【編者按】财報是上市公司生産經營活動的“成績單”，更是投資者決策的重要依據。
作為中國經濟的定盤星、壓艙石，上市公司的經營狀況如何？業績含金量多少？未來将有哪些布局？一直備受市場關注。
資料之中有價值，報告背後更精彩。
為此，中國基金報推出《财報面面觀》專題策劃，解讀财報資料，聚焦熱門行業；提示潛在風險，洞悉核心價值；為投資者了解公司真實情況提供參考，更好地助力上市公司提高資訊披露品質。
中國基金報記者 趙心怡 米洛
過去一年，AI如潮水，引領科技波濤奔湧的方向。
市場中大放異彩的AI概念股，2023年收獲怎樣的成績單？“百模大戰”中，誰占據了現階段的領先優勢？大張旗鼓的投入，是“徒有其表”還是名副其實？
截至4月24日晚間，大部分AI公司2023年成績單已“放榜”。從業績來看，一些下遊公司仍未能盈利，處在“燒錢”階段，但也有公司顯示出積極信号。
部分大模型龍頭公司2023年主要财務名額
産業鍊另一端，下遊公司大手筆投入基礎設施，為上遊公司帶來機會。部分專注于AI産業價值鍊上遊的公司已“乘得東風”，業績亮眼。
潮水湧動，泥沙同樣翻滾。
部分在2023年大紅大紫的AI概念股，交出的成績單卻難以令市場滿意，甚至暴露了經營中的問題。
“燒錢”研發
“百模大戰”是國内AI行業2023年的真實寫照。百舸争流中，上市公司無疑是一支重要力量。
記者梳理雲從科技、三六零等公司業績發現，大模型依然處于“燒錢”投入階段。
例如，雲從科技2023年實作營收6.28億元，同比增長19.33%；實作歸母淨利潤-6.43億元。
與2022年相比，雲從科技2023年的虧損有所收窄。雲從科技解釋稱，B端客戶對于數智化更新的需求顯著增強，新簽訂單合同金額實作了強勁增長。同時，得益于人機協同作業系統（CWOS）相關軟體銷售業績的顯著躍升，公司整體毛利率較上一财年實作了穩步提高。
在年報中，不少公司都提到了高研發投入帶來的壓力。
科大訊飛2023年研發投入為38.37億元，同比增長14.36%，占營收的比例為19.53%。
雲從科技2023年研發費用為4.9億元，研發費用率為78.1%。意味着公司拿出超過一半的營收投入研發，盈利壓力不言而喻。
昆侖萬維2023年的研發投入為10億元，同比增長36%。對此，公司解釋稱，是由于AIGC業務相應的人工成本、技術服務費及伺服器折攤費增加導緻。
三六零2023年歸母淨利潤為-4.92億元，同期，公司研發費用為31.04億元，占營業收入的34.28%。
希望初現
如何将大模型更好地商業化，是全球科技巨頭亟待解決的問題。從不少AI公司披露的年報來看，已有公司摸到了門檻。
例如，商湯披露，生成式AI業務2023年實作收入11.84億元，同比大幅增長200%，占總收入的比重也從10.4%躍升至34.8%。商湯預計，2024年生成式AI業務占公司收入比重将增至50%左右。
商湯集團董事會執行主席兼首席執行官徐立表示：“商湯生成式AI業務的增長，得益于各行各業對大模型的訓練和推理的廣泛需求，這預示着中國硬科技投資的新周期正式開啟。”
昆侖萬維在年報中披露，目前公司旗下AGI與AIGC業務蓬勃發展，AI搜尋、AI音樂、AI視訊、AI社交、AI遊戲等各垂類應用有序落地，為公司開啟第二增長曲線。
三六零則透露，2023年，公司将“360智腦4.0”大模型能力接入360全系網際網路産品，陸續推出增值AI服務，将原來以廣告主付費為主的收入模式向增值服務收入轉移，優化收入結構。
上遊“吃飽”
下遊探索商業模式之時，AI産業鍊上遊公司已經開始收獲果實。例如，工業富聯、中際旭創等公司的業績已經明顯受益于AI浪潮。
工業富聯2023年實作營收4763.4億元；實作歸母淨利潤210.4億元，同比增長4.8%；實作扣非歸母淨利潤202.1億元，同比增長9.8%，均創下曆史新高。
其中，工業富聯的雲計算闆塊2023年收入為1943.1億元，占總營收比重超過四成。其中，雲服務商業務持續提升，占雲計算收入比重快速提升至近五成。備受業界關注的AI伺服器業務占雲計算收入比重也提高至三成。
工業富聯表示，公司将繼續堅持以AI技術為發展核心，以AI實作智能制造，以技術驅動AI産品，保持技術領先地位，實作可持續的高品質發展。
中際旭創2023年營業收入為107.2億元，同比增長11.2%；歸母淨利潤為21.7億元，同比增長77.6%。
“報告期内，得益于800G/400G等高端産品出貨比重的逐漸增加、産品結構不斷優化以及持續的降本增效，公司産品毛利率、淨利潤率進一步得到提升。”中際旭創表示。
華泰證券認為，AI有望開啟光子產品産業的新一輪成長周期，長期為産業帶來積極變化。華鑫證券也表示，在AI浪潮加速技術産品疊代的背景下，算力需求激增并對帶寬提出更高要求，帶來更多市場機會。
誰在“裸泳”
有公司抓住機遇，也有公司的表現不甚理想。
搭上了英偉達的“快車”，讓由主營材料印刷行業的鴻博股份迅速成為市場關注的“算力黑馬”，8個月股價上漲約600%，市值一度超過170億元。
可大牛股并未給投資者帶來好業績。臨近年報釋出，公司突然宣布業績“變臉”。
今年1月，鴻博股份釋出業績預告，預計2023年淨利潤為3740萬元至5610萬元，同比扭虧為盈，增長幅度為149.82%至174.73%。
到了4月，鴻博股份卻釋出業績預告修正公告，修正後淨利潤為-5000萬元至-5800萬元，同比減虧22.74%至33.4%。
随後，鴻博股份收到福建證監局警示函，深交所也對其下發關注函。深交所認為，業績預告修正公告較原業績預告存在重大差異且盈虧性質發生變化，違反了深交所相關規定，後續将對公司及相關當事人啟動紀律處分程式。
與鴻博股份不同，寒武紀虧損金額減少的原因是研發投入等縮減，這也令市場對其增長潛力産生擔憂。
寒武紀2023年歸母淨利潤約為-8.36億元，較上年同期虧損金額有所減少。
對于背後的原因，公司解釋稱，管理費用、研發費用、資産減值損失較上年同期減少。
其中，公司根據業務規劃，進一步提升研發效率、優化資源配置，2023年職工薪酬等支出較上年同期減少，報告期研發費用較上年同期有所減少。
在各家都在加碼研發的時期，寒武紀卻降低了研發投入，令市場不解。
編輯：黃梅
稽核：許聞