中國的産能過剩不止汽車、鋼鐵和光伏，化工行業也有可能出問題

自從耶倫訪華後，“産能過剩”就成為了繞不開的經濟話題。目前，國内關于産能過剩的焦點基本都聚焦于耶倫提及的新能源汽車、鋼鐵和光伏行業。但是，除此以外還有一些行業也是産能過剩問題非常嚴重的行業，其中，最典型的就是化工行業。

現狀

在全球範圍内，由于産量持續增長和消費放緩，價值5.72萬億美元的全球化學品市場目前正面臨創紀錄的供應過剩。一方面，随着新生産設施的不斷湧現，包括中國在内的全球主要經濟體近年來投入了數十億美元的新增産能。另一方面，由于下遊行業需求減少，新産能繼續堆積在生産裝置中。

2024年，全球化學建材産能過剩将超過2.2億噸，創曆史新高，比去年同期的2.15億噸産能過剩增加了約500萬噸。據第三方機構評估，由于幾座新裝置計劃于明年開始商業生産，預計2025年全球産能過剩将進一步惡化至2.25億噸。專家擔心，創紀錄的産能過剩已經開始損害就業密集型的全球化學工業。如果目前的生産趨勢持續下去，而下遊行業不能改善以支援新的需求，全球生産商将要求從明年開始減産。

國際三大評級機構之一的惠譽估計，需求疲軟和供應過剩将在2024年繼續給全球化學品生産商的産量和利潤帶來壓力。該評級機構預計，情況不會比2023年的周期底部水準有實質性改善。化工産品的增長仍将受到通貨膨脹和高利率影響的主要經濟體放緩的制約，而中國的複蘇仍慢于預期。

值得注意的是，近年來全球建立産能加劇了競争，并對化學品生産商的開工率造成進一步壓力。這可能會導緻缺乏競争力的資産關閉，特别是在因能源或原料成本較高而處于不利地位的地區。

需求疲軟

化工行業是最先對2022年消費者支出下降做出反應的行業之一。持續走高的通脹、高利率和創紀錄的高能源價格影響了消費者支出，家庭需求下降。化學品制造商和整個價值鍊迅速做出反應，削減産量、降低庫存、提高營運能力，使供應與需求保持一緻。該行業的平均營業利潤率下降至不可持續的水準。

與此同時，高昂的原料和能源成本影響了歐洲生産商的短期競争力和長期生存能力。是以，來自美國和中東等低成本生産商的競争加劇，以填補歐洲生産商的供應缺口。大約在同一時間，中國獲得了一些關鍵化學品的淨出口國地位，并在高産專業化學品領域站穩了腳跟。原始化工行業面臨的另一個挑戰是再生材料和低碳密集型産品的供應。碳減排立法的步伐加快塑造了貿易格局。化學工業見證了汽車等關鍵行業的巨大變化，其中電動汽車取代了汽油和柴油動力汽車。

經濟轉向低增長模式

中國的化學品工業銷售額位居世界第一，占全球市場的40%以上，其中大部分是基礎化學品。美國在化學品方面仍然很強大，尤其是陶氏化學和杜邦公司等公司。然而，中國企業正在大力努力，不僅在精細化學品（和消費化學品）領域獲得競争優勢，而且在政府的大力支援下，加大研發投資（R&D）并提高創新能力。

中國已經是世界上最大的化學品市場，這為中國生産商在國内市場提供了關鍵優勢。2022年，中國占全球化學品産量的44%和資本投資的46%。中國化工企業在創新作用較小的基礎化學品領域實力雄厚，但專注于在精細化學品和消費化學品領域獲得全球市場佔有率。

由于現代和完善技術的采用，尤其是中國向低增長經濟的轉型，對原始化學品的需求受到了影響。

中國從2021年開始出現長期結構性放緩。人口老齡化以及與西方（尤其是美國）貿易緊張局勢加劇也支撐了這一趨勢。中國供應的重要性顯而易見，中國仍占全球化學品和石化産品需求的一半左右。通過使用原始化學品，中國生産商利用本土下遊技術生産增值産品，并向全球銷售消費品。據第三方機構估計，盡管中國人口僅占開發中國家的30%，但其聚乙烯消費量相當于其他開發中國家的總和。

專家認為，企業需要适應，将靈活性納入營運模式，以最大限度地利用短期機會，并重建立模，以便在截然不同的貿易環境中取得成功。在全球範圍内，随着有記錄以來最大規模的政府刺激計劃結束以及出口市場疲軟，需求增長開始放緩。

此外，家庭人口數量的減少也阻礙了化學品消費者需求的增長。誠然，2021年至2023年期間，中國大多數化學品的消費量增長仍處于低個位數甚至負增長，盡管該行業預計将保持高個位數增長。是以，中國消費增長放緩導緻了目前的供給過剩。中國持續疲軟的消費可能會在2024年和2025年持續下去。

中國于2009年啟動了一項計劃，以提高這一高價值行業的自給自足能力。從2014年起，中國開始建設過剩的化學品産能。并且随着資本支出的持續，高價值化學品行業預計将占六大化學品建設闆塊全球産能的38%。中國繼續主導全球化學品供應，産能和産量不斷增加。

81%産能來自中國

一項研究顯示，到2024年底，中國每年将新增約2000萬噸化學品産能，占全球新增産能總量的80%以上。中國的乙烯産能預計将占全球的25%，而乙烯是75%以上石化産品的核心組成部分。産能的持續增長使中國成為聚對苯二甲酸乙二醇酯（PET）樹脂、精對苯二甲酸（PTA）、聚氯乙烯（PVC）和聚酯纖維的最大出口國。

中國注重大規模提高産量，進而提高了規模經濟，并導緻中國成為包括塑膠添加劑在内的一些精細和特種化學品的更大生産國。研究發現，塑膠化合物在制造過程中對添加劑的依賴，産能的顯着增加将影響未來的供應鍊以及化學品和添加劑的定價。

責編:黃晟俊

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