CFIC導讀
目前，銀行理财市場存續規模已近27萬億元。通過A股上市銀行披露的2023年年報，可以窺見銀行理财新動向。
目前，銀行理财市場存續規模已近27萬億元。通過A股上市銀行披露的2023年年報，可以窺見銀行理财新動向。據統計，截至2023年末，10家頭部銀行理财公司管理産品規模合計16.42萬億元，占比超60%；8家銀行理财公司規模縮減；9家公司“賺錢效應”有所減弱。拉長期限來觀察理财行業的資料，2019年首批銀行系理财公司開業以來，5年間既有先行者的優勢逐漸消退，也有後進者成“黑馬”，市場版圖已然生變，這也折射出理财公司在不同市場環境中經營邏輯的變化。股份行理财公司勢頭強勁截至目前，17家理财公司披露了2023年業績，行業分化趨勢明顯。從規模來看，截至2023年末，已有10家理财公司管理産品規模突破萬億元，招銀理财、興銀理财超過2萬億元。其中，招銀理财、興銀理财、信銀理财位居前三，管理産品規模分别為2.55萬億元、2.26萬億元和1.73萬億元。規模增速方面，平安理财、交銀理财、光大理财位居前三，增速均超10%。國有大行理财公司退居第二梯隊，中銀理财、工銀理财、農銀理财、建信理财、中郵理财管理規模分别為1.63萬億元、1.61萬億元、1.59萬億元、1.5萬億元和0.78萬億元。規模增減背後，市場佔有率正向頭部機構集中。分機構類型來看，據中金公司統計，2023年10家股份行及其理财子市占率提升至43.5%，市場佔有率全年提升2.9個百分點，管理規模達11.6萬億元；國有大行及其理财子管理規模為8.8萬億元，市場佔有率全年降低3.1個百分點；區域行理财子公司、合資理财公司，以及未獲理财牌照商業銀行的管理規模為6.4萬億元，合計市占率提升0.2個百分點。從“賺錢效應”來看，信銀理财、民生理财淨利潤增速均超10%；興銀理财、光大理财、甯銀理财、青銀理财出現“增量不增收”現象；招銀理财、中銀理财、農銀理财、建信理财的管理規模和淨利潤雙降，其中農銀理财、建信理财淨利潤同比降幅均超50%。嘗到管道建設甜頭股份行理财公司規模增長的“秘訣”來自管道建設，先行者已從跨行代銷中嘗到甜頭。過去銀行理财公司依賴母行管道，但這在一定程度上限制了規模擴容。一位銀行理财行業人士表示，放開跨行代銷管道有利于輻射更廣泛的客群，讓投研能力更強、産品營運更優的理财機構獲得更豐富的管道資源。普益标準分析稱，目前股份行理财子公司積極開拓代銷管道，增加客戶觸達率，推動了其理财存續規模增長。中金公司認為，銀行與控股理财子公司的“強綁定”模式開始弱化，部分銀行開始積極上架非本行的優質理财産品。規模增速較快的理财公司在管道拓展上下足功夫。截至2023年末，興銀理财的行外銷售管理保有規模是8700億元，去年增長70%；光大理财非母行代銷規模達到4786億元，較年初增長99%；平安理财已與超40家同業銀行合作開展代銷業務，代銷餘額超3400億元；交銀理财積極拓展行外代銷，截至2023年末行外代銷産品餘額6625.36億元，占比53.80%，初步建立了以母行為主體的開放多元的全管道體系。國有大行理财管理規模的縮減與管道拓展也有關聯，其在開展跨行代銷上較為審慎。“國有大行沒有‘規模焦慮’。”一位國有大行理财公司人士直言，一是因為國有大行合規性要求更高，無法滿足客戶的剛兌需求；二是國有大行更注重存款規模的增長，這也使其理财規模增長承壓。同質化競争下何去何從在經曆了2022年淨值大幅回撤、“贖回潮”之後，理财公司發展進入新階段。當下整個理财行業選擇求穩，産品風格傾向于短期、穩健、低波，此種趨勢疊加“資産荒”，理财公司應如何重構競争力？行業的“标配”方案為依靠能力建設。與母行“松綁”，拓展代銷機構也并非越多越好。某股份行理财公司副總經理表示，管道拓展能力隻是一方面，當全管道打通後，投資管理能力以及業績表現才能真正展現銀行理财公司競争力。展望全年，招商證券銀行業首席分析師廖志明認為，由于存款利率下調且保持低位，理财規模有望保持平穩增長，高點或超過30萬億元。普益标準認為，在理财機構的共同發力之下，預計理财行業将呈現增長态勢，理财機構應進一步提升投研能力、進行多元化管道布局、創新産品與服務、強化客戶關系管理、加強合規管理。
本文來源：上海證券報
作者：馬慜 、徐潇潇（實習生）
微信編輯：王千
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