近期，泓盈城市營運服務集團股份有限公司（下稱“泓盈股份”）送出了招股說明書，拟港交所IPO上市。
钛媒體APP注意到，泓盈股份存在較多的關聯交易，其營收超6成都是來自控股股東及其關聯方。同時，在泓盈股份與控股股東及其關聯方之間的交易中還存在“讓利”現象。
關聯交易多
泓盈股份是一家城市服務及營運提供商。2021年-2023年（下稱“報告期”），泓盈股份分别實作營業收入43165.3萬元、52852.3萬元、65187.5萬元，年内利潤分别為4084.1萬元、5359.6萬元、7017.8萬元，業績持續上升。
泓盈股份之是以能實作上述的的業績主要依賴的前五大客戶。報告期内，泓盈股份向前五大客戶産生的銷售收入分别為25524.1萬元、35586.4萬元、42155.6萬元，分别占當期營業收入的59.1%、67.3%、64.7%，其中向第一大客戶城發集團産生的銷售收入分别為17883.3萬元、23247.5萬元、27825.9萬元，分别占當期營業收入的41.4%、44%、42.7%。
值得一提的是，城發集團的來頭可不小。據悉，此前泓盈股份的股權由城發集團的全資子公司先導控股全資持有。
2020年6月，泓盈股份資産重組，其中先導控股将泓盈股份100%的股權無償轉讓予城發集團公司，同時，有多家公司注入到了泓盈股份，重組完成後，泓盈股份的情況如下：
從上圖可見，目前城發集團直接持有泓盈股份95%的股權并通過全資孫公司嶽麓山公司持有5%的股權，合計持股比例仍為100%。
這也意味着，泓盈股份的第一大股東每年為公司貢獻超過4成的收入。
钛媒體APP注意到，上述4成業績僅僅是城發集團直接貢獻的，其關聯方也為泓盈股份貢獻了不少的業績。報告期内，泓盈股份向城發集團及其關聯方産生的銷售收入分别為30319.6萬元、34876.6萬元、41984.3萬元，分别占當期營業收入的70.2%、66%、64.4%。
事實上，除了銷售之外，在采購方面，泓盈股份也較為依賴城發集團。報告期内，泓盈股份向城發集團采購的金額分别為1772.1萬元、1974.1萬元、2352.3萬元，而城發集團也始終位列公司的第二大供應商。面對如此多的關聯交易，泓盈股份的獨立性到底如何？
“讓利”給股東
從業務上看，泓盈股份主要擁有物業管理服務、城市服務、商業營運服務，具體情況如下：
與此同時，泓盈股份上述3大業務的毛利及毛利率的情況具體如下：
可見，城市服務已逐漸替代物業管理服務成為了創收最高的業務，同時城市服務始終都是創利最高的業務。
特别要說明的是，在城市服務中，钛媒體APP注意到了一個奇特的現象。泓盈股份的城市服務的收入主要來自城發集團及其關聯方、獨立第三方，其中報告期内該業務向城發集團及其關聯方的毛利率分别為16.1%、20.1%、21.9%，向獨立第三方的毛利率分别為31%、29.2%、22.3%，可見2021年和2022年，兩者之間的毛利率相差較大，特别是2021年兩者之間幾乎差了一倍。為何泓盈股份會如此讓利給城發集團及其關聯方？
事實上，不論泓盈股份的業務産生何種變化，其收入均幾乎來自湖南長沙。報告期内，泓盈股份在長沙産生的銷售收入分别為42550萬元、52330萬元、64650萬元，分别占當期總收入的98.6%、99%、99.2%。
同時，截至2023年末。泓盈股份的在管項目、在管建築面積、已簽約項目、已簽約建築面積等情況，具體如下：
泓盈股份似乎走不出長沙，未來的成長性在哪裡？钛媒體APP會持續關注。（本文首發于钛媒體 APP，作者｜鄧皓天）