美國聯邦公開市場委員會（FOMC）在2024年4月30日和5月1日一連兩日的議息會議中，決定維持政策利率于5.25%-5.50%區間不變，同時将繼續縮減資産規模，但是會将縮減資産規模的速度放緩。
在會後聲明中，鮑威爾提到：“在過去一年，我們的緊縮性貨币政策已經對經濟活動和通脹帶來一定的下行壓力，實作就業和通脹目标也朝着更好的方向發展。但是，在最近幾個月，通脹率要傳回我們的2%目标上仍缺乏進一步的進展，我們仍然高度關注通脹風險。”
他表示，最近的名額顯示經濟活動繼續以穩健的步伐擴張。盡管GDP增幅由去年第4季的3.4%放緩至第1季的1.6%，反映基本需求情況的私人國内最終購買力（扣除存貨投資、政府支出和淨出口）于第1季為3.1%，與2023年下半年一樣強勁。
盡管利率高企已經對住宅和裝置投資構成壓力，過去幾個季度的消費支出仍保持強勢。就業市場仍然相對緊張，但是供求狀況已更趨平衡。第1季的新增職位均值為27.6萬，而失業率仍處于3.8%的較低水準。在過去一年，名義薪酬增長有所緩和，而職位與勞動力之間的差距已經縮小，但勞動力需求仍超過可用勞動力的供應。
在過去一年，美國通脹已顯著下降，但仍高于美聯儲的較長遠目标2%。在截止3月末止的12個月，合計PCE物價上升2.7%，而扣除食品和能源類别的核心PCE物價上漲2.8%。今年以來的通脹資料都高于預期。
鮑威爾重申，在其對通脹向可持續的2%目标移動有更大的信心之前，降低聯邦基金利率的目标區間都是不合适的。今年以來的經濟資料都并沒有增強其信心，尤其是通脹率仍高于預期，是以要提高信心可能需要比預期長的時間。
資産負債表方面，委員會決定放緩縮減資産負債表的步伐，從6月1日起，美國國債的贖回上限将從目前的每月600億美元降至每月250億美元。委員會将維持每月的機構證券上限，而将超過該上限的資金用于投資國債，以確定委員會長期主力持有國債的目标。其目的是要平穩過渡，降低貨币市場受壓的可能性。
鮑威爾透露，下一次政策利率調整不大可能加息，并相信目前的政策足以将通脹拉回到2%的目标水準。但與此同時，市場預期美聯儲開始轉向降息的時間有可能推遲到下半年，甚至可能在美國大選11月大選之前。
香港金管局回應
由于港元與美元挂鈎，在美聯儲公布維持利率不變的決議後，香港金融管理局回應指，香港的金融及貨币市場運作繼續維持暢順，港元匯率保持穩定，港元拆息在往後一段日子可能仍處于較高水準。金管局會繼續密切監察市場變化，維持貨币及金融穩定。
資本市場的回應
盡管美聯儲表明了維持通脹目标的立場，也闡明了下一次議息會議不可能加息的觀點，資本市場的解讀仍頗為暧昧。
美債向好：鮑威爾未決定短期降息，但同時也表明下次議息不會加息，十年期美國國庫券收益率從4月末時的高位4.7%回落至4.6%，需要注意的是，債券收益率與債券價格呈反向走勢，收益率越高，債券價格越低，意味着十年期國債價格走高。但财華社留意到，美國十年期國庫券價格在美聯儲公布議息結果時曾一度飙漲，但其後回落，現在稍微較宣布議息結果前上漲，漲幅已明顯縮小。
美元指數先升後回：在美聯儲公布議息結果後，美元指數曾一度上漲，不過其後又回落，投資者或冷靜下來，關注将在周五公布的美國就業資料，以判斷勞動力市場表現是否足以給予美聯儲轉變态度的信心。美元兌日元在議息之前曾升至157以上水準（美元強勢），但随後回落至155.86，做空投機者或仍在測試日本是否會幹預彙市。
商品價格：基本面決定。金價曾一度從四星期的低位反彈至每盎司2,320美元水準，因更多投資者傾向于對未來的降息有信心。另一方面，油價回落，主要因為美國的商用油庫存出乎意料下降。
美股個别發展，三大指數在公布議息結果後都曾有不俗表現，但到收市時卻呈弱。道瓊斯工業平均指數（DJI.US）收市微漲0.23%，納斯達克（IXIC.US）收市微跌0.33%，标普500指數收市微跌0.34%。在美聯儲的議息路向得以明确後，股市投資者轉向關注企業業績，公布業績且專注于AI發展的亞馬遜（AMZN.US）收市上漲2.29%，但之前強勢的晶片股展開獲利回吐，業績符合預期的美國超微公司（AMD.US）下挫8.91%，其競争對手英偉達（NVDA.US）下跌3.89%，而業績低于預期的星巴克（SBUX.US）大跌15.88%。
港股和中概股大漲：資金或流向估值偏低、增長潛力更大的新興市場，例如中國。港股于2024年5月2日早盤大漲，恒生指數上午收盤大漲2.21%，其中AI概念股商湯（00020.HK）承接近日漲勢，早段曾一度漲超33%，騰訊（00700.HK）、阿裡巴巴（09988.HK）、港交所（00388.HK）等漲幅均在3%以上，美團（03690.HK）更大漲8%。
與此同時，反映中概股表現的納斯達克金融中國指數近三個月漲幅達到9.92%，而納斯達克指數的同期累計漲幅僅0.05%。
由此可見，在加息周期的下半段，随着美股估值承壓持續，美元走勢因利率周期前景不明朗而缺乏方向之時，估值偏低、增長前景樂觀的新興市場資産，例如港股、中概股等，或更具成本效益。
作者：毛婷