來源丨IT桔子
作者丨霍英賢
編輯丨吳梅梅
封面圖來源｜文心一格
新材料，無疑是近兩年資本市場上熱度很高的投資主題之一。新材料是指具有優異性能和功能的材料，涵蓋了高性能結構材料、先進功能材料、生物醫用材料、智能制造材料等多個領域，被視為硬科技時代的先導，其發展在很大程度上決定着一個國家的科技競争能力。在全球經濟格局不斷演變的今天，新材料行業作為國家戰略性新興産業的重要組成部分，在發展新一代資訊技術、高端裝備制造、新能源和新能源汽車等戰略性新興産業中發揮着至關重要的作用。盡管 2023 年一級市場整體信心不足，投資節奏整體放緩，但新材料産業依然展現出強勁的發展潛力和吸引力，市場依然火熱。下面 IT 桔子通過資料梳理，為大家展現 2023 年國内新材料行業一級市場投融資情況。
曆年投融資情況
從資料可以看出，2014-2023 年大陸新材料行業一級市場的融資數量整體呈現上升的趨勢，特别是在 2019-2023 年，融資事件數量的增長尤為顯著。即使是在全球經濟波動和資本市場收縮的大背景下，新材料行業依然保持了逆勢增長的态勢。2021-2023 年連續三年每年發生投融資事件數量超過 200 筆，2023 年投融資事件數量達到 240 筆，創下曆年新高。2024 年一季度，新材料行業的一級市場融資繼續保持旺盛的熱度，迎來「開門紅」，僅不到三個月就完成了 82 筆投融資事件，超過 2023 年總量的三分之一，充分顯示出投資者對該行業持續的高度關注和信心。可見，2024 年新材料行業仍然是投資人們青睐的賽道。IPO 方面，國内新材料行業 IPO 事件在 2014-2020 年間呈現波動上漲的趨勢。具體來看，2014-2018 年 IPO 數量保持基本穩定在每年 10 筆左右，僅 2017 年例外，有 45 家新材料公司接連 IPO 和 5 家上市公司在 IPO 後增資；2019-2020 年新材料行業 IPO 迎來爆發期，2019 年 IPO 事件較 2018 年增加了 17 筆，2020 年進一步增加至 42 筆；2021-2023 年行業進入調整階段，每年的 IPO 數量減少到 30 筆以下。分析資料的背後，我們可以窺見國内新材料行業的發展曆程和政策等市場環境的變化。新材料作為産業鍊上遊的關鍵環節，長期以來依賴進口，并且在關鍵核心技術方面與發達國家相比仍存在不小差距。面對國際形勢的變化和國内産業轉型更新的要求，新材料國産替代的需求日益迫切，國家相繼出台一系列政策舉措扶持新材料行業發展：
- 2015 年出台《中國制造 2025》，強調新材料行業作為制造業轉型的核心要受到重視；
- 2016 年年底，國務院成立了由 48 位頂級材料專家組成的國家新材料産業發展上司小組，定期開展回憶落實新材料産業的政策工作；
- 2017 年，工信部聯合四部委釋出《新材料産業發展指南》，成為「十三五」期間新材料發展的綱領性檔案。
- 2023 年 12 月，工信部釋出了《重點新材料首批次應用示範指導目錄 (2024 年版)》，目錄中提到要着重于三大類新材料的應用推廣：先進基礎材料、關鍵戰略材料和前沿新材料，涵蓋了 299 種産品，展示了材料科學的最新成就。
