4月24日，新東方-S釋出了2024财年前三季度報告。截至2024年2月29日，公司取得淨營收約12.07億美元，同比增加60.1%；經營利潤約1.13億美元，同比增加70.6%；股東應占淨利潤約8716.7萬美元，同比增加6.8%。
對于報告期内，淨營收的大幅增長，新東方-S将主要原因歸為公司教育屬性新業務以及東方甄選自營産品及直播電商業務帶動收入增加。
教育業務方面，截至2024年2月29日，新東方開設的學校及學習中心的總數為911間，較上一季度（截至2023年11月30日）增加68間；較上一年度（截至2023年2月28日）則增加了199間。其中，截至本報告期末，新東方-S學校的總數為81間。
對此，新東方董事會執行主席俞敏洪表示，三季度實作營收同比增長60.1%。出國考試準備和出國咨詢業務維持增長勢頭，分别展現同比增長約52.6%和25.7%。同時，針對成人及大學生的國内考試準備業務錄得同比增長約53.2%。教育新業務營收同比增加72.7%。其中，非學科類輔導業務本财季在近60個城市開展，報名人次為355000；智能學習系統及裝置在約60個城市中采用，本财季活躍付費使用者達188000人。
至于直播電商業務方面，新東方首席執行官周成剛坦言，将持續投入發展“東方甄選”，加強其自營産品的發展，及拓展至不同管道，以優質産品及創新的直播内容吸引更大的客戶群。同時，還将對東方甄選實行更全面的舉措，包括強化供應鍊系統更好控制食品安全及産品品質，擴大産品種類及增加SKU，緻力提供優質及物有所值的産品。
海豚投研認為，目前東方甄選雖然貢獻了20%多的收入，但由于商業模式較差，盈利性較低，且未來存在較高的明星主播出走及道德風險、競争代替、供應鍊管理等不确定性，是以傾向于不對直播的估值給予過高期待。今年4月初，東方甄選正式推出“小時達”服務，并在抖音“東方甄選小時達”賬号開播，但目前僅開放了北京市場，使用者體驗情況尚不可知。
交銀國際在報告中指出，預計新東方-S在2024财年四季度收入将增長38%至11.8億美元，目前管理層指引資料為增長28%-31%。預計營運利潤率或同比下降3個百分點至6%，主要受東方甄選投入加大及教育業務淡季、文旅投入影響。公司業績釋出後導緻美股股價收盤跌幅近14%，主要受利潤率短期壓力影響，現價對應教育業務市盈率20倍。此外，交銀國際認為教培需求及公司業務表現仍然穩健，預計2025财年教育收入增30%，利潤率持續優化。
高盛釋出研究報告稱，維持新東方-S“買入”評級，目标價由90港元微降2%至88港元，并對東方甄選維持“中性”評級，目标價由21.5港元下調至18.4港元。
同時，高盛預計，新東方-S在2024财年核心的非通用會計準則營業利潤應該會向上修正，主要由收入及核心營業利潤率帶動。另外，産能擴張指引加速，讓短期内的收入以及中期的利潤有上行空間。高盛認為東方甄選盈利能力最差的時候已過去，預計2024财年第四季的非通用會計準則營業利潤率可改善至7%。
雖然公司業績較為亮眼，但對未來的弱預期讓股價大跌。4月25日，新東方-S（09901.HK）開盤5分鐘後便跌超19%，随後略有回調，午盤後跌幅進一步縮小。截至今日港股收盤，新東方-S股價報收62.2港元，跌12.27%，目前總市值約1029.49億港元。（本文首發于钛媒體 APP，作者｜鄧皓天）