4月23日，美國股市創下一年多來最長的連跌紀錄，加劇了美國近期與伊以沖突更新和粘性通脹相關的金融市場困境，這表明投資者在決策過程中比以往任何時候都更加意識到地緣風險。
而就在美國降息預期逍退且紐約聯儲調查顯示消費者對未來三年的通脹預期攀升使得美國銀行業危機重新燃起之際，美國國債抛售浪潮再度興起，基準十年期美債價格從上周的跌勢中持續下跌，收益率收報4.60%至半年以來的新高，被投資者猛烈抛售。
緊接着，巴克萊銀行在4月22日發表報告中認為，投資者應考慮抛售10年期美國國債，建立不要貿然購買美國國債，原因是美聯儲今年降息預期消散。市場已經将年内首次降息預期時間推遲到9月，這将會加劇美國債務赤字的飙升和利息成本支出。因為這個全球最大經濟體的債務赤字飙升，正使近期美債的漲勢顯得過大。
同時，美聯儲去年為解救銀行業危機而推出的一項緊急貸款工具也已經在4月11日正式停止，令美國銀行業和債券再度面臨流動性考驗，而美聯儲在終止縮表上的不确性，也再度使得美國國債的流動性緊張加劇，或将會進一步反反噬更多的美國地區銀行。
緊接着，據美國金融網站ZeroHedge在4月22日援引的資料顯示，美國銀行業市場基金資産出現“雷曼兄弟”以來最大規模的資金外流，在上周暴跌1120億美元，也是有記錄以來最大的兩周跌幅，不僅于此，美國銀行業在上周還再次出現大規模存款撤離，這也使得自今年3月以來，美國存款總額和基金資産共暴跌了驚人的3300億美元（具體細節請參考下圖），這些均表明美國地區銀行和國債市場的抛售将會進一步加速的同時，美國财政部發行的新美債也将要付出高企的利息成本。
因為，去年3月，美國三家區域銀行轟然倒閉的直接原因就是高利率使得這些銀行的美債投資組合出現巨虧後所引爆的，這暴露出美國銀行業在高企的利率成本前的脆弱性，并增加了發生廣泛信貸事件的可能性，直接點燃了美國可能将會有更多銀行出現倒閉的風暴，這在美聯儲重申更晚和更少降息的預期下将會變得更加明确，這表明，今年3月紐約社群銀行暴雷的事情可能不是個例，可能會像去年矽谷銀行倒閉那樣繼續傳染給其他銀行。
這背後隐藏的邏輯是，一旦美國地區銀行，美國債券市場和美國商業地産等重要闆塊出現危機，美聯儲将不得不進入救市狀态，特别是現在正處在風聲鶴唳中的飽受信譽質疑的美國國債市場，疊加“高債務、高利率及低增長”這杯有毒的雞尾酒組合下，進而反噬美國财政部的債務負擔，這可能迫使美聯儲不得不提前宣布戰勝了通脹，開始投降。
美國财政部在4月20日公布的财政半年度報告（自2023年10月1日至今年3月）顯示，聯邦預算赤字已達1.1萬億美元，美國的國債目前徘徊在35萬億美元左右，僅去年一年就增加了2萬億美元，在過去十年中增加了近20萬億美元，更重要的是，美國國會預算辦公室預測，未來十年美國國債将再增加20萬億美元。
但更糟糕的是去年，美國财政部不得不籌集近20萬億美元來償還到期的債務，此外，他們還在20萬億美元的基礎上額外借入了2.4萬億美元的新債務。到目前為止，僅在2024年前三個月，美國财政部就發行了創紀錄的7.2萬億美元政府債券，打破了2020年疫情期間創下的季度債務發行紀錄。
在上季度7.2萬億美元的債務發行中，其中大約6000億美元是全新債務……這意味着借入了高達6.6萬億美元的資金來為現有債務再融資。這也意味着美國聯邦的年度利息支出将繼續飙升，因為現在的利率比過去高得多。
據美國白宮的預測和國會預算辦公室的最新資料均顯示，美國将在2031年陷入不可避免的财政懸崖，社會保障受托人的2024年度報告也顯示，該計劃将在2033年耗盡資金，解決這個問題将需要數萬億美元的救助。
為了擺脫聯邦财政懸崖和社會保障資金枯竭，美聯儲将不得不采取更多的量化寬松政策來印制數萬億美元，這将使現在的通脹飙升至兩位數，遠遠超過了2022年和2023年的水準，而到那時，由于美國國債遠超50萬億美元，每年赤字支出達數萬億美元，使得美國需要外國債權國提供大規模救助，這很可能将是美元主導地位的終結。
