中國基金報 泰勒
兄弟姐妹們啊，今晚，全球資本市場，有點崩的意思。
美股暴跌
今晚的美股開盤，道指暴跌600點。
納指跌一度跌超2%，随後跌幅收窄，原因是英偉達逆勢大漲3%。
科技股普遍大跌，臉書母公司Meta暴跌10%。
歐洲股市集體跳水。
值得欣喜的是，中概股逆勢小漲，這對周五的A股是一個好的信号。
黃金上漲，美國國債收益率直線拉升。
背後發生了什麼事情？
資本市場動蕩不安的背後，是美國一系列最新的經濟資料不及預期。
美國經濟分析局周四報告稱，經過季節性因素調整後，美國第一季度國内生産總值（GDP）同比增長1.6%，低于經濟學家所預測的2.4%增幅。去年第四季度的GDP增幅從3.4%修正為3.9%。
通脹方面也有一些壞消息。
個人消費支出（PCE）是美聯儲的一個關鍵通脹變量，本季度年化增長率為 3.4%，創一年來最大漲幅，高于第四季度的1.8%。剔除食品和能源後，核心PCE價格上漲3.7%，預估為3.4%，前值為2.0%，均遠高于美聯儲2%的目标。央行官員傾向于關注核心通脹，将其作為長期趨勢的更強有力的名額。
分析指出，GDP資料顯示美國經濟在第一季度顯著放緩，其原因是通脹加劇、消費者和政府支出降溫。
一系列的資料顯示，美國可能出現了滞漲，滞漲指的是，通貨膨脹居高不下的同時，經濟放緩甚至停滞的情況。
資料釋出後，互換市場不再完全定價美聯儲将于12月之前降息。此外，交易員預計美聯儲首次降息時間将推遲至12月。利率互換交易員現在預計，美聯儲2024年全年隻會降息約35個基點，遠低于年初預測，當時預計今年進行六次以上幅度25基點的降息。
交易員目前預計12月才降息的機率為100%。雖然GDP報告顯示第一季度經濟增長弱于大多數經濟學家的預期，但交易員更關心的是核心通脹資料再次升高，以及申領失業救濟人數低于預期。分析稱，更高的通脹率和強勁的就業市場蓋過消費疲軟的影響，在這些資料公布後，接下來有關滞脹的讨論肯定會增多。
分析師表示，從表面上看，GDP報告中的這些數字表明經濟正在放緩，這進一步證明了美聯儲近期需要降息的觀點。但是，一旦排除進口激增的影響，GDP報告的各項細節是穩健的。從今天的資料來看，更重要的是美國第一季度核心PCE物價指數年化季率初值上漲至3.7%。這本身并不能改變什麼，但它提醒人們，通脹壓力依然存在。關于美聯儲（降息）的争論還有很長的路要走。
Annex财富管理首席經濟學家布萊恩·雅各布森表示，GDP增長低于預期，但在消費支出方面，服務業在增長，但商品方面在下降。盡管整體疲軟，但家庭的國内支出情況仍然健康。遺憾的是，保險和醫療保健等方面的支出似乎開始擠占其他方面的支出。而通脹資料并不令人鼓舞。服務業價格的年化漲幅再度加速至5.4%，這讓美聯儲有點為難。經濟增長開始放緩，而通脹已經反彈。這是央行行長們最擔心出現的沖突情況。
祝福周五的A股！