近日，商務部等十部門聯合印發《關于進一步支援境外機構投資境内科技型企業的若幹政策措施》（以下簡稱《若幹措施》）。《若幹措施》聚焦境外機構投資者（以下簡稱“境外機構”）業務特點和境内科技型企業發展需求，提出優化管理服務、加大融資支援、加強交流合作、完善退出機制4方面16條具體措施，要求各地有關部門加強配合、整合資源、優化服務，共同做好境外機構投資境内科技型企業各項工作，推動形成綜合化科技金融服務體系，更好發揮金融對科技創新的支援作用。
“部分境外機構反映，希望在境内開展業務時預期更穩定、投資管道更多、退出通道更通暢、享受稅收優惠更便利等。”商務部财務司負責人表示，《若幹措施》積極回應市場需求，既涉及境外機構“募投管退”各業務環節，也包括支援供需對接、暢通投資退出、便利享受優惠等政府管理服務。
高效審批QFII、RQFII資格申請
為進一步優化管理服務，《若幹措施》從便利申請準入、優化外彙管理、實施差異化監管三方面進一步完善明确有關政策安排。其中，在申請準入方面，《若幹措施》明确，将依法高效審批合格境外機構投資者（QFII）及人民币合格境外機構投資者（RQFII）資格申請，更好滿足境外機構進入國内市場意願。
在外彙管理方面，上述負責人介紹稱，将在落實好便利境外機構投資中國債券市場、擴大資本項目便利化政策等措施基礎上，持續完善直接投資項下外彙管理，便利境外機構更好開展境内股權投資，支援境外機構通過合格境外有限合夥人（QFLP）方式投資境内科技型企業；支援科技型企業用足用好本外币一體化資金池等跨境資金集中營運管理政策，提高資金營運效率，降低财務成本。
此外，在經營監管方面，《若幹措施》明确，對境外機構在境内設立創業投資基金，與内資創業投資基金一視同仁，同等适用《私募基金監督管理條例》中提出的相關政策。業内專家認為，一視同仁地與境内機構适用于相同的監管政策，将在很大程度上便利在境内經營的境外機構，有助于為境外機構提供更加便利的條件來在中國境内進行投資經營活動。
規範探索“貸款+外部直投”業務模式
為支援境外機構和其所投科技型企業拓寬融資管道，《若幹措施》從支援債券發行、拓寬融資管道、優化融資結構等方面入手，豐富科創資金來源。
“對于境外機構，在華發行債券尤其是人民币債券能幫助其補充資金來源、降低彙兌成本。”上述負責人表示，相關部門将繼續穩步有序推動債券市場高水準雙向開放，支援符合條件的境外機構在華發行人民币債券，并投入科技領域。
資料顯示，2023年，境外機構在大陸發行熊貓債合計1545億元，同比增長82%。為進一步便利境外機構在境内債券市場融資，上述負責人表示，相關部門要落實好中國人民銀行、國家外彙局《關于境外機構境内發行債券資金管理有關事宜的通知》，統一銀行間和交易所市場熊貓債資金登記、賬戶開立、資金彙兌及使用、統計監測等管理規則，完善境外機構境内發行人民币債券資金管理要求。
值得注意的是，對于科技型企業，發行債券尤其是信用類債券，能夠有效緩解因可抵押物不足造成的融資難問題。上述負責人表示，中國證監會将繼續推動科技創新公司債券高品質發展，助力降低科技型企業融資成本；繼續指導滬深交易所科技創新公司債券常态化發行，重點支援高新技術産業、戰略性新興産業細分領域及引領産業轉型更新領域的科技創新發展，截至2024年2月底，交易所市場共發行科技創新公司債券632隻，規模5917億元。
《金融時報》記者了解到，為進一步優化科技型企業的融資結構，相關部門還将在全國推廣跨境融資便利化試點，将初創期科技型企業納入試點主體範圍，規範探索“貸款+外部直投”等業務模式，豐富科技金融産品服務。中國銀行研究院研究員葉銀丹對記者表示，“貸款+外部直投”業務模式可以有效分散風險，通過同時提供貸款和直接投資，銀行可以在支援企業發展的同時減少單一融資方式所帶來的風險。是以這一模式提高了銀行的風險容忍度。通過與風險投資機構的合作，商業銀行能夠提高對中小科技企業融資的風險承受能力，增加對這類企業的貸款投放。
完善退出機制
記者注意到，此次《若幹措施》對完善退出機制進行了重點部署，16條舉措中有5條均涉及此方面。“能不能順利、高效實作投資退出，是前期調研中境外機構普遍關注的問題，也是《若幹措施》的重點内容。”上述負責人表示，中國證監會等部門圍繞境外上市、并購重組、份額轉讓等退出管道，推出了一系列配套舉措。
在支援境外上市方面，《若幹措施》提出，将持續提高境外上市備案管理質效，加快備案辦理進度，持續暢通科技型企業境外上市管道。同時，繼續推動内地和香港資本市場深化務實合作，加強香港科技型企業國際融資平台作用。資料顯示，自2023年3月31日《境内企業境外發行證券和上市管理試行辦法》施行至2024年3月底，已辦結122家企業赴境外首次公開發行上市的備案，其中71家企業拟赴香港上市。
在鼓勵并購重組方面，上述負責人表示，下一步将繼續推進并購重組市場化改革，發揮資本市場并購重組主管道功能，為境外機構投資境内科技型企業提供暢通的退出管道。商務部正牽頭修訂《外國投資者對上市公司戰略投資管理辦法》，進一步放寬外國投資者對上市公司戰略投資限制。
近年來，大陸先後在北京、上海、廣東、浙江、甯波、江蘇、安徽等區域性股權市場開展私募份額轉讓試點，各地出台了一些支援性政策措施，推動市場生态建設，并搭建了基于區塊鍊的交易系統。截至目前，7個省市實作私募份額轉讓231.72億元、私募份額質押融資316.07億元。
談及下一步在推進私募基金份額轉讓試點方面的計劃，上述負責人表示，将繼續優化私募份額轉讓流程和定價機制，推動私募基金和區域性股權市場的協同發展，拓寬私募基金退出管道，形成“投資—退出—再投資”良性循環，在此過程中鼓勵和支援境外機構發揮專業優勢和特長，積極參與相關投資交易。
根據大陸與相關國家簽訂的稅收協定，符合條件的境外機構投資大陸境内上市公司，可享受所得稅稅收優惠。目前，境外機構參與所投上市公司分紅派息時，需先送出《非居民納稅人享受協定待遇資訊報告表》，才可享受協定優惠待遇，否則将由上市公司代扣代繳，再事後申請補充享受優惠待遇并辦理退稅。
“近期部分境外機構反映，在投資上市公司數量較多時，享受有關優惠待遇操作成本較高，總體不夠便利。”上述負責人表示，針對境外機構需求，稅務總局、中國證監會、商務部深入調研，積極研究進一步優化上市公司派息扣繳稅款和結算程式。通過暢通政府部門、結算機構、上市公司資訊互動，實作上市公司可直接按優惠規定對相關境外機構進行扣繳申報和派息，無需先行代扣代繳後再由境外機構申辦退稅，境外機構也無需每次向各個上市公司送出相關資訊報告表。
來源：金融時報用戶端
記者：馬玲
編輯：劉能靜
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