财政收入，财政支出，政府性基金
一般公共預算收入方面，3月财政收入累計同比-2.3%，剔除稅收優惠擾動等因素後累計同比2.2%。在稅種結構方面，個人所得稅當月同比74.3%，主要受年終一次性獎金發放時點錯位影響，1-3月累計同比為-4.5%；企業所得稅當月同比7.3%，文旅消費、先進制造業等行業稅收較快增長；增值稅、消費稅均為負增長，分别受工業增加值回落、應稅消費品消費增速下降的拖累。
一般公共預算支出方面，3月财政支出當月同比增速轉負，錄得-2.9%，受曆史同期高基數、2024年前期增發國債資金拉動節奏影響。從支出進度來看，屬于曆史較高水準，據财政部披露，2月底前1萬億元增發國債資金已全部下達到地方。
政府性基金方面，土地交易持續拖累收入，專項債發行後置使支出進度偏慢。3月政府性基金預算收支降幅均較大，分别錄得-15.9%、-23.3%。收支進度分别為13.3%、14.8%，均低于曆史同期。
政府債券方面，截至4月23日，受2023年末增發國債支援開年投資、資金需求、施工條件等因素影響，發行節奏顯著低于曆史同期。新增一般債、新增專項債發行分别占提前下達額度的53.4%、29.1%。據4月17日發改委披露，财政部正在對專項債項目融資收益平衡等進行稽核，各地也在提前做好項目的準備工作。據4月23日發改委披露，目前項目篩選工作已完成，預計後續地方債發行将提速。超長期特别國債方面，據财政部披露，将結合債券市場需求和超長期特别國債對應建設項目的實施周期科學設計發行。同時，統籌一般國債和特别國債發行，合理安排發行節奏。
事件：
2024年3月，全國一般公共預算收入當月同比-2.4%，1-2月累計同比-2.3%；财政支出當月同比-2.9%，1-2月累計同比6.7%。全國稅收收入當月同比-7.7%，1-2月累計同比-4.0%；非稅收入當月同比12.2%，1-2月累計同比8.6%。政府性基金收入當月同比-15.9%，1-2月累計同比2.7%，政府性基金支出當月同比-23.3%，1-2月累計同比-10.2%。
點評：
2024年3月，财政收入同比增速為負，主要受企業所得稅、增值稅、個稅等稅收優惠政策影響，非稅收入發揮支撐作用。支出增速轉負，主要源于前期增發國債資金拉動、支出靠前發力的節奏影響。政府性基金收支均出現較大幅度的負增長，收支進度均偏慢。
一、一般公共預算：剔除特殊因素呈恢複性增長
财政收入受基數因素影響小幅負增長，非稅收入支撐作用顯著。2024年3月财政收入同比增速較1-2月降幅擴大，當月同比增速-2.4%，1-2月累計同比-2.3%，主要源于稅收優惠政策對基數的擡高。扣除特殊性因素影響後，3月累計同比2.2%左右。财政部副部長王東偉表示：“特殊因素就是2022年制造業中小微企業部分緩稅在2023年前幾個月入庫擡高了基數，以及2023年年中出台的4項減稅政策對今年财政收入形成翹尾減收等。”[1]其中，稅收收入當月同比-7.7%，非稅收入當月同比12.2%，非稅收入對财政收入有較大支撐作用。
從收入進度來看，3月收入進度28.0%，相對去年同期慢0.8個百分點，快于2020年以前水準。
在稅種結構方面，3月個人所得稅、企業所得稅為主要支撐項，增值稅、消費稅有所拖累。在直接稅方面，個人所得稅當月同比顯著高增，錄得74.3%，主要與春節錯位下年終一次性獎金發放時點有關。不過，1-3月個人所得稅累計同比錄得-4.5%，或與2023年8月出台的提高個稅專項附加扣除标準有關。2023年9月起個稅當月同比均為負增長，一是抵扣标準自動提高稅基減少；二是2023年1月起多繳稅款将自動抵扣後續應納稅款，未抵扣完畢的在2023年3月彙算清繳時享受，由此使得個稅整體呈現負增長。企業所得稅當月同比增速上升，錄得7.3%，在基數有一定擡高的因素下，仍保持一定增長。财政部副部長王東偉表示：“文旅消費、先進制造業等行業稅收較快增長。……制造業部分細分行業稅收仍呈增長态勢，表現良好。如，鐵路運輸裝置制造業稅收收入增長9.5%，計算機制造業稅收收入增長6.8%。”在間接稅方面，增值稅、消費稅均有拖累。增值稅當月同比增速錄得-12.1%，與工業增加值回落表現一緻。消費稅增速當月同比錄得-3.1%，汽車零售額當月同比由正轉負，石油類、煙酒類、化妝品類、金銀珠寶類應稅消費品當月同比增速均有下降。
在土地和房地産相關稅種方面，契稅、土地增值稅降幅較大，分别錄得-21.8%、-8.1%，與商品房銷售負增長有關。房産稅、城鎮土地使用稅有一定支撐，主要源于該稅種為按年分期繳納，增速有一定滞後性。