這就是為什麼美聯儲在過去幾個月裡一直如此直言不諱地要求降息，盡管通脹一直在上升。就在上周，美聯儲鮑威爾表示，雖然利率可能“比預期更長”地保持在目前水準，但盡管通脹資料不斷上升，他幾乎排除了進一步加息的可能性。
作為支援我們觀點的最後一個證據，美聯儲已經減少了“量化緊縮”計劃，這本質上是邁向新一輪量化寬松（即印鈔）的第一步，因為，美聯儲認為，美國政府破産是比通脹更糟糕的結果，很明顯，他們已經在調整貨币政策來救助聯邦政府。
這在此時離美國債務違約越來越接近資金耗盡的“X日期”還僅剩2個月時間的背景下，使得美國出現災難性的債務違約可能會提前變成現實，導緻美國如此龐大的債務增加了最終無法償還債務和引爆美國債務危機核彈的風險，并可能有一天最終導緻美國國債出現違約和美元的崩潰。
顯然，這将使得美國金融體系的信用裂縫會繼續擴大，進一步破壞作為美國最核心資産美債的信譽和作為世界資産價格之錨的共識，以及削弱美元的全球金融秩序的基石作用，點燃美國的信用危機，這意味着全球對美國貨币的信心暴跌。
特别是美國的金融制造政策終将會反噬美元，更讓目标國家尋找美元的替代方案，随着時間的推移，它會破壞美元的主導權，使得華爾街交易員對接下去的美國國債發售進行更高的風險定價，直接點燃了美國可能将有多達186家銀行會出現倒閉的擔憂，将會削弱美元在全球金融秩序和包括石油在内的大宗商品中的基石作用，以及破壞美國國債作為世界資産價格之錨的共識，點燃美元危機。
因為，美國現在碰到的問題主要是無節制的财政刺激和任意的紙醉金迷造成的，消耗了全球各國對美元這種儲備貨币的信任，很明顯，随着美元地位和儲備份額的日漸下降，更是促使包括日本，沙特，以色列和歐洲在内的美國盟友們也開始重手抛售美債，以降低美國敞口風險，因為，美元是建立在一個天量債務紙牌屋上的龐氏騙局，并沒有黃金的支撐，且早已經資不抵債。
道明證券在4月22日更新發表的報告中也表示：“2023年以來，雖然，中國有一些月份出現增持美債的狀态，但總體來看仍是抛售美債的主力”，據美國财政部公布的曆次國際資本流動報告資料顯示，自2023年1月以來，中國抛售美債的速度明顯加快，以迅雷不及掩耳之勢抛售美債。
最新公開的資料顯示，中國持有7750億美元的美國債務，為2009年以來的最低水準，且在過去的14個月中有11個月保持了連續抛售的狀态，這與中國連續17個月增持約314噸黃金儲備的趨勢形成了鮮明的對比（據外彙局4月7日公布的資料）。
據美國财政部在4月18日最新公布的國際資本流動報告的資料顯示，外國投資者對美國國債的投資額繼續下降，而中國和日本是抛售美債的主力。
報告資料顯示，目前，中國持有的美債倉位已經持續降至7750億美元，繼續重新整理至2009年以來的新低，中國在過去的26個月中有23個月在抛售美債，特别從去年以來中國抛售美債的速度明顯加快，截至今年2月的13個月中，有11個月保持了抛售美債的狀态，而在過去十年，中國持有的美國國債倉位減少了42%，和2013年的1.32萬億美元的峰值相比淨抛售清倉了5450億美元的美債，目前中國仍為美債的第二大海外債權人。
而日本買家以其近幾十年傳奇的美國債券購買狂潮而聞名，但現在日本也正在推動大規模的美債抛售以捍衛日元和日本國債收益率曲線控制。
緊接着，美國金融網站ZeroHedge在4月22日援引數位華爾街經濟學家發表的觀點稱，如果美國債務隐性違約和美國銀行業危機風險增加，作為美國國債基石級别的全球央行大買家們料将接下去會将美國國債持倉降到目前的10%左右的水準，以降低敞口風險，産生足以壓垮美國債券價格的連鎖反應，而這正是全球央行實作去美元化政策的一部分。
正在這些背景下，據美媒CNBC的跟進報道中稱，有國會決策者提出這樣一種觀點，即美國可以向中國，日本等主要債權人和部分華爾街頂級機構優先支付某些債務款項或鑄造一枚價值1萬億美元的鉑金硬币來償還債務，以確定美國保持償付能力，以此來延續美元和美國國債的信譽和主導地位。
根據國會決策者提出的将一些美國債務優先于其他債務的提議，中國将成為首批獲得支付的國家之一，該美媒稱這樣的計劃将確定中國和華爾街首先得到債務款項回報。（完）