同時，新材料的投資熱潮也得益于下遊産業的高速發展，尤其是新能源汽車、消費電子、半導體等行業的快速增長，推動了上遊材料項目的投資增加和額度擴大。如碳纖維複合材料在新能源汽車中的應用，特種玻璃、先進陶瓷等在消費電子領域的應用，矽片、高純度化學品在半導體行業的應用等。在國家政策和下遊需求雙重驅動下，大陸新材料領域的一級市場投資在 2014-2023 年間不斷增加，新材料行業得以取得快速發展。不過，目前大陸新材料産業仍處于由中低端産品自給自足向中高端産品自主研發、進口替代的過渡階段，盡管取得了快速的發展，但與美、日等優勢企業還有一定的差距，新材料行業國産化程序中仍大有可為。在二級市場層面，2019 年科創闆的推出，為新材料企業提供了新的融資管道。同時科創闆明确提出對新材料等高新技術産業和戰略性新興産業進行重點支援，特别是在财務名額要求上的放松，為虧損企業上市提供了可能，由此推動了一波上市潮。近兩年來，證監會加強了對企業 IPO 的稽核把關，上市标準更加嚴格，IPO 放緩。
結合新材料行業曆年投融資輪次分布圖來看，過去十年新材料行業投資以早期投資（含種子輪、天使輪及 A 輪）為主，其中，A 輪占比最多；成長期投資（pre-B 輪、B 輪、B+輪、C 輪、C+輪）占比保持在 20% 左右，以 B 輪融資為主，C 輪及其以後輪次的融資活動則較為稀少；中後期投資（D 輪至上市前的階段）占比始終在 5% 以下，在 2018、2019 年甚至出現零記錄。戰略投資在總體的占比自 2014 年以來呈現穩步增長的态勢，到 2020 年達到了占比 30% 的高點，在 2020 年至 2023 年間戰略投資的比例有所下降，主要原因是整體投融資事件數量持續增加，而戰略投資事件的數量保持在每年 45 筆左右。綜上所述，新材料行業的投融資活動主要集中在早期階段，尤其是 A 輪融資，而随着企業發展到中後期，融資事件顯著減少，中後期融資幾乎處于停滞狀态。截至 2024 年 3 月 20 日的資料表明，2024 年 Q1 新材料行業的投融資輪次分布與過去十年的趨勢保持一緻，早期投資依然是主流。結合新材料行業特點，這種分布特征不難了解。鑒于新材料高投入、高難度、高門檻，研發周期長、驗證周期長、應用周期長這「三高三長」的特點，多數投資人更傾向于早期的天使輪投資或者 A 輪投資，這種投資偏好也符合硬科技賽道「投早投小投創新」的投資邏輯。
從曆年國内新材料行業一級市場投資事件金額分布可以看出，除 2019、2020 年外，單筆千萬元級别的投資始終占近半壁江山，而單筆百萬元級别投資所占的比例從 24% 不斷壓縮到 10%，單筆億元及以上的大額投資占比趨勢是波動型增加。在 2014-2016 年，單筆億元級别以下的投融資事件占據近 80% 左右的比例，這反映國内新材料行業在起步階段，一級市場上主要還是初創企業及小額投資。随着新材料行業的發展，企業對于資金的需求也随之增加，新材料技術的不斷進步和市場認可度的提升也使得投資者更願意對有潛力的企業進行大額投資。2017 年開始，單筆億元及以上級别的投資交易占比基本穩步增長。
IT 桔子資料顯示，國内新材料企業 IPO 上市時，有 60% 的企業成立 11-20 年，20% 的企業成立 21-30 年。可以說大部分新材料企業從技術研發到實作盈利再到最終上市，通常需要至少 10 年以上的漫長周期，這一時間跨度甚至超出了某些投資基金的整個生命周期。是以與 TMT 領域追求「熱點與風口」的短期投資回報不同，新材料行業的投資更需長遠的眼光和極緻的耐心。
