原文作者： Mia
原文來源： ChainCatcher
随着币安正式釋出第53期新币挖礦項目，流動性再質押協定Renzo（REZ）迅速成為加密社群的焦點。原本預期中的币安上币将為Renzo帶來巨大的利好，然而實際情況卻出乎人們的預料。原本應該上漲的TVL并未出現暴漲，反而被關于Renzo衍生代币ezETH脫錨的消息所淹沒。在上币公告釋出的24小時内，ezETH短暫脫錨，價格最低跌至2262美元，導緻部分使用者不幸被清算。
這場突如其來的脫錨事件，卻意外地讓一些使用者嘗到了抄底的甜頭。一位巨鲸敏銳地抓住了機會，用2400枚ETH購入了價值698萬美金的2499枚ezETH，淨賺99枚ETH。與此同時，與錢包位址0xaa1（czsamsunsb.eth相關）相關的賬戶也賺取了193枚ETH，約合60萬美元。
這一事件迅速引發了加密社群使用者的廣泛關注和疑問：“明明是利好，怎麼突然變成了利空？”那麼，在上币消息釋出後，Renzo到底經曆了什麼呢？
巧合的時間點
據相關資料顯示，監測到ezETH脫錨是在4月24日的11:17分，距離币安釋出流動性再質押協定Renzo（REZ）新币挖礦公告僅僅過去了17個小時，而值得注意的是在這17個小時内發生了什麼，會使得ezETH産生脫錨呢？而答案則是Renzo釋出了REZ代币經濟模型并分享了空投細節，而這卻引起了加密社群的極大不滿。
代币經濟學引發社群不滿
在公布的代币經濟學中，配置設定給 ezPoints 活動第一季空投以及launchpool份額分别僅占5%以及2.5%。此外，根據空投規則，前5%的位址在TGE時将立即解鎖50%的代币，剩餘部分在接下來的6個月内逐漸釋放。這種設計意味着在TGE時，大部分的流動性實際上仍然掌握在項目方手中。
這一事實引起了部分投資者的疑慮，他們對項目方所宣稱的“協定的去中心化”表示懷疑，認為這與實際操作存在明顯沖突，甚至表示，項目方一方面鼓吹去中心化，另一方面卻隻空投了5%的代币供應量，這顯得非常荒謬；高達70%的代币供應量仍然掌握在内部人員手中，所謂的去中心化根本沒有實作。
這種不滿情緒在社群中迅速蔓延，關于“Renzo（REZ）代币經濟學”的讨論持續發酵，并成為了ezETH脫錨的主要導火索。
部分使用者認為使用 Launchpool 的币安質押者将有機會在 ezETH 持有者空投解鎖前出售他們的代币，這引起了部分ezETH 質押使用者的抛售，部分質押使用者希望通過出售ezETH轉而利用ETH布局其他的流動性再質押項目代币。
部分使用者在 X 上指出，Renzo在X上用比例不均的餅圖切片描述了代币的配置設定，這導緻了人們對有多少 REZ 代币流向何處感到困惑。在調整了尺寸後，餅圖實際上顯示超過60%的代币流向了團隊、投資者和顧問。
此外，空投規則顯示，第一季5%空投中的2%（即代币總供應量的0.1%）已經配置設定給了Milady Maker和SchizoPosters等NFT社群，這些NFT社群看上去卻和Renzo協定本身沒有任何聯系，而這也引發了使用者對于内幕交易的擔憂。
Looping“死亡循環”
實際上，此前的Renzo空投獎勵活動中存在一種“循環”（Looping）的杠杆政策，即空投Farmer可以通過賣出ezETH換取ETH，然後再将ETH重新存入協定中以累積更多獎勵，而這也導緻使用者通過大量出售ezETH進而退出。
稀薄的鍊上流動性無法應對抛售壓力且加劇了ezETH的大規模抛售，導緻代币價值大幅下跌，這也導緻許多借貸市場出現大量清算，據悉，持有 ezETH 杠杆頭寸的個人損失超過5000萬美元。
Renzo調整空投規則以回應社群
ezETH代币的脫錨現象引起了Renzo項目方的重視。面對社群的質疑，項目方昨日迅速回應，澄清空投資格取決于快照時的ezPoints，與快照時的ezETH餘額無關（無論是否出售）。Pendle YT在快照前到期的使用者，隻要分數滿足最低标準即可獲得空投資格。NFT空投将按照NFT數量計算，而非錢包數量。然而，這樣的回應并未緩解社群使用者的擔憂，ezETH仍處于“脫錨”狀态。
而當意識到問題的根源在于代币經濟學和空投細節時，Renzo項目方也做出了一系列相應的調整，以穩定社群情緒并挽救币價。
為應對使用者對代币經濟學細節的不滿，項目方将第一季空投配置設定比例從代币的5%提升至7%。Renzo将空投數量上調至100億枚總供應量的12%，其中7%的代币将在第一階段（月底上線）配置設定，5%将在後續階段配置設定。此外，第一次空投的領取日期已更新為4月30日。
根據新的空投标準，擁有360個及以上Renzo積分的參與者有資格獲得空投，他們可以根據積分在代币生成活動中按比例領取空投。此前，符合條件的前5%的錢包将在未來六個月内獲得一半的空投。在新的更新中，99%的符合條件的空投位址可在TGE後完全解鎖，擁有超過50萬ezPoints的錢包将在TGE解鎖50%，剩餘部分将在3個月内線性歸屬。
此外，項目方還取消了此前的“循環”杠杆政策，以維持ezETH的流動性。
據 CoinGecko 行情顯示，目前ezETH 在各平台報價 3056-3121 美元區間，雖仍處“脫錨”狀态，但價格正在穩步回升，較 ETH 折價正在縮小。