特朗普“噴”對了？美國GDP最大硬傷或許真得歸咎強勢美元……

财聯社

2024-04-26 10:30釋出于上海上海報業集團旗下《财聯社》官方賬号

财聯社4月26日訊（編輯 潇湘）周四最新出爐的美國一季度GDP資料，或許能夠令特朗普有更多的底氣炫耀：“沒有人比我更懂美國經濟”……

有市場分析人士表示，隔夜美國經濟的一季度成績單，至少證明美國前總統特朗普有一件事說對了：強勢美元正導緻美國消費越來越多地轉向進口，而美國國内出口則幾無增長。國際貿易動态堪稱是美國一季度GDP資料大幅不及預期背後最大的“罪魁禍首”。

美國商務部經濟分析局的資料顯示，美國第一季度實際GDP年化季環比初值增長1.6%，遠不及市場預期的2.5%，較去年四季度的3.4%大幅放緩。經濟增速的意外大幅不及預期，主要反映出消費增速出現放緩和貿易資料轉而成為了經濟增長的拖累項。

仔細觀察GDP的各分項構成不難發現，美國一季度商品和服務淨出口拖累GDP增速多達0.9個百分點——前值為貢獻0.3個百分點。這主要是因為商品和服務貿易逆差上升。

(來源：招商證券)

根據本月早些時候出爐的美國2月貿易資料，當月美國貿易逆差升至了689億美元，高于1月份的676億美元。

對此，貝倫貝格銀行(Berenberg Bank)經濟學家Felix Schmidt表示，“美國經濟第一季度急劇放緩背後，淨出口拖累了總體增長近0.9個百分點。出口增長的疲軟可以歸因于全球需求疲軟和強勢美元。即使抽離出資料中季度波動的影響，進口增長看起來也很強勁。”

“GDP數字為何如此疲軟？部分原因就是貿易拖了後腿。淨出口這一項拖累整體資料0.86個百分點。如果沒有這一拖累，整體數字其實與市場預期基本一緻。”富國銀行進階經濟學家Tim Quinlan表示。

貿易問題在很大程度上正受美元匯率影響？

而很顯然，在美國貿易逆差加劇的背後，強勢美元的影響無疑不容忽視。

TS Lombard首席美國經濟學家Steven Blitz就一針見血地表示，“問題其實在于強勢美元正将資本裝置的采購，從(美國)國内廠商轉向了國外生産商，這與政府政策(稅收、關稅和支出)的努力背道而馳。”

業内的統計顯示，美元是2024年迄今表現最好的全球主要貨币，因美聯儲降息預期消退而持續走高。今年以來，廣義美元匯率指數已上漲了約4.25%，與2021年相比，美元更是累計飙升了18%，這使外國商品和服務對美國企業和消費者來說更加便宜，并促使他們放棄國内供應商。

雖然美國出口依然在小幅增長，但美國國内的新消費越來越多地惠及外國供應商，并在一定程度上減少了對國内供應商産品的需求。

而頗有意思的是，近來最為大聲對匯率問題“嚷嚷”的美國政壇人物，當屬正在角逐總統寶座的特朗普！

特朗普本周早些時候在會見日本前首相麻生太郎時，一度将矛頭對準日本。他直言不諱地批評日元近期的貶值，稱“這對美國來說是場災難”。他還聲稱，美元兌日元的大幅飙升，将令美國制造業和企業遭受損失，并且被迫将工廠轉移到海外。

據悉，特朗普正在考慮如果他在11月赢得大選後如何将美元貶值的方案。特朗普聲稱，隻有美元貶值才能解決美國對中國、日本等國家的貿易逆差問題，但這種觀點受到專家的廣泛批評，因為美元貶值也可能導緻通貨膨脹并提高物價，這對于美國消費者來說意味着家庭支出壓力将更大。

當然，一些業内人士也表示，特朗普對匯率問題的抨擊可能也帶有一定的政治色彩，這方面的立場很大程度上是由“屁股決定了腦袋”。

三菱日聯銀行全球市場研究主管Derek Halpenny就表示，“特朗普的目标是批評拜登的政策，并将美元的水準歸咎于拜登，如果現在特朗普是總統，也許他會将其(強勢美元)作為美國實力的一個例證。”

但無論如何，過于強勢的美元本身也确實是一把雙刃劍——它可能有助于美國國内控制通脹，但勢必也将對貿易差額産生負面影響。根據Derek Halpenny的說法，“政治因素目前或許已進入了美元争論中，這可能會限制美元的上漲空間，随着美元匯率越來越高，美元購買力的投機性購買肯定會減少。”

（财聯社 潇湘）

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