從區域分布來看，中國新材料産業主要集中在東部沿海地區，如江蘇、廣東、浙江、上海等省市，這些省份産業基礎條件優越、下遊制造業産業規模大且接近應用市場，是以在發展新材料産業方面具有明顯的優勢。值得注意的是，僅發生 7 筆投融資事件的山東，卻成為新材料融資金額最高的省份，主要原因是有色金屬合金制造商山東宏拓獲得 29.6 億元的戰略投資，投資方有中信聚信、中國華融、東方資産、君泰資本、甯波信鋁、天铖基金，這筆交易拉高了區域融資金額水準。此外，一些西部地區，如陝西、甘肅等省份也在積極發展新材料産業，形成了一些區域特色。比如，2023 年甘肅海亮獲得了總金額高達 18 億元的戰略投資，由深創投領投，工銀資本跟投。甘肅海亮是海亮集團旗下從事高性能銅箔材料項目的業務公司，緻力于在銅管微合金化、高強高導合金等高品質銅合金的技術突破及産業應用。在航空航天、軍工制造等高端工業領域的快速發展下，陝西則依托其豐富的礦産資源和科教資源，在新材料産業上形成了獨特的競争優勢。如钛材解決方案提供商天成航材設計建造了國内首條航空級钛合金全流程動态多向控溫控軋生産線，可為飛機、發動機、航天、船舶、醫療等高端領域使用者提供超細晶钛棒及高品質钛盤卷；碳基複合材料研發生産商美蘭德新材生産的産品也可以應用在火箭發動機、航天飛機等航空航天領域。另外，陝西還建立起了一批以新材料産業為主導的産業園區和基地，包括寶雞高新區、鹹陽泾渭新區、安康新材料基地等，形成了産業集聚效應。秦創原創新驅動平台的建立，更是為陝西新材料産業的發展注入了強大的創新動力，吸引和培育了大批科研創新企業和人才，天成航材、埃恩束能、華煜鼎尊等企業均為入「原」企業。
在 2023 年，新材料行業融資數量最多的 3 個城市依次為蘇州、深圳、杭州。這些城市的排名不僅反映了它們在新材料行業的地位，也展現了各自的産業優勢和發展潛力。蘇州作為榜單的領頭羊，得益于蘇州強大的制造業基礎和政府對于高新技術産業的扶持，如吳江區的「千億級」新材料産業叢集，不僅吸引了大量新材料企業入駐，還形成了完整的産業鍊和創新生态，2023 年獲得數億元 A 輪投資的光伏 N 型電池漿料研發商星翰科技總部便設立在吳江科技創業園。深圳作為中國科技創新的前沿城市，其創新生态系統完善，為新材料企業提供了從創意到市場的全鍊條支援，降低了創新的風險和成本。同時，深圳市政府也積極出台政策支援新材料行業發展，2023 年 9 月釋出了《深圳市關于推動新材料産業叢集高品質發展的若幹措施》，旨在推動新材料産業進一步發展。杭州的新材料行業同樣表現不俗，新材料企業能夠利用杭州電子商務、網際網路技術等領域的技術和市場資源，加速産品的研發和市場化程序。西安作為唯一上榜的非東部城市，能在新材料行業中占據一席之地，主要得益于西安得天獨厚的科教資源，西安交通大學、西北工業大學等高校不僅培養了大批優秀的科研人才，還為産業界提供了強大的技術支援和創新動力，如 2023 年獲得兩次投資的西安思摩威新材料就脫胎于西安交通大學教授團隊；一九零八創始人成永紅也是西安交大教授；湄南高科創始人盧威是西安郵電大學校外研究所學生導師，同時湄南高科的投資者名單裡也出現了西交大一八九六資本的身影；埃恩束能是西安交通大學教授趙玉清在秦創原總視窗創立的。
在 2023 年的新材料行業融資币種結構中，無論是 IPO 上市還是一級市場，人民币融資都占據了絕對的主導地位，這也表明，人民币投資者對于新材料行業持有強烈的信心和投資意願。2023 年，國内新材料行業在一級市場僅發生 1 筆美元投資事件，為甡物控股獲得阿裡巴巴創業基金、戈壁創投聯合投資的 250 萬美元種子輪投資。在當下的主流語境中，國内企業和投資者普遍傾向于使用人民币進行股權投融資交易。
