風口财經記者 呂華
身處一個高速增長的行業，卻長期增收不增利，海泰科的财務狀況還面臨着較大挑戰。
近日，青島海泰科模塑科技股份有限公司（簡稱“海泰科”）釋出2024年一季報，報告期内，海泰科增收不增利，公司營業總收入1.4億元，同比上升34.51%，歸母淨利潤23.84萬元，同比下降97.31%。
自2021年上市以來，海泰科就一直處于淨利潤下滑态勢，2020年，海泰科淨利潤達到近年來高點6837萬元，2021年便下滑至6032萬元，同比下滑11.77%。2022年淨利潤為5437萬元，同比下滑9.88%。2023年淨利潤2329萬元，同比下滑57.17%。
市場高增長
行業巨頭卻增收不增利
海泰科主要從事注塑模具及塑膠零部件的研發、設計、制造和銷售，是國内外重要的汽車注塑模具生産廠家之一，也是山東唯一一家小米汽車供應鍊企業，并擁有比亞迪、蔚小理、華為等熱門優質客戶，享有較高的市場知名度。
汽車制造過程中，注塑模具是用來制造車身、内飾、外飾等部件的關鍵工具，在一款新車中，需要的汽車注塑模具約500套。近年來，随着全球排放及油耗法規的進一步加嚴，汽車減重成為具有現實意義的目标，這進一步提升了塑膠在汽車材料領域的市場占比，汽車注塑模具行業也是以受益。
據統計，大陸汽車注塑模具市場總産值已超過500億人民币，且預計未來幾年内将持續保持高速增長。
然而，就是這樣一家不缺熱度、不缺市場的企業，業績表現卻一直差強人意。
對于一季度業績下滑的原因，海泰科董秘梁庭波向風口财經表示，受首發募投“大型精密注塑模具項目”投産後尚未産生足額收益以覆寫新增的營運管理費用、實施股權激勵計劃、公司對應收賬款及存貨計提減值及跌價等因素影響，2023年度公司歸母淨利潤同比下降57.17%，其中部分影響會有一個延續的過程，導緻一季度淨利潤持續先前的下跌狀态。
梁庭波告訴記者，目前，海泰科“大型精密注塑模具”項目已陸續投産，産能逐漸釋放，毛利率處于增長階段，但産生的收益仍然較小，尚不足以覆寫新增的營運管理費用，是以會繼續成為影響業績的主要因素。
應收賬款遠超營收
或有壞賬風險
從資産品質方面分析，應收賬款高企的問題從IPO起就伴随海泰科至今。
據一季報資料顯示，海泰科一季度應收賬款3.23億元，較去年一季度增長36.86%，比一季度營收增幅（34.51%）高出2.3個百分點，且應收賬款已經遠遠超過了營收總額（1.4億元）和歸母淨利潤（23.84萬元）。
将時間線拉長，2020年-2023年，海泰科應收賬款分别為1.47億元、2.07億元、2.21億元、3.41億元，占當期營業收入的比例分别為32%、35%、44%、59.6%，占比逐年增高。
一般而言，應收賬款較高意味着公司在銷售商品或提供服務後，客戶尚未支付相應的款項，短期内可能會導緻企業現金流不足，如果應收賬款出現遠超出淨利潤的表現，則意味着企業可能存在壞賬風險等隐患。
财報顯示，海泰科的現金流一直面臨着較大壓力，一季度公司經營活動産生的現金流量淨額為-306.94萬元，2023年全年經營活動産生的現金流量淨額為-4287.64萬元，同比下降344.39%，2022年為-964.84萬元，同比下降115.97%。
對于海泰科應收賬款高企的原因，梁庭波給出了兩點解釋：“一是随着銷售規模的增長，應收賬款肯定會增加，二是由于部分客戶的回款變慢，導緻賬期拉長。”
此前，海泰科在2023年業績預告中表示，因客戶華人運通（山東）科技有限公司（高合汽車） 于2024年2月26日告知公司其停工停産 (不超過6個月)，并暫停所有付款，公司對涉及該公司的應收賬款及存貨計提減值及跌價，由此導緻與此前業績判斷産生差異，并觸發創業闆上市公司業績預告披露情形。
具體來看，海泰科對涉及華人運通（山東）的應收賬款及存貨計提減值及跌價，其中單項計提存貨跌價損失約 985 萬元，單項計提信用減值損失約 403 萬元，對淨利潤影響約 1180 萬元。
“對待高合汽車一事，我們還是比較謹慎的，按照會計準則是不需要計提這麼多的，但我們還是全額計提了。”梁庭波解釋道，“我們的客戶主要是燃油車主機廠或跨國公司，還是比較優質的。”