（圖檔來自海洛）
// 核工業高景氣逐漸兌現為裝置放量 //
4月24日，A股萬得核電概念指數 (884046)上漲2.65%至2001.58點，指數近三月上漲了12.79%。值得注意的是，截至當天，指數内多隻個股近三月漲勢強勁，沃爾核材、中核科技、佳電股份、中國核建、中國核電分别累計漲幅為105.90%、53.27%、43.19% 、23.76%、21.52%。
其中，佳電股份公布了2023年年報，公司2023年實作營收53.21億元，同比增長16.69%；歸母淨利潤3.99億元，同比增長4.75%。基于公司年報，興業證券指出，核電産品闆塊實作營收6.86億元，同比增長52.78%。
近期《中國核能發展報告2024》藍皮書釋出，顯示截至目前，大陸在建核電機組26台，總裝機容量3030萬千瓦，繼續保持世界第一。大陸核電發電量持續增長，2023年達到4333.71億千瓦時，位居全球第二。
目前來看，大陸核産業鍊景氣度持續上升，2022、2023年均維持每年10台核電機組的較高核準數量。中泰證券認為核電作為重要的低碳發電手段，随着雙碳目标漸近，未來建設有望企穩。與之對應，産業端資本開支較為旺盛。2024年3月中國核電公布2024年投資計劃，資本開支同比大幅增長約52%。
開源證券表示，核工業維持高景氣，審批高增逐漸兌現為裝置放量。産業鍊從2023開始進入業績兌現期。核電預期保持每年6-8台機組審批量，對應超1000億元裝置投資。四代核電、乏燃料等帶動額外增量。
// 步入業績釋放期，關注三條投資主線 //
展望未來，中國核能協會預計大陸2035年核電發電占比也有望由2022年的5%提高至10%左右。
從建設周期角度看，中郵證券指出一般核準後半年到一年時間啟動首台機組混凝土澆築（FCD），兩年時間完成核島穹頂吊裝，核島内主要裝置的傳遞在此階段。随着2022-2023 年項目的密集核準，2024-2025 年開始裝置将進入集中傳遞期，産業鍊業績有望釋放。
對于産業鍊的投資機會，信達證券表示核電審批提速有望帶來相關公司業績增長，聚變投資額增加有望帶來相關公司獲得明顯增長的訂單。大陸第四代核電技術石島灣核電站已投入商運。目前，大陸和海外多國都有較為積極的核電發展态度，目前在更加積極的政策指引下大陸核電機組核準開始呈現提速趨勢，此外，在聚變領域，中核等25家機關成立可控核聚變創新聯合體，明确了技術研發方向，核聚變領域的産業投資或将有明顯增長。
在核電迎來積極發展時期的背景下，建議關注三條投資主線：（1）明顯受益于核電審批提速，核電發電量有望持續增加的下遊營運商；（2）受益于近年審批數量增多，有望在近年業績持續提高的中遊裝置制造公司；受益于乏燃料工廠建設需求，能夠進行裝置供貨的相關公司；（3）受益于核聚變産業投資增加，建議重視在現階段已具備技術儲備并已取得相關科研項目訂單的公司。
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