IT 桔子根據新材料行業 2023 年度獲投公司标簽資料，整理出行業内最受關注的十大熱門關鍵詞——建築材料、高分子材料、電池材料、碳等。這些高頻關鍵詞的出現，反映了資本市場對于新材料行業的投資趨勢和偏好。值得注意的是，電池材料因其在新能源汽車和可再生能源領域的應用前景而成為投資者的焦點；随着 5G、人工智能技術的快速發展，對半導體材料的性能要求也不斷提高；先進陶瓷、特種玻璃等非金屬礦物制品作為新材料行業的一個分支，投資熱度也不容忽視。這些領域市場潛力大、創新性強，相關新材料公司發生的投融資事件更為集中。
在 2023 年國内新材料行業融資金額最多的 TOP20 公司中，近 5 年成立的公司有 8 家，近 10 年成立的公司有 14 家，占比 70%。這一現象表明，新興企業在新材料領域的創新活力和成長潛力得到了資本市場的高度認可和大力支援；在地域分布上來看，浙江的公司最多，有 3 家，分别是高端聚合物新材料研發商拓烯科技、碳纖維産品制造商幄肯新材料、锂電回收服務商天能新材料；北京、福建、江蘇、上海、四川 5 個省份各有 2 家。從融資金額來看，在 2023 年融資金額最大的 20 家公司中，有色金屬合金制造商山東宏拓以獲得 29.6 億的單筆戰略投資脫穎而出。山東宏拓主要從事有色金屬合金制造、新型金屬功能材料銷售和新材料技術研發等業務。在這 20 家公司中，有四家企業獲得兩次融資，分别是拓烯科技、幄肯新材料、新矽聚合、德智新材。
通過梳理 2023 年中國新材料行業活躍的投資機構，我們發現毅達資本表現尤為突出，進行了 7 次投資，涵蓋了科進生物、中機新材、智仁景行等多家公司；緊随其後的是深創投和中建材新材料基金，均發生 6 次投資，并列第二；有 9 家投資機構各自完成了 4 次投資。
在投資機構的構成中，我們注意到國有資本在新材料行業的影響力顯著。深創投的制造業轉型更新新材料基金（總規模為 275 億元）、中建材新材料基金（總規模為 200 億元）均排在活躍榜單前 3。對于北極光創投、險峰等知名 VC 機構，則出現在同一年對同一家企業多次出手的情況。如北極光創投分别于 2023 年 1 月和 8 月對盈科材料進行了天使輪和 Pre-A 輪投資，險峰與 2023 年 2 月和 11 月分别對刻沃刻科技進行天使輪和 Pre-A 輪投資，在 2023 年 4 月份對碳什科技進行兩次天使輪投資。
2023 新材料行業獨角獸
據統計，2023 年新材料行業在榜獨角獸有 7 家，其中，2021 年有兩家企業上榜，2022 年有 3 家企業上榜，2023 年也有 2 家公司新晉上榜。光羿科技憑借其在電緻變色技術領域的研發實力，于 2021 年 11 月登上新材料獨角獸榜單，也是國内最早上榜的新材料獨角獸企業。在估值方面，先導薄膜以 27.69 億美元的最新估值位居榜首。先導薄膜是先導集團下屬子公司，緻力于研發、生産、銷售和回收真空鍍膜用濺射靶材和蒸發材料。公司于 2017 年 7 月成立，當年 12 月獲得合肥産投天使輪投資，在 2022 年獲得 45 億元 B 輪投資後，晉升為獨角獸。在融資次數方面，同光股份和藍晶微生物分别以 8 輪融資的次數領先于其他獨角獸企業，顯示了其在資本市場的持續吸引力，同時這兩家企業也是 2023 年新晉的獨角獸企業。2023 年中國新材料行業獨角獸案例分析河北跑出的新材料獨角獸「同光股份」：同光股份，全稱河北同光半導體股份有限公司，坐落于河北保定高新區，近幾年迎來高速發展，從一家名不見經傳的企業到成為國内第三代半導體材料領域嶄露頭角的新晉獨角獸。