《上市公司可持續發展報告指引》釋出對中國ESG發展的意義

資料是個寶

資料寶

炒股少煩惱

4月12日，滬深北三大交易所正式釋出《上市公司可持續發展報告指引》（以下簡稱《指引》），引導和規範上市公司釋出《可持續發展報告》或《環境、社會和公司治理報告》（以下合稱ESG報告。ESG是環境、社會和公司治理的英文縮寫）。與2月8日釋出的征求意見稿相比，《指引》主要有以下修訂：

一是明确不同重要性議題的披露要求，界定了财務重要性的内涵，指出具備财務重要性的議題需按照“治理”“戰略”“影響、風險和機遇管理”“名額與目标”四要素架構進行披露，以保持和國際可持續發展資訊披露準則的銜接。同時，若上市公司認為《指引》設定的議題對其不具備雙重實質性，應當進行解釋說明。

二是完善具體披露要求和文字表述，整合優化部分議題章節，如将創新驅動和科學倫理單設一節，引入了“新質生産力”概念，以凸顯中國特色，響應國家創新驅動發展戰略，促進高品質發展；将公司治理部分進一步明确為可持續發展相關公司治理，以便與年度報告公司治理章節銜接。新增利益相關方管理、盡職調查、靈活就業、普惠金融、碳排放權交易情況等披露要求，允許整合披露治理相關資訊，增加資料追溯調整豁免情形等内容。

三是适當放寬部分披露要求，對于《可持續發展報告》的披露時間僅要求在4月30日前，不要求必須和年報同時釋出，以緩解上市公司集中披露年報與《可持續發展報告》的壓力；對于部分難度較高的定量披露要求增加定性替代披露的緩釋措施，适當緩解公司披露壓力。

總的來說，《指引》在内容上與征求意見稿基本一緻，彙聚了境内外披露制度和優秀實踐，在理念上兼顧全球報告倡議組織（GRI）和國際可持續準則理事會（ISSB）的實質性原則，在架構上借鑒氣候相關财務資訊披露工作組（TCFD）四支柱架構；同時立足于大陸資本市場實際，設定了鄉村振興、創新驅動等具體議題，充分展現了大陸在可持續發展領域的特色和優勢。《指引》的釋出具有以下重大意義：

首先，從行業層面來看，《指引》将從ESG信披、ESG評級、ESG投資三方面促進ESG生态體系的健康發展。近年來，A股公司ESG報告的披露率逐年上升，但由于國内ESG信披内容格式尚未統一，上市公司ESG信披的品質提升仍不明顯，存在可比性、平衡性較差等諸多問題。雖然《指引》是部分強制，但它鼓勵自願披露，預計釋出後将推動更多上市公司釋出ESG報告，同時推動ESG信披品質的提升。這也将對ESG評級行業産生積極影響，有助于ESG評級機構參考《指引》完善評價名額體系，擷取更加全面、更加可比的資訊，進而提供更為準确、可靠和可比的ESG評級服務。此外，随着更多上市公司按照《指引》披露ESG資訊，投資機構能夠擷取更全面、更準确的相關資料，有助于其進行更深入的分析和評估，進而提高投資決策的品質。投資機構也将有機會開發和推出更多ESG相關金融産品，如ESG指數、ESG基金、ESG債券和ESG理财等産品，滿足市場對于可持續投資産品的需求。

其次，從企業層面看，《指引》将從估值水準、新質生産力、國際競争力等方面對上市公司産生積極影響。《指引》的釋出将提升上市公司對可持續發展的重視程度，積極推進ESG工作。上市公司将在産品與服務中融入ESG要素，獲得更多消費者的青睐，增加銷售收入；關心員工的福利和權益，提高員工的忠誠度和降低離職率；提高ESG評級，促進融資并降低融資成本，這均會對公司的業績産生積極作用，進而提升其估值水準。《指引》鼓勵A股公司披露科技創新成果及其應用對推動新質生産力發展方面的資訊，這将驅動其将科技創新納入ESG核心議題，提高新質生産力水準，實作可持續發展目标。《指引》為大陸上市公司ESG信披提供了一個與國際标準相相容的本土化架構，簡化了企業對多個市場ESG要求的适應過程，降低了複雜性和合規成本。通過提供高品質的ESG報告，A股公司能夠有效地與關注可持續投資的全球投資者溝通，提高公司的市場評價和品牌價值，進而提高國際競争力。

最後，從市場層面來看，《指引》将提升A股市場整體的ESG意識，引導市場形成長期投資、價值投資的良好氛圍。随着越來越多的A股公司遵循《指引》進行ESG資訊披露，市場對ESG的關注逐漸提升。投資者也将更加重視ESG因素在投資決策中的作用，并逐漸将分析重點從傳統的财務名額分析轉向更全面的财務與非财務資訊兼顧的評價體系。這将促使投資風格向可持續發展和責任投資轉變，進而做出更加全面和長遠的投資選擇，對價值投資的形成也将産生積極作用。

中國版ESG報告指引的釋出是大陸ESG發展的一個重要裡程碑，補全了全球主流資本市場可持續資訊披露體系的一塊重要拼圖，對于提升大陸在全球ESG體系中的影響力和話語權，樹立可持續發展的信心邁出了關鍵的一步。

文章僅代表作者個人觀點。

聲明：資料寶所有資訊内容不構成投資建議，股市有風險，投資需謹慎。

責編：林麗峰

校對：蘇煥文

資料寶

資料寶（shujubao2015）：證券時報智能原創新媒體。