撰文 | 田小夢
編輯 | 李信馬
題圖 | IC Photo
大模型的這股風為微軟、谷歌加強了底氣，卻将Meta打回了“原型”。
本周美股陸續釋出新一财季資料。其中，谷歌2024财年第一季度營收805.4億美元，超過市場預期的790.4億美元，同比增長15%，每股收益1.89美元，超出市場預期25%。微軟2024财年第三季度總營收618.6億美元，同比增長17%，利潤219億美元，同比增長20%，每股收益2.94美元，全面超出華爾街預期。
受财報利好，前者在盤後股價一度大漲近16%，突破2萬億市值大關；後者在盤後股價也上漲了5%。
而Meta在公布新一季度業績後，股價卻表現一般。
圖檔來源：百度股市通
事實上，Meta在2024年第一季度的業績表現良好，營收較去年同期的286.45億美元增長了27%，達到364.55 億美元，超過了分析師平均預期的 361.6 億美元，淨利潤為 123.69 億美元，同比增長117%。用Meta創始人馬克·紮克伯格的話來說：“這是今年的良好開端。”
但投資人卻不買賬，原因在于，紮克伯格在财報會上表示，為加速AI基礎設施的建設，Meta預計今年全年的資本支出将從此前預測的300-370億美元提高至350-400億美元，未來幾年資本支出都會大幅增加，并且這種投入可能在短期都看不到回報。更可怕的是，除了在AI上燒錢之外，Meta表示也還在元宇宙上繼續燒錢。
衆所周知，2021年紮克伯格在元宇宙上孤注一擲，甚至将Facebook改名為Meta，紮克伯格也被網友調侃“竟然不要‘臉’了”。盡管2021年“元宇宙”概念大火，VR/AR被視為打開元宇宙大門的鑰匙，可依舊雷聲大雨點小，市場不買單。Meta的Reality Labs業務在2021年、2022年分别虧損了101.9億美元、137.2億美元。
2023年年初，紮克伯格曾給公司定下 “效率之年”的基調，通過開源節流來降低營運成本，發起了一輪公司18年來曆史上首次大規模裁員，也緊抓AI的發展機遇，股價重新回升。
但如今“堅決”投資元宇宙的小紮，再次讓投資人感到擔心。
一、元宇宙還有救嗎？
從收入構成來看，Meta的收入主要來自于社交媒體廣告收入。2024年第一季度，廣告收入達356.35億美元，同比增長26.81%，占App系列總收入的98.9%，其中線上商業垂直類貢獻了最大的增長，然後是遊戲和娛樂以及媒體。
圖檔來源：Meta财報
2024年第一季度，Meta全家桶的日均活躍使用者（DAP）為32.4億，按年增長7.28%，按季增長1.57%；來自每名使用者的平均收入則為11.20美元，按年增長18.27%。
圖檔來源：Meta财報
這背後離不開AI的加持。紮克伯格透露，目前Meta動态上大約有30%的文章是由AI推薦系統推送，在Instagram上，也有一半以上的内容是由AI推薦。此外，Meta也建立了多種AI服務，如Meta AI，使用者可以在Meta的應用和智能眼鏡中詢問任何問題；創作者AI，幫助創作者營運社群，與粉絲互動；商業AI，在Meta平台上的企業通過AI可以幫助客戶購物和擷取客戶支援；還有内部程式設計和開發AI，以及智能眼鏡等硬體。
“自去年以來，Advantage+Shopping和Advantage+App Campaigns等AI工具，收入增長了一倍以上。”紮克伯格重點介紹了Meta在上周釋出的新版本Meta AI，它由Llama 3提供支援。目前Meta開始在部分英語國家推出Meta AI，進展良好，有數以千萬計的使用者已經嘗試使用，并取得了積極的回報，未來幾個月還推出更多語言版本。紮克伯格揚言道：“ Meta AI産品将成為世界上使用量最大、品質最好的人工智能助手”。
就現階段産品政策，紮克伯格表示，Meta正在投資擴大新産品的規模，但尚未将其貨币化，将Meta AI、商業AI等全面擴充到所期望的盈利服務之前，預計會有持續多年的投資周期。往好的方向看，一旦新AI服務實作規模化，Meta将能有效地變現。當然，加大投資的同時，Meta還将繼續謹慎管理整個公司的員勞工數和其他費用增長。
Meta另一部分收入來自包含Meta VR和元宇宙業務的Reality Labs業務闆塊，受到Quest頭顯銷售推動，該季度收入為4.40億美元，同比增長29.79%。Reality Labs業務的資本開支為43億美元，同比下降1%，是其營收近十倍，主要因為存貨相關估值調整和重組成本，抵消了員工相關支出增加的負面影響，經營虧損為38.46億美元。
盡管虧損，但紮克伯格表示，目前的财務報告好像App系列和Reality Labs是兩個完全獨立的業務，但從戰略上講，它們基本上是同一個業務，Reality Labs的願景是在很大程度上建構下一代計算平台。
釋出财報前夕， Meta還向第三方硬體制造商開放賦能Meta Horizon OS，這一舉措将為消費者提供更多選擇，并為開發者提供更大的生态系統。“開放我們的生态系統和作業系統将有助于生态系統更快地發展。”
紮克伯格曾說過“智能眼鏡是Meta AI的理想裝置”，對此我們拭目以待。
二、在視訊賽道發力
“視訊仍然是一個亮點。”
借鑒TikTok，Instagram推出了“Reels”短視訊功能，成功吸引了大量新使用者。“現在每月的活躍度超過1.5億，而且總體上仍在我希望看到的軌道上。”紮克伯格說道。
Meta首席财務官Susan Li在财報會上介紹，來自Reels産品的營收，無論是Instagram，還是Facebook平台，主要驅動其增長的還是使用者參與度的提高，以及包括廣告排名和效果等商業變現效率方面的改善。
“我們沒有計劃對Reels産品未來可能對公司營收影響的情況作出展望，但我們認為該業務還将繼續對公司整體成長貢獻積極力量，我們也有信心繼續提升其表現和增加相關産品的供給。”
其實，Meta在短視訊領域已經投入多年。2018年，當時的Facebook曾推出過一款類似TikTok的短視訊獨立應用Lasso，但該應用的下載下傳量與TikTok無法相提并論，在推出的4個月時間裡，其美國市場的下載下傳量僅有近7萬，2020年7月悄然下線。2018年開始，短視訊業務陸續加入到Instagram與Facebook中。
值得一提的是，今年4月份，Meta還推出了一款全新的全屏視訊播放器，旨在為使用者帶來更加一緻的設計和體驗，無論是短視訊Reels、長視訊還是直播内容。
據悉，新播放器預設以垂直模式展示視訊，并能夠根據使用者喜好推薦下一個觀看的視訊。這一改變可能會對創作者和廣告商關注的關鍵名額産生顯著影響，如觀看時長、觀看次數、觸及範圍等。新播放器首先在美國和加拿大的iOS和Android裝置上推出，随後将逐漸在全球範圍内推廣。
不可忽視的是，視訊播放器的這次更新,恰逢美國可能禁止TikTok。若TikTok退出美國，Meta将成為最大的得益者。