近日，醫藥平台龍頭國邦醫藥（605507.SH）披露了2023年年報，公司去年實作營收53.49億元，同比下降6.49%；歸母淨利潤6.12億元，同比下降33.49%。
營收和淨利潤雙雙下降，主要是國邦醫藥部分産品價格下降，主要産品毛利率降低所緻。更加讓人感到遺憾的是，國邦醫藥的兩大主業醫藥、動保闆塊都出現了下滑，接下來如何盡快重新回到增長的正确軌道上，已成為當務之急。
上市後業績出現波動
據官網介紹，國邦醫藥創立于1996年，是一家面向全球市場、多品種、具備多種關鍵中間體自産能力的醫藥制造公司，也是中國醫藥工業百強企業。
經過近三十年的發展，國邦醫藥已形成“一個體系、兩個平台”的優勢，即有效的管理和創新體系，先進完整的規模化生産制造平台、廣泛有效的全球化市場管道平台。
國邦醫藥最開始先從動保制劑和飼料添加劑起步，逐漸向動保原料藥、醫藥中間體、醫藥原料藥和制劑等領域拓展，目前公司業務可分為醫藥闆塊和動物保健品闆塊。其中，醫藥闆塊涵蓋醫藥原料藥、關鍵醫藥中間體及制劑，動物保健品闆塊涵蓋動保原料藥、動保添加劑及制劑。
上市前，國邦醫藥的營收和淨利潤都還保持着穩定增長的良好态勢，但成功登陸資本市場後，公司的業績卻出現了起伏波動較大的情況。
根據披露，2018年至2020年，國邦醫藥的主營業務收入從32.79億元增長至42.06億元，淨利潤也從4.83億元增長至8.1億元。不過在2021年上市後，該公司的業績卻出現了較大波動。
2021年至2023年，國邦醫藥實作營收分别為45.05億元、57.21億元、53.49億元；歸母淨利潤分别為7.06億元、9.21億元、6.12億元。整體來看，其業績起伏波動較大，并且2023年的淨利潤相比2022年同期下降超過三成。
對于2023年業績的下滑，國邦醫藥解釋稱，營收下降主要是部分主要産品的價格較上年同期下降明顯，而淨利潤的下降則是因為公司主要産品價格相比上年顯著下降，毛利率有所降低。
兩大主營業務均出現下滑
随着國内醫藥行業的快速發展，集中度逐漸提升。根據研究機構Mordor Intelligence的預測，2024年全球原料藥市場規模将達到2367億元，預計到2026年市場規模将達到2459億美元，2021-2026年複合年均增長率為5.84%。與此同時，全球原料藥市場逐漸分散，并開始向亞太地區轉移。
近年來，國邦醫藥不斷将業務重心轉向醫藥原料藥領域。2017年至2019年，國邦醫藥的阿奇黴素原料藥、克拉黴素原料藥及（鹽酸、乳酸）環丙沙星原料藥出口量均占據大陸首位，公司的市場影響力不斷擡升。此外，公司還擁有涉及抗生素、心血管系統、呼吸系統、泌尿系統、抗惡性良性腫瘤等領域超過20個成熟優勢産品。
乘勢而上的國邦醫藥也逐漸成為國内醫藥平台龍頭企業，醫藥業務也逐漸成為對公司業績貢獻最大的闆塊。2023年年報顯示，國邦醫藥的醫藥闆塊營業收入為34.85億元，營收占比高達65.15%。
但是，随着國内企業不斷切入原料藥領域，原料藥市場競争加劇，國邦醫藥也承受了不小壓力。公司在2023年年報中指出，國内常見的行業産能過剩問題，不可避免地對公司部分主要産品的經營帶來極大的挑戰。
根據披露，2023年國邦醫藥的醫藥闆塊毛利率為25.37%，相比上年同期減少了6.69個百分點。分産品來看，醫藥原料藥的毛利率為21.68%，相比上年同期也減少了3.83個百分點；關鍵醫藥中間體的毛利率為34.05%，相比上年同期更是減少了9.12個百分點。
醫藥闆塊遭遇挫折，國邦醫藥的動保業務也遇到了不小的麻煩。
需要說明的是，動保行業是畜禽養殖業的上遊産業之一，是展現養殖經濟效益的重要環節。2023年，下遊養殖業景氣度較低，疊加大中型獸藥原料藥企業産能不斷擴充，供給相對過剩，行業内價格競争激烈，導緻部分中小型企業在競争中難以維持營運，行業整合和淘汰的壓力增大。
國邦醫藥從創立以來就深耕動保産品的經營生産，雖然擁有一定的先發優勢，但近兩年該項業務的營收也出現了下滑。
根據披露，國邦醫藥動物保健品闆塊的營業收入由2022年20.89億元下降至2023年的18.35億元，下降幅度達到12.19%。毛利率則保持相對穩定，2023年毛利率為19.54%，相比2022年增加了0.04個百分點。
接下來，如何推動兩大主營業務盡快重回增長之勢，是國邦醫藥需要好好思考的問題。
股價長期弱勢調整
公布2023年業績報告的同時，國邦醫藥還同步披露了2024年第一季度業績。該公司在今年第一季度實作營收約13.39億元，同比減少5.07%；歸母淨利潤約1.99億元，同比增長2.11%。
僅從資料變化來看，國邦醫藥的淨利潤出現同比增長，但增長幅度相對較小。不過，在其披露了業績報告後，國邦醫藥卻收獲了一次久違的漲停。
4月16日，在A股市場接近95%的股票收綠的情況下，國邦醫藥卻逆勢收獲漲停。業績表現比較一般的情況下，國邦醫藥在資本市場能有這樣的表現，實屬不易。
當日盤後的龍虎榜顯示，機構淨買入367.32萬元，滬股通淨買入927.99萬元。共有三家機構專用席位現身，即買二、買四、賣二，合計買入金額2093.51萬元，賣出金額1726.19萬元，合計淨買入367.32萬元。4月17日，國邦醫藥的股價并沒有延續強勢，早盤大幅低開。截至發稿，國邦醫藥跌1.26%，報16.52元/股。
覽富财經網注意到，國邦醫藥在上市後的第二個交易日就創造了曆史最高點46.60元/股，此後該股長期處于震蕩下跌的趨勢之中，階段累計跌幅達到63.84%。雖短期内收獲了一次漲停，但長期下跌的趨勢或許還是不能令投資者滿意。