熱炒後難逃股價回落，明星算力股高新發展、鴻博股份等為何都“翻車”了？

界面新聞記者 | 馮雨晨

四月以來，明星算力概念股們“狀況百出”。安奈兒（002875.SZ）、高新發展（000628.SZ）、恒林股份（603661.SH）自告算力标的收購“落空”，鴻博股份（002229.SZ）業績預盈“出爾反爾”，中貝通信（603220.SH）、中科曙光（603019.SH）也相繼花樣“翻車”。

随之而來的，是這些算力明星概念股的股價在猛追猛打後悉數回調。諸如高新發展、安奈兒，近一個月時間股價斬去一半。

市場分析人士表示，概念股的炒作結局無一例外都會回落，很多時候炒作股票并非是公司有貨真價實的價值，而是炒波動率，有了波動就會吸引人來炒作。

收購算力标的告吹，股價慘跌

多隻算力大牛股的股價是借收購算力标的“拔地而起”。

高新發展首當其沖，自去年9月披露收購四川華鲲振宇智能科技有限責任公司（簡稱“華鲲振宇”）70%股權消息，複牌後2023年10月19日至11月2日，高新發展曾連續斬獲11個漲停闆。今年2月開年後随着算力概念繼續熱炒，2024年2月19日至3月19日高新發展又迎來一波暴漲，區間累計漲幅達127.56%。

毫無征兆的是，4月18日淩晨，高新發展突然公告未與部分交易對方就交易作價達成一緻意見，該收購“告吹”。自4月18日開始，高新發展連獲三個跌停。

4月20日，高新發展召針對此事的投資者說明會，表示公司将推動相關股權的收購，在不違反自己作出承諾的原則下，繼續和其他股東談判，持續推動後續資産的收購工作。

投資者或也是以得到些許“安慰”，4月23日，高新發展股價明顯止跌，4月24日沖擊漲停。截至4月24日收盤，高新發展股價為44元/股，相較一個月前的股價最高點95.70元/股已經腰斬。但即便如此，目前高新發展市值依舊有140億元，股價和未進入算力炒作前的10元水準不可同日而語。

安奈兒和恒林股份對外收購算力标的同樣在給二級市場帶來風暴後，留給下“意猶未盡”的結局。

2023年12月15日，原本主營童裝的安奈兒宣布跨界大資料産業，拟溢價1167.45%以4.4億元現金向深圳卓雲智創科技有限公司收購深圳創新科技術有限公司（簡稱“創新科”）22%的股權。

與該收購一同進行的是，安奈兒全資子公司深圳市安奈兒科技有限公司（簡稱“安奈兒科技”）與河南廣電傳媒控股集團數字産業投資有限公司、創新科達成三方合作，安奈兒科技承擔算力平台項目的裝置與軟體采購代理商角色，并在此合作中支付了數千萬款項。

此番搭上算力給足市場預期，安奈兒股價過關斬将一路飙升，2024年2月8日至3月7日累計漲幅高達169.11%。直到今年3月，該事項遲遲不見下文，創新科其他股東是否放棄優先購買權成為市場關注焦點，在此期間，安奈兒股價随之熄火，3月21日起連跌不止，至3月29日累計跌超32%。

4月7日，安奈兒宣布終止收購計劃，原因正是無法确認創新科其他股東是否實施優先購買權。此外，創新科一直未提供應收賬款回款情況說明，且創新科欠稅1645.15萬元，安奈兒認為創新科的應收賬款回款存在重大風險，決定終止本次交易。

此後，安奈兒股票又連續兩日跌停。截至4月24日，安奈兒報收10.31元/股，與3月份22.55元/股的高點相比縮水一半。

恒林股份的收購被質疑是“安奈兒2.0版本”。

2月27日，恒林股份宣布，計劃開展算力服務相關業務，跨界培育公司新的增長業務，拟現金收購關聯方新疆恒升智算通信科技有限公司（簡稱稱“恒升智算”）100%股權。2月28日，恒林股份如期漲停。

資料顯示，恒升智算為恒林股份董事長王江林妹妹所控制公司，當時公告稱，恒升智算與供應商南京坤前計算機科技有限公司簽訂了總金額為3.98億元的算力伺服器采購合同，王江林妹妹王愛琴已代恒升智算支付算力伺服器采購預付款，金額合計為1.54億元。恒林股份還需支付恒升智算股權價值100萬和向上述算力伺服器供應商支付采購尾款2.44億元，所有款項合計将近4億元。

