4月25日盤後，金域醫學（603882.SH）釋出2023年年報及2024年一季報。
資料顯示，公司去年全年營收85.40億元，同比下降44.82%，歸母淨利潤6.43億元，同比下降76.64%，扣非歸母淨利潤3.65億元，同比下降86.53%。
這是金域醫學首次交出營收、淨利雙降的年度成績單，但相比最近一個季度的财務表現，可以說不算太壞。
2024年Q1，公司營收18.41億元，同比下降13.5%，歸母淨虧損1863.71萬元，扣非歸母淨虧損2929.48萬元，均同比轉虧，上年同期為歸母淨利潤1.50億元、扣非歸母淨利潤1.41億元。
钛媒體App制圖 資料來源：Wind
從2015年至2023年的九年時間裡，金域醫學從未出現過單季虧損情況，此次轉虧，創造了曆史。對于虧損，金域醫學稱主要原因是上年同比資料基數較高，一季度為傳統淡季，本報告期公司業務恢複常态。
但這一理由也并非完全站得住腳，一方面是即便在疫情前，公司也從未在一季度錄得虧損，另一方面，雖然在今年一季度公司計提信用減值損失1.40億元，會對利潤造成影響，但在同樣是淡季的2023年一季度，公司計提信用減值損失更高，為1.48億元，卻實作盈利。
如此看來，金域醫學主營業務今年一季度表現并不亮眼，期内現金流量淨額為-3.45億元。另外，根據最新披露資料，相較于上年末，公司一季度末機構持股數量大幅降低。
績後次日，金域醫學低開低走，盤中一度觸及跌停，收于38.1元，跌9.61%，最新總市值178.60億元。值得注意的是，周五大盤走勢良好，三大指數全部收紅，上證指數漲1.17%，深成指漲2.15%，創業闆指漲3.34%。
機構股東“出逃”，計提壞賬隐憂未除
金域醫學披露最差季報之前，機構股東已經開始密集抛售。
Wind資料顯示，截至2024年3月31日，金域醫學的機構持股數量合計為2.20億股，占比47.26%，而上年末機構股東持股合計3.06億股，占比65.78%。換句話說，今年一季度，機構股東抛出了近三分之一公司股份。
根據前十大流動股東變動情況，一季度，交銀施羅德新成長混合型證券投資基金減持74.53萬股，富國天惠精選成長混合型證券投資基金減持190.27萬股，彙添富創新醫藥主題混合型證券投資基金減持36.84萬股。
金域醫學4月25日公告顯示，截至2024年4月15日的半個月内，富國天惠精選成長混合型證券投資基金再減持110萬股，而交銀施羅德新成長混合型證券投資基金增持74.52萬股。
曾經的市場香饽饽被投資人抛棄也情有可原，畢竟從年初至今，金域醫學股價已累計下跌39.11%，相較于高點已經跌去77.78%。
短期内，要通過業績增長提振資本市場信心已經變得困難，巨額應收賬款帶來的壞賬風險不斷擾動公司盈利表現。
截至2024年3月31日，金域醫學的應收賬款仍高達54.61億元，大額壞賬計提何時到頭，無從可知。
钛媒體App制圖 資料來源：Wind
據钛媒體App梳理，2021年至2024年一季度，金域醫學累計計提應收賬款還賬損失9.55億元，其中，2022年、2023年各為2.56億元、4.89億元。
2022年仍是疫情大年，新冠核酸檢測需求巨大，業績高基數之下，影響并不明顯，但2023年是回到正常經營的首個年度，上一年高基數疊加計提大額應收壞賬損失，削弱了公司的盈利表現，淨利潤同比降低七成多。
金域醫學在年報中指出，從行業來看，業務的應收回款普遍不及預期，應收賬款金額較大，同時因行業試劑貿易和共建業務占比提升，回款天數有進一步增長的趨勢。如未能有效管理回款，可能帶來一定的資金風險。
作為對比，迪安診斷（300244.SZ）同為新冠核酸檢測受益企業，其應收賬款曾一度突破百億元規模，2023年計提各項資産減值準備近4億元，其中應收賬款壞賬準備3.72億元，截至年末尚有高達80.54億元的應收賬款。
截至2023年12月31日，迪安診斷賬齡2年以上的應收賬款為5.35億元，金域醫學為3.58億元。
壞賬影響之外，金域醫學在新冠核酸檢測紅利消失後要靠什麼撐起未來更值得關注。
減員超兩千人，拓展C端市場
金域醫學是ICL（第三方醫學檢驗實驗室）頭部企業，此前主要面向醫院提供核酸檢測服務，但三年的新冠疫情将其業務量大幅提升，公司的業績、股價雙雙起飛。
2021年、2022年，金域醫學營收連續突破百億元規模，分别達到119.43億元、154.76億元，2020年至2022年，其歸母淨利潤均為兩位數，分别為15.10億元、22.20億元、27.53億元。公司股價在2021年1月達到171.46元/股的曆史高位，市值跨過800億元關口。
但這一切在2023年戛然而止，新冠核酸檢測紅利消失後，金域醫學被“打回原形”，年度營收規模回到兩位數，淨利潤回到億元水準。公司稱，報告期内由于公共衛生事件相關的檢驗需求減少，公司醫學診斷服務收入下降明顯。
這一年，金域醫學大幅減員，從2022年末的14411人驟降至11586人，一年減員2825人。這其中或有相當一部分員工是随新冠核酸檢測需求的消失而消失。
金域醫學收入主要來自兩大闆塊，第三方醫學診斷服務和其他，後者包括銷售診斷産品、健康體檢業務、冷鍊物流服務等業務，其中，第三方醫學診斷服務是絕對主力，2023年收入77.26億元，占總營收比重為90.47%。
2023年，其第三方醫學診斷服務實驗室直接人工成本從2022年10.48億元減少至2023年5.63億元，其他業務闆塊人工成本同比減少10.54%至4823.19萬元。
但有一點值得注意，金域醫學稱在2023年引進了約300名碩博人才，涵蓋臨床服務、數字化、研發、檢驗技術等關鍵崗位，其中包括近20名具有海外背景和交叉學科複合型人才，此外，公司深入推進“醫檢 4.0”數字化轉型戰略，建立了超過150人的專業數字化團隊。
大規模引進人才，總員勞工數減少，2023年或許也是金域醫學員工“大換血”的一年。
當然，不光是縮減員工規模，過去一年金域醫學的主旋律之一就是縮減開支，其銷售費用、管理費用、研發費用分别同比下降32.79%、28.22%、26.16%。
聚焦業務發展，在2023年年報中，金域醫學提到，随着大陸醫療秩序恢複正常，患者的就醫需求逐漸得到釋放，公司正常醫學診斷服務收入正在恢複。但從2024年一季度營收下滑的資料來看，正常業務的恢複或不及預期。
為尋求更多增長點，在2024年，金域醫學業務開始瞄準C端市場，聯合網際網路頭部平台（美團、京東、阿裡等）推出“居家快檢”的服務模式，該服務已在北京、上海、廣州、深圳4個城市開展，累計服務近3萬人次。
（本文首發于钛媒體App 作者丨楊亞茹 編輯丨孫騁）