從一般公共預算支出來看，3月财政支出當月同比增速轉負。财政支出當月同比-2.9%，1-2月累計同比6.7%。支出轉負一方面有一定高基數影響，财政部副部長王東偉表示：“在去年同期疫情防控轉段後集中結算相關費用、擡高支出基數的情況下，今年一季度仍然保持了2.9%的增長。”另一方面，1-2月增發國債資金使用力度較大，财政相對靠前發力，财政部副部長王東偉表示：“今年2月底前，财政部将1萬億元增發國債資金全部下達到地方。”從支出進度來看，3月财政支出進度為24.5%，支出進度略低于2023年，但較曆史同期屬于較高水準。
從财政支出資金投向來看，3月财政支出仍偏向民生類支出，多項支出為負增長。在民生類支出方面，社保、文旅等民生類支出增速小幅支撐，當月同比分别為3.7%，1.2%，科技、衛生、教育支出基數因素影響較大，同比降幅分别為15.9%、9.8%、6.1%。基建類支出方面，當月同比增速結構性分化。3月節能環保、交運支出降幅較大，分别為14.5%、13.5%，農林水支出、城鄉社群支出增速分别為-2.9%、0.4%，增發國債資金的補充作用顯著。财政部副部長王東偉表示：“增發國債資金重點投向的城鄉社群支出、農林水支出、災害防治及應急管理支出，……均實作了兩位數增長。”從支出占比來看，基建類支出占比錄得21.0%，與曆史同期基本一緻。
二、政府性基金預算：收支降幅較大
3月政府性基金當月收入同比增速-15.9%，支出降幅擴大，錄得-23.3%。土地出讓收入當月同比增速為-18.7%，降幅顯著收窄。對應地，100大中城市供應土地挂牌均價有所下降，供應土地面積增速顯著下降，拖累土地出讓收入。在支出端，3月政府性基金支出受專項債發行進度較慢影響，當月同比增速-23.3%，1-2月累計同比-10.2%，專項債發行與收入端下降雙重因素拖累支出。
從收支進度來看，收支進度均低于曆史同期。在收入端，政府性基金收入進度13.3%，略低于2023年同期，支出進度為14.8%，受專項債資金補充較慢影響，顯著低于2023年同期，預計第二季度支出進度或有所提速。
從廣義财政支出來看，廣義财政收支缺口錄得-1.6萬億元，較曆史同期偏高。
從地方債發行情況來看，截至4月23日（包含4月26 日前挂網規模，下同），地方債累計發行1.8萬億元。其中，新增地方債0.9萬億元，再融資債券0.9萬億元，再融資債占比51%。
從地方債發行節奏來看，截至4月23日，受增發國債支出靠前、資金需求、施工條件等因素影響，發行節奏仍偏慢，顯著低于曆史同期。新增一般債、專項債發行進度分别為32.0%、17.0%，分别占提前下達額度的53.4%、29.1%。預算司司長王建凡表示：“一季度發行規模小于往年，一方面是以往年度為應對疫情沖擊等特殊因素影響，加大年初發行規模，另一方面也與地方項目建設資金需求、冬春季節施工條件、債券市場利率等因素相關，同時我們也在提高專項債項目品質、加強項目前期準備等方面做了大量工作，總體看全年發行規模總體仍然是符合預期的。” 4月17日，國家發展改革委副主任劉蘇社表示，近日，按照專項債券工作職責分工，發改委對地方報來項目的投向領域、前期工作等進行把關，完成了今年專項債券項目的初步篩選工作，目前已推送給财政部并回報給各地方，财政部正在對項目融資收益平衡等進行稽核，各地也在提前做好項目的準備工作。從提前批剩餘規模來看，新增一般債、新增專項債提前批下達額度内剩餘額度分别為2013、16167億元。
目前發改委項目篩選工作已完成，預計後續地方債發行将提速。據國家發改委4月23日披露，國家發展改革委聯合财政部完成2024年地方政府專項債券項目的篩選工作，共篩選通過專項債券項目約3.8萬個、2024年專項債券需求5.9萬億元左右，為今年3.9萬億元專項債券發行使用打下堅實項目基礎。[2]從專項債稽核流程來看，後續将由地方進行項目稽核并開始發行，預計專項債發行有望提速。
超長期特别國債方面，據财政部披露，超長期特别國債将結合債券市場需求和超長期特别國債對應建設項目的實施周期，科學設計發行品種期限，實作與項目期限的合理比對。同時，統籌一般國債和特别國債發行，合理安排發行節奏，切實保障特别國債項目資金需求。
注：
[1]資料來源：财政部，《2024年一季度财政收支情況國務院新聞釋出會文字實錄》（2024-04-22）【2024-04-23】，http://www.mof.gov.cn/zhengwuxinxi/caizhengxinwen/202404/t20240422_3933236.htm
[2]資料來源：國家發展改革委公衆号，《國家發展改革委聯合财政部完成2024年地方政府專項債券項目篩選工作》（2024-04-23）【2023-04-23】，https://mp.weixin.qq.com/s/I0BoEJyFkc3Am4S4v6wilw
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