然而不到兩個月恒林股份就“後悔”了。4月16日，恒林股份公告稱，終止購買關聯方恒升智算100%股權。對于原因，恒林股份稱，伺服器的傳遞進度不及預期，同時綜合考慮公司核心主營業務以外貿出口為導向及公司業務長遠協同發展等因素後，認為目前該股權收購的實施條件已發生較大變化。

一位市場分析人士表示，概念股的炒作結局無一例外都會回落，很多時候炒作某隻股票并非是該公司有貨真價實的價值，而是炒波動率，有了波動就會吸引人來炒作。

目前跨界收購算力标的的上市公司，還有安諾其（300067.SZ）在等待最後的“勝利的曙光”。

安諾其主業是中高端差異化染料的研發、生産和銷售。2024年2月，安諾其公告，拟收購上海亘聰資訊科技有限公司（以下簡稱“上海亘聰”）100%股權，進而拓展業務領域，進入算力行業。該“跨界”收購算力企業的行為被深交所質疑合理性。安諾其曾對外透露，标的公司目前已經有自主産品，産生一定的收入。

如今，根據安諾其最新表示，收購上海亘聰的工商變更相關工作正在推進中。

大搞算力業務卻難增色業績

“沒有業績支撐的概念炒作，股價跌回去之後往往很難再漲回來。有業績的，如果是炒概念也很難回到高位。”上述分析人士稱。

諸如安奈兒等跨界進軍算力的上市公司屢見不鮮，但算力業務增色業績的始終并不多。

近日最受市場矚目的是鴻博股份，公司是主要從事安全印務、彩票新管道服務、書刊印刷與高端包裝印刷等業務。因為“牽手”英偉達跨界AI，鴻博股份一度成為市場上的算力妖股，2023年8月股價最高點為45.29元/股，較2023年初股價漲幅超500%。

2023年10月19日，英博數科與北京京能國際控股有限公司（下稱“北京京能”）就籌建智算中心達成合作，北京京能委托英博數科進行智算中心建設規劃等服務，智算中心總體規模預計不低于2000PFLOPS算力，交易總金額約10億元。

鴻博股份原本在1月11日釋出的2023年業績預告顯示，預計2023年淨利潤為盈利3740萬元至5610萬元。但4月13日，鴻博股份公告修正了2023年度業績預告，從此前的預計全年盈利3740萬元至5610萬元，到預計虧損5000萬元至5800萬元。由盈轉虧。

業績大變臉的原因，公司解釋稱是因提前确認了其算力租賃業務的收入。

截至2023年12月31日，鴻博股份因為智算中心建設收到北京京能支付的首筆合同款約5億元，公司已傳遞了部分裝置并取得階段性裝置驗收确認單。不過，審計機構認為，應在該項目所有裝置傳遞并完成最終部署後方可确認收入，相關收入在營業收入中予以扣除。是以，鴻博股份對業績預告中的财務名額進行更正。

業績“出爾反爾”的同時，鴻博股份算力核心人物“東窗事發”，網上傳出“内部人士”稱鴻博股份子公司英博數科CEO周韡韡等人被解除職務，理由是周韡韡等人嚴重失職，營私舞弊等。随後，鴻博股份正式公告解聘周韡韡。

而周韡韡是鴻博股份AI創新業務的主要發起人及負責人，也是促成英博數科和英偉達合作的關鍵人物，鴻博股份還多次對其進行股權激勵。業績變臉和人事風波雙重考驗之下，鴻博股份的“算力未來”令市場多了幾分擔憂。業績修正後的兩個交易日，鴻博股份連續跌停。4月24日，鴻博股份報收17.69元/股。

對比之下，從調味品界跨算力的蓮花健康（600186.SH）處在有算力收入但收入少得“可憐”的尴尬境地。

2023年6月30日，蓮花健康成立算力租賃業務全資子公司杭州蓮花科技創新有限公司，尋找第二業績增長點。同年9月，蓮花健康公告簽訂英偉達H800系列伺服器采購合同。2023年8月至10月中旬，蓮花健康股價一路上漲，由均價不到3元/股最高漲至8.24元/股，股價漲幅達175%。

因跨界步子邁得太大，蓮花健康被河南證監局要求每月均需公布轉型算力業務的進展。2023年12月與2024年1月，蓮花健康算力業務連續兩月收益數百萬元，而進入2、3月，蓮花健康公告中明确提及收入分别為2.1萬元、5.14萬元。

此外，蓮花健康還在為伺服器犯愁，根據公告，其去年12月份蓮花健康向新華三資訊訂購的330台GPU伺服器，至今隻到貨12台，剩餘318台伺服器尚未傳遞，傳遞期限存在不确定性。另有兩筆GPU顯示卡采購、GPU伺服器同樣存在尚未傳遞情況。

