長江商報消息 ●長江商報記者 徐佳
紅人新經濟領域的上市公司天下秀（600556.SH）盈利能力持續下滑。
4月22日晚間，天下秀釋出年報。2023年，公司實作營業收入42.02億元，同比增長1.77%；歸屬于上市公司股東的淨利潤（淨利潤，下同）9277.9萬元，同比減少48.43%；扣除非經常性損益後的淨利潤（扣非淨利潤，下同）7367.24萬元，同比減少28.96%。
對此，天下秀稱，受市場和經濟環境波動等諸多因素影響，公司毛利率略有下滑。2023年，公司主營業務毛利率為18.02%，同比減少3.73個百分點，這也是公司連續四年主營業務毛利率下滑，且為借殼上市以來的最低水準。
作為一家立足于紅人新經濟領域的平台型企業，天下秀于2019年12月借殼ST慧球上市。長江商報記者注意到，在完成2019年至2021年三年業績承諾之後，2022年天下秀盈利能力開始下滑。若以2021年業績為基數計算，近兩年間，天下秀的淨利潤、扣非淨利潤整體降幅分别為73.8%、82.5%。
值得關注的是，借殼上市次年，天下秀就通過定增募資21.2億元。截至2023年末，天下秀兩大主要定增募投項目的投資進度分别僅為22.27%、6.78%，其中2023年合計僅投資341.22萬元，而這兩大項目達到預定可使用狀态日期均為2024年末，剩餘仍有12.07億元募集資金未投資。
完成業績承諾後淨利連降兩年
資料顯示，天下秀的前身是慧球科技（ST慧球）。2019年，上市公司進行了重大資産重組，上市公司通過吸收合并的方式取得天下秀100%股權。
此次重組完成後，上市公司智慧城市和物業管理的資産置出，新媒體營銷的資産置入，主營業務從智慧城市及物業管理業務變為大資料技術驅動型的新媒體營銷業務。2020年4月，上市公司更名為“天下秀”。
長江商報記者注意到，實施重組之前，上市公司曾連續多年扣非淨利潤虧損或僅盈利百萬。重組完成首年即2019年，天下秀主營業務得到改善，當期公司實作營業收入19.77億元，同比增長63.47%；淨利潤和扣非淨利潤分别為2.59億元、2.53億元，同比增長63.79%、1078.22%。
此後的2020年和2021年，天下秀分别實作營業收入30.6億元、45.12億元，同比增長54.78%、47.42%；淨利潤2.95億元、3.54億元，同比增長14.26%、19.9%；扣非淨利潤3.73億元、4.2億元，同比增長47.8%、12.66%。
值得關注的是，重組時，天下秀的原股東曾作出業績承諾，即上述重大資産重組實施完畢之後，天下秀2019年至2021年度實作的淨利潤（扣除非經常性損益後歸屬于母公司股東的淨利潤）分别為不低于2.45億元、3.35億元、4.35億元，合計不低于10.15億元。
從完成情況來看，在上述時間段内，天下秀因重大資産重組獲得的資産實作扣非歸母淨利潤合計為10.48億元，業績承諾完成率為103.22%，順利完成三年業績承諾。
不過，2022年，天下秀業績開始下滑。當期公司實作營業收入41.29億元，同比減少8.48%；淨利潤和扣非淨利潤分别為1.8億元、1.04億元，同比減少49.22%、75.34%。
4月22日晚間，天下秀披露的年報顯示，2023年公司實作營業收入42.02億元，同比增長1.77%；淨利潤9277.9萬元，同比減少48.43%；扣非淨利潤7367.24萬元，同比減少28.96%。
若以2021年業績為基數計算，近兩年間，天下秀的淨利潤、扣非淨利潤整體降幅分别為73.8%、82.5%。
核心定增募投項目進度緩慢
作為國内較早進入新媒體營銷行業的企業之一，天下秀立足于紅人新經濟領域，核心服務紅人（内容創作者）、MCN （紅人經紀公司）、品牌商家、中小商家，其自主研發建立的WEIQ平台是公司主營業務的基礎。
年報顯示，截至2023年年末，天下秀WEIQ平台累計注冊商家客戶數達到19.98萬個，較2022年年底增長9186個。
天下秀稱，2023年，公司在紅人營銷領域持續拓展，憑借行業龍頭地位，加強與品牌客戶的深度合作，在此基礎上調整客戶結構，保持了業務經營的穩定性。受市場和經濟環境波動等諸多因素影響，公司毛利率略有下滑，但公司近幾年持續深化技術創新成果應用，推動将AI技術運用到資料服務、内容服務等領域，同時積極有序加大境内及境外優質資源點位的拓展力度，加速全球化布局，希望未來在經濟複蘇的基礎上通過技術創新提升毛利率水準。
長江商報記者注意到，2023年，天下秀的主營業務毛利率為18.02%，同比減少3.73個百分點，這也是公司借殼上市以來的最低水準。此前的2019年至2022年，其主營業務毛利率分别為27.44%、23.39%、22.28%、21.75%。換言之，天下秀的主營業務毛利率已連續四年下滑。
不僅如此，借殼上市次年，天下秀就通過非公開發行股票的方式募集資金總額21.2億元，扣除相關費用後的募資淨額為20.71億元，分别投入到新媒體商業大資料平台建設項目、WEIQ新媒體營銷雲平台更新項目、補充流動資金。
但截至2023年末，天下秀上述三大募投項目分别投入募集資金1.97億元、3769.33萬元、6.3億元，投資進度為22.27%、6.78%、100%。
其中，新媒體商業大資料平台建設項目、WEIQ新媒體營銷雲平台更新項目在2023年分别僅投入募集資金28.59萬元、312.63萬元，合計僅投資341.22萬元，而這兩大項目達到預定可使用狀态日期均為2024年末，剩餘仍有12.07億元募集資金未投資。
截至2023年末，天下秀已使用閑置募集資金暫時補充流動資金8億元。
上市後的再融資項目推進緩慢，天下秀對于股東的回饋力度也不高。年報中，天下秀計劃每10股派發現金紅利0.155元，合計派現2802.01萬元，占公司當期淨利潤的比例為30.2%。
此前的2019年至2022年，天下秀的現金分紅金額分别為2587.85萬元、2964.71萬元、3615.5萬元、1807.75萬元，占各期淨利潤的比例為10.01%、10.03%、10.21%、10.05%。