今日，滬、倫錫期價大幅下跌，因在一波淩厲的漲勢後多頭短線獲利平倉。午後，滬錫主連持續走弱，截至日間收盤跌9.02%，較3月29日收盤價，4月最大漲幅約為25.69%；倫錫跌幅較滬錫稍小一些，截至15:18分跌5.33%。
滬、倫錫期貨走勢變化：
現貨價格
止住三連漲，今日SMM 1#錫現貨均價大幅下調，較前一日跌5.78%，報265000元/噸。
據SMM調研顯示，錫價大幅下行，下遊企業采購意願有所增強，紛紛采購補庫。大部分貿易企業反應上午成交10-30噸，現貨市場整體成交回暖。
SMM1#錫現貨均價變化走勢：
供應端
産量方面：近期佤邦工業礦産管理局就礦區問題釋出兩個通知，通知着重強調了曼相地區各個礦硐需要嚴格遵守佤邦中央經濟計劃委員會對于停工，停産的相關檔案規定，如果違反規定，會追究法律責任。目前來看，錫礦供應預期擾動仍存。
進入4月，雲南地區少數冶煉企業計劃逐漸恢複生産，預計産量将回升至年前水準；江西地區多數冶煉企業預計維持正常生産，目少數冶煉企業排産有小幅增長，預估4月精煉錫産量将有小幅增長；湖北某冶煉企業由于廢料采購緊缺已于2023年10月下旬停産至今；其餘地區多數冶煉企業也基本維持正常生産。SMM預計4月國内錫錠産量環比增6.42%，同比增10.71%。
國内精煉錫産量變化走勢：
庫存
國内：目前國内分地區錫錠總庫存仍處于較高水準，上周（4月19日）庫存較前一周（4月12日）去庫7噸。高錫價一定程度上抑制下遊企業的采購熱情，在錫價持續上行的壓力下，大多數企業不會進行庫存的積極補充，但由于自身庫存水準較低，剛需采買陸續進行。上周多數貿易企業反應成交一般，同時随着錫價不斷拉漲，貿易企業報價現貨貼水幅度逐漸增大，對實際成交有一定的刺激作用。上周現貨市場整體成交一般，多為剛需采買。
LME庫存：目前，LME錫庫存處于較低水準，上周（4月19日）庫存較前一周（4月12日）累庫100噸。本周繼續去庫，4月22日庫存較上周（4月19日）減少25噸，來自巴生港倉庫。
國内分地區錫錠社會總庫存及LME錫庫存變化走勢：
需求端
AI闆塊的迅猛發展，以及光伏和新能源汽車需求增加為錫價提供了支撐。據SMM調研，預計4月錫焊料企業的開工率将與3月份基本持平。多數下遊焊料企業反映，4月的訂單量相對穩定，且不受假期因素影響。
然而，也有少數企業表示，近期錫價的持續上漲已對終端企業的下單意願産生了抑制作用，是以整體訂單量相比3月可能會有一定幅度的下降。盡管如此，從整體趨勢來看，4月下遊錫焊料企業的産量和開工率仍有望保持穩定。
SMM展望
整體來看，基本面錫礦供應預期偏緊，需求端下遊焊料企業産量開工有望持穩，上周國内錫錠庫存有所減少。後市錫價走勢，需關注國内錫錠庫存以及倫錫價格走勢、宏觀消息面。