股價高點碰“投機紅線”

算力牛股們股價走出極具誘惑力的曲線同時，高管在“投機紅線”上栽跟頭。

國内伺服器頭部廠商中科曙光4月19日公告，因涉嫌短線交易公司股票，證監會決定對董事長李國傑立案。

更早前，4月12日，中科曙光披露，李國傑配偶張蒂華在2023年3月3日至2024年3月14日期間通過集中競價交易方式買賣公司股票334萬股，成交額超1.5億元，構成短線交易。張蒂華扣除稅費後收益58.98萬元，該收益已全額上交公司。

不難發現，中科曙光股價在2月上旬至3月初保持了明顯上漲勢頭，在2月6日至3月11日的19個交易日中，中科曙光累計漲幅達83.12%，最高漲至56.8元/股。

恒潤股份（603985.SH）則在早些時候“翻車”。

主營輾制環形鍛件、鍛制法蘭的恒潤股份在2023年年中跨界算力，2023年9月11日至10月16日期間，頻繁在投資者互動平台回複有關算力租賃、算力、算力晶片等熱點。

去年10月23日至10月26日，恒潤股份連續4個漲停。拉長時間來看，恒潤股份股價2023年從年内6月低點18.66元/股漲至2023年11月54.92元/股的高點，漲幅超過190%。

就在恒潤股份一通眼花缭亂的操作後，董事長被刑事拘留的消息潑來一盆冷水。

2023年12月5日，恒潤股份公告，收到董事長承立新家屬的通知，承立新因涉嫌内幕交易罪被常州市警察局直屬分局刑事拘留。同時，恒潤股份算力租賃業務實施主體子公司上海潤六尺科技有限公司（簡稱“潤六尺科技”）總經理張亞洲正在協助常州市警察局直屬分局的調查。

根據恒潤股份披露，其算力相關業務仍處于前期啟動階段。随着董事長被刑拘和主要子公司核心人員被調查，恒潤股份股價發生巨震，2023年12月5日至7日，恒潤股份連續三個跌停闆，至此股價滑下30元水準。

另一方面，算力如火如荼的2023年，恒潤股份出現上市來首虧。其業績預告顯示，預計2023年淨虧損2400萬元至3600萬元，原主營業務軸承和算力業務都未能為恒潤股份提供業績支撐。

除了觸碰“投機紅線”，還有算力牛股因信披不謹慎頻遭監管“點名”。

中貝通信在2023年不斷傳出訂單喜訊，界面新聞根據公告統計，2023年中貝通信簽訂的合同金額總計超30億元。股價優異表現同步伴随，2023年11月，中貝通信股價一度登頂50.63元/股。

就在4月9日，中貝通信又新增一則合同，但卻被官方“打臉”。中貝通信公告稱，與濟南超級計算中心有限公司簽訂合同金額約7.3億元的算力服務合同，并将濟南超級計算中心有限公司簡稱為濟南超算中心。随後4月11日晚，國家超級計算濟南中心澄清，中貝通信的合同内容提及的濟南超級計算中心有限公司及相關算力服務合同與其無關。

4月12日，中貝通信收上交所監管函，中貝通信緊急釋出關于簽訂算力服務合同的補充說明，表示公司簽約合作方濟南超級計算中心有限公司與國家超級計算濟南中心不存在直接或間接股權關系，為“友善閱讀”，此前公告中将濟南超級計算中心有限公司簡稱為濟南超算中心，對因簡稱與國家超級計算濟南中心有部分文字重複，可能引發的各方誤解緻以誠摯歉意。

然而，中貝通信不止一次違反資訊披露規定。

3月28日湖北證監局向中貝通信下發的警示函顯示，2023年8月14日和8月20日，中貝通信先後在公司官微上發表文章，披露了公司在算力建設的投資情況，包括合肥智算中心項目的投資規模、算力規劃、建設進展等資訊，至8月28日，公司才審議并在證券交易所的網站披露前述資訊。

此外，中貝通信于2023年9月22日與合肥蜀山經濟開發區管理委員會就公司華東基地項目投資情況進行磋商并達成初步意向，當晚合作方官微刊登了該合作相關資訊的文章，由此引起中貝通信股價異動，彼時中貝通信稱不存在應披露而未披露的資訊。至2021年10月11日，中貝通信才公告該合作事項。

中貝通信股價經過波段回調後目前報收28.53元/股，距離去年11月的高點跌超40%。