風口财經記者 張亭旺
随着新能源車、機器人、工業節能電機等新興産業爆發，永磁材料具備廣闊的市場前景，然而，作為磁材行業龍頭——正海磁材卻首先陷入了“增收不增利”的困境。
4月24日晚間，正海磁材釋出2024年一季報，公司一季度營業收入為11.73億元，同比減少14.76%；歸母淨利潤為7802.09萬元，同比減少33.66%。
圖檔來源：2024年一季報
由于一季報披露内容有限，記者結合正海磁材2023年業績進行分析。
2023年年報顯示，正海磁材的主營業務分為兩部分：钕鐵硼永磁材料業務和新能源汽車電機驅動系統業務。其中，钕鐵硼永磁材料占公司營收的98%以上。
圖檔來源：2023年年度報告
钕鐵硼永磁材料作何用途？據了解，钕鐵硼永磁材料作為第三代永磁材料，被譽為“磁王”，是當下廣泛應用于風電、節能變頻空調、新能源車及汽車零部件等領域最廣的磁性材料。
正海磁材作為稀土産業鍊的中遊，主要通過采購稀土原料以及輔助金屬原料，進行一系列的生産加工程式，再将生産的成品——高性能钕鐵硼，提供給産業鍊中的電機制造商擷取盈利。據其介紹，公司是國内高性能钕鐵硼永磁材料行業的龍頭企業之一。
值得注意的是，磁材企業的業績往往受到稀土價格波動影響。在2023年年報中，正海磁材稱，公司高性能钕鐵硼永磁材料業務所需的主要原材料為钕、镨钕、铽和镝鐵等稀土金屬及稀土合金。如果未來稀土原材料價格大幅波動，而公司未能及時有效應對，将可能對公司的盈利水準産生不利影響。
2023年，受上遊原材料價格大幅下跌影響，正海磁材钕鐵硼永磁材料營收同比減少7%。
2024年一季度，正海磁材業績再度承壓。公司歸母淨利潤為7802.09萬元，同比減少33.66%。與此同時，據同花順iFinD，單從一季度資料來看，公司2024年一季度毛利率為15.38%，創曆史新低。
圖檔來源：同花順iFinD
不過，與同行業公司相比，正海磁材的毛利率更加“糟糕”。同花順iFinD顯示，目前已有4家同行業公司披露一季報，正海磁材雖然營收規模位居第一，但銷售毛利率僅居第四位，遠低于鉑科新材和銀河磁體近40%的銷售毛利率。
圖檔來源：同花順iFinD
稀土産業鍊仍處下行周期。4月9日，北方稀土和包鋼股份兩大稀土巨頭公布二季度稀土精礦交易價格，這也被業内視為稀土産業鍊風向标。根據最新定價，在第一季度，稀土精礦交易價格為不含稅20737元/噸，相比之下，二季度的價格較第一季度下跌19%。
而在去年同一時間，這兩大稀土上遊廠商的稀土精礦交易價格為不含稅31030元/噸。同比來看，今年二季度的稀土精礦價格近乎“腰斬”。對正海磁材來說，這似乎是個不利的信号。
另外，截至2023年底，正海磁材已具備年産高性能钕鐵硼永磁材料30000噸的生産能力，其中東西廠區和福海廠區産能使用率已達到88%，南通基地建成1.2萬噸産能，将進入爬坡階段，要到2026年才會實作新增産量釋放。
圖檔來源：2023年年度報告
最後需指出，正海磁材一季度經營活動現金流量淨額為-1.37億元，經營現金流處于"失血"狀态，這表明公司在一季度銷售回款能力較弱。