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編輯丨铎子
随着時間的推移，香港股市正在失去往日的雄風，港股流動性問題日益凸顯，超百家上市公司成交額為零。
4月23日，新式茶飲“茶百道”以發行價每股17.50港元，募資25.86億港元，成為今年以來港股募集金額最大的IPO，正式在港交所主機闆挂牌上市。
然而上市首日，茶百道就跌破發行價，盤中跌幅一度接近40%。截至收盤，茶百道跌26.86%，報12.80港元/股，總市值縮水至190億港元。
從業績上看，茶百道頗具成長性。2020-2023年，營收從10.80億元上升至57.04億元，年均複合增長達74.15%，淨利潤從2.38億元上升至11.51億元，年均複合增長達69.11%。
如此佳績，茶百道卻依然破發，甚至市盈率低至約15倍，港股市場全然沒有給予茶百道高成長該有的高估值，是以也進一步引發了人們對港股流動性的擔憂。
571家上市公司當日成交額為零
最近幾年，港股指數下滑明顯。自2021年以來，恒生指數持續陰跌，短短幾年時間，指數區間跌幅已經超過40%。
持續的陰跌，導緻港股流動性問題日趨嚴峻。截至2024年3月，港股證券市場總值為30.3萬億元，平均每日成交金額卻低至1112億元。
大量公司流動性不容樂觀。截至4月23日，港股市場僅有騰訊一家企業日成交額超過百億港元，而在2666家上市公司中，有多達571家港股上市公司當日成交額為零。
市場流動性不足，同步加劇了上市公司融資難的問題。2024年一季度，香港新股市場融資額為47億元，同比下降30%，港交所上市融資額排名下降至全球第十位。
港股的估值，也被無限壓縮。截至2024年3月31日 恒生指數PE值已下降至9.45倍，市盈率在曆史資料上的分位數8.17%，處于曆史較低水準。
對比海外同類個股估值，港股更幾乎打了骨折。以網際網路龍頭企業為例，阿裡、京東、網易、百度PE值在10-15倍左右，美股的蘋果、谷歌、微軟、亞馬遜PE值則在25-60倍左右。
就目前的市場現狀而言，大量待上市公司和風投機構，都希望港股能夠迅速擺脫目前的狀态，重振雄風，但這并非一朝一夕能實作的。
IPO募資金額大幅回落
2019-2021年，去港上市是一種時髦，已經在美股上市的中國巨頭們也紛紛選擇港股二次上市，包括阿裡、京東、小鵬、理想等，均在港股圈了不少錢。
時移勢易，現在的港股，卻連一杯茶都消化不好，看完茶百道的表現，不少投資者表現出失望情緒。
事實上，茶百道之前，港股破發趨勢已十分明顯。其中，近年來瘋狂席卷市場的“明星IPO”企業極兔速遞，于去年十月登陸港交所，迄今股價已經跌去超40%。
“同城貨運第一股”快狗打車，開盤市值達140億港元，如今市值也隻剩下1.6億港元，淪為“仙股”。
哪怕是“股王”騰訊，自2021年以來，股價也已跌去50%，雖然坐擁3.25萬億市值，但每天成交額經常不足百億港元。
2023年第四季度，中國公司赴港IPO募資額達到高點126.49億元，在2024年第一季度，IPO募資金額已大幅回落至31.39億元，環比下降75%，同比下降24%。
3月26日，阿裡巴巴集團還曾突然宣布，其物流子公司菜鳥已撤回在香港聯交所的首次公開發行及上市申請。
先前，蔡崇信在接受媒體采訪時表示，在目前市場環境下，于菜鳥，希望等待更好的上市時機。
提振市場信心義不容辭
面對香港市場的冷清，港交所CEO陳翊庭日前出席論壇活動時表示，是宏觀經濟、高息環境及地緣政治局勢所緻。
前些年，繁榮幾十年的房地産行業突然熄火，國内宏觀經濟增長逐漸放緩，導緻外資對經濟複蘇預期悲觀，引發了不少外資抛售港股。
美國爆發曆史級通脹，美聯儲開啟40年來暴力加息，短時間将利率擡高至5%以上，如此高的無風險收益，同時進一步導緻了外資撤離港股，買入美元。
危機林立，提升港股市場流動性呼聲愈發高漲。去年10月，香港特區政府行政長官李家超宣布，将港股交易印花稅從0.13%降至0.1%。
據香港特區政府發言人表示，下調印花稅将降低投資者交易成本、提振市場情緒，并提升港股市場的競争力。
随後，中國證監會又于4月19日公布5項資本市場對港合作措施，包括放寬滬深港通下股票ETF合資格産品範圍；将REITs納入滬深港通；支援人民币股票交易櫃台納入港股通；優化基金互認安排；支援内地行業龍頭企業赴香港上市。
以上的5項措施，深化了内地與香港資本市場互聯互通的深度與廣度，将有利于提升港股市場的流動性，吸引更多資金入港。
從目前來看，港股估值處于曆史低位水準，上市公司也開始不斷加大回購力度。2023年，港股回購金額達到1259億港元，創下曆史新高。
曆經寒冬臘月過後，在不斷下探的估值面前，港股市場接連被腰砍的企業股價，相較而言，顯然更具投資價值。
“股神”巴菲特有句投資名言：“我與其他人不同，在别人貪婪的時候，我恐懼；在别人恐懼的時候，我貪婪。”
（文章來源：花朵财經觀察）
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