自 2012 年成立以來，同光股份專注于碳化矽（SiC）材料的研發與生産，目前已完成 8 輪融資。公司的核心産品碳化矽晶片是一種新型半導體材料，在高頻、高效、耐高壓等方面具有顯著優勢。随着國内對新興技術國産化替代需求的不斷增長，以碳化矽為代表的第三代半導體材料受到了産業鍊下遊客戶、産業資本和地方政府的高度關注，市場前景廣闊。2016 年，同光股份獲得了農發行全資子公司農發重點的獨家天使輪投資，為其後續發展奠定了堅實的基礎。2020 年 12 月，同光股份在一個月内連續完成了 A、B 輪融資，A 輪由國投創業和小米集團聯合投資，B 輪則由昆侖資本獨家投資。2021 年，同光股份的融資步伐更為緊湊，年内完成 4 次融資。1 月完成 C 輪融資，由 CPE 源峰領投，老股東昆侖資本跟投；5 月獲得 D 輪融資，浩瀾資本、北汽産投、雲晖資本等 6 家機構聯合投資；7 月再次獲得數億元 Pre-IPO 融資，紅馬資本、彙川産投、聯新資本等多家投資機構參與，老股東 CPE 源峰投資持續加碼。同年 12 月，保定本地的汽車巨頭長城汽車也加入投資行列，由長城汽車領投，鈞犀資本跟投。到了 2023 年 12 月，同光股份完成一筆 15 億元的超級融資。此次融資由深創投制造業轉型更新新材料基金、京津冀協同發展産業投資基金領投，保定高新區創業投資有限公司、河北産投戰新産業發展中心聯合投資，投後估值達 75 億元，成功晉升為獨角獸企業。合成生物界的翹楚「藍晶微生物」：藍晶微生物（Bluepha）成立于 2016 年 10 月，是一家專注于合成生物技術的創新企業。公司緻力于開發和商業化新型生物基分子和材料，其中包括具有自主完全降解特性的 PHA 材料、緩解焦慮的功能飲料成分，以及補充人體代謝所需的新型益生菌。這些創新産品使得藍晶微生物能夠為消費品、醫療保健、農業環保和電子電氣等多個行業的企業客戶提供獨特的競争優勢。IT 桔子資料顯示，藍晶微生物自成立以來，已完成了 8 輪融資，披露的融資額累計超過 20 億元，投資方包括騰訊、高瓴等一衆頂級機構以及國家混改基金等國家隊。特别是 2021 年後，随着合成生物學領域的投資熱潮興起，藍晶微生物加快了融資步伐，接連完成了三輪 B 系列融資，累計融資額達 15 億元，其中 B1 輪融資金額近 2 億元，B2 輪融資金額為 4.3 億元，B3 輪融資由元生資本和中國國有企業混合所有制改革基金（混改基金）共同領投，金額為 8.7 億元。短時間内拿到多次數億元的融資，藍晶微生物妥妥成為資本市場的「寵兒」。這一系列的融資成功，不僅為藍晶微生物提供了充足的資金支援，也為其跨越從實驗室研發轉化到工業量産的「死亡谷」提供了堅實的基礎。公司的研發基礎設施 Synbio OS（Synthetic Biology Operating System）将合成生物學的 DBTL 閉環從實驗室拓展到工業級别，顯著提升了技術開發和産品傳遞的效率。2023 年，藍晶微生物再次啟動 B4 輪融資，成功籌集逾 4 億元資金，由中平資本領投，江蘇黃海金融控股集團（黃海金控）跟投，明德資本擔任本次股權融資獨家财務顧問。投後估值達 75 億元，藍晶微生物晉升為獨角獸。雖然 2023 年國内一級市場投資總體放緩，但合成生物學整體熱度一直有增無減，作為合成生物賽道裡的明星企業，藍晶微生物未來可期。
微信又雙改版了，如果不标星，容易錯過我們的推送，也無法看到封面圖檔。還請點選星标，及時接收每篇新鮮出爐的推文，我們期待與你的每一次見面。