（圖檔來自海洛）
// 中藥闆塊一季度多公司業績超預期 //
目前正值A股上市公司2023年年報和2024年一季報密集披露期。中藥闆塊來看，多家公司業績表現亮眼。2023年歸母淨利潤看，天士力、康恩貝、東阿阿膠、佐力藥業、江中藥業分别增長505.34%、65.19%、47.55%、40.27%、18.4%。2024年一季度歸母淨利潤看，佐力藥業、片仔癀、濟川藥業、華潤三九分别增長46.14%、26.61%、24.90%、18.49%。
對于一季度闆塊的業績表現，中泰證券表示多家公司一季度業績超預期，如濟川藥業、華潤三九、方盛制藥、馬應龍等，闆塊表現突出。
而從股價表現上看，截至4月23日，以萬得中藥精選指數 (8841367)指數内個股為例，近三月漲幅超過30%的個股有5支，羚銳制藥、佐力藥業、江中藥業、東阿阿膠、濟川藥業，漲幅分别為44.70%、42.77%、38.45%、38.32%、34.59%。
上周中藥闆塊已經開始有明顯漲幅 。中郵證券指出從已披露2023年年報的中藥标的來看，較多中藥OTC 标的實作較好業績，例如東阿阿膠、華潤三九、江中藥業等，院内部分中藥标的業績環比也有明顯恢複，例如佐力藥業等。從估值來看，目前中藥闆塊2024年 PEG為1.13，闆塊估值較為合理，但仍有個股處于估值較低水準。
// 今年如何看待中藥闆塊的投資機會？//
值得一提的是，今年以來行業的上遊部分中藥材開始漲價。截至2024年3 月，康美中藥材價格指數已由2017年1月的 1229.59增至2158.67，幾乎實作了翻倍。對此方正證券指出，一方面，中成藥通過提價方式來覆寫成本上漲；另一方面，中藥材價格持續上漲也為中成藥提價提供了較好契機。中藥OTC品種普遍具有自主定價權，獨家品種提價效應更為明顯，相關企業有望對大單品持續小幅提價以增厚利潤。
如何看待今年中藥闆塊的投資機會？在今年基金一季報《工銀醫療保健行業：2024年第一季度報告 趙蓓 丁洋 》中表示，“中藥行業持續受到政策支援，2024年有基藥目錄調整等利好政策有待落地。雖然部分公司在2023年底和2024年 一季度存在業績高基數的‘一過性’影響，我們認為對于那些過去幾年管理确實有改善，而長期穩健成長的中藥公司，仍然有較大的投資機會，是以我們對于中藥闆塊仍然維持超過基準的配置比例。”
東吳證券看好二季度中藥闆塊的表現，認為随着目前市場對确定性高紅利個股的追捧，醫藥闆塊中具備低估值、高紅利等确定性高的資産主要聚焦為中藥闆塊，估值約15-20倍、股息率3-4%。中藥具有較強的剛需屬性，行業産業結構不斷優化，企業提質增效明顯，尤其是具有強品牌或者大品種的中成藥企業業績較為穩健，現金流充沛，資産負債率較低，公司有能力進行高分紅，持續回報股東。橫向對比醫藥子版塊，2021-2023年，中藥闆塊股息率均位居前列，且股息率有所提升。
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