僅如此，公司的掌門人一直在變動。2022年4月，馬銘鋒辭職，1983年出生的王峰接班。王峰作為80後女性董事長，2009年9月便加入永清環保，并曾擔任董事長秘書、董事長辦公室副主任等多項職務。2023年，王峰得到薪酬79.69萬元，較2022年減少14.94萬元。
（圖 / Wind）
作為上市公司中為數不多的女性“掌門人”，2023年，王峰帶領永清環保實作歸母淨利潤的扭虧為盈，永清環保今後的表現如何，「界面新聞·子彈财經」将持續關注。
*文中題圖來自：永清環保官網。