4月17日，睿遠基金旗下全部4隻産品披露了2024年一季報。一季度，知名基金經理傅鵬博、朱璘增持了部分受益出口鍊增長和裝置替代更新類的公司及港股，趙楓則增持了部分估值有吸引力的新能源公司以及估值低廉、基本面穩定可預期的公司。
傅鵬博、朱璘預計，二季度，基本面改善和景氣變化對全年投資或有更強和更加明晰的引導作用。趙楓表示，随着需求增長放緩，上市公司對擴張會更加理性，會更加注重盈利能力和股東回報，這将提升上市公司的盈利品質和回報水準。
騰訊、美團新進入前十大重倉股
對比2023年末的持倉，今年一季度，傅鵬博和朱璘管理的睿遠成長價值混合增持了立訊精密、騰訊控股、廣彙能源、邁為股份、三諾生物，其中騰訊控股新進入前十大重倉股；同時減持了中國移動、甯德時代、通威股份、萬華化學、東方雨虹。
圖檔來源：Wind-睿遠成長價值混合
趙楓管理的睿遠均衡價值三年持有混合則在一季度增持了甯德時代、萬華化學、偉明環保、美團-W、中國财險，其中美團-W、中國财險新進入前十大重倉股；同時減持了中國移動、騰訊控股、思源電氣、三諾生物、華潤啤酒。
圖檔來源：Wind-睿遠均衡價值三年持有混合
在一季報中，傅鵬博、朱璘以及趙楓介紹了最近的調倉思路。
一季度，睿遠成長價值混合依舊保持較高倉位運作，主要是減持了一些淨值占比前二十名的公司，自下而上增加了一些受益出口鍊增長和裝置替代更新類的公司，同時增加了港股配置，此外在能源類個股回調時增加了持倉。
睿遠均衡價值三年持有混合一季度減持了跟固定資産投資相關的公司，以及靜态估值沒有吸引力、未來增長判斷比較困難的公司；增持了部分估值有吸引力的新能源公司，以及估值低廉、基本面穩定可預期的公司。
此外，結合今年1月睿遠基金宣布自購的公告以及一季報來看，1月29日，睿遠基金分别自購旗下睿遠成長價值混合、睿遠均衡價值三年持有混合各5000萬元，合計1億元。
基本面改善和景氣變化或發揮投資引導作用
傅鵬博和朱璘在一季報中表示，從經濟資料來看，出口轉好，相關制造業景氣回升；節日期間，居民出行和消費複蘇，帶動服務業景氣度；地産銷售依舊較弱，化解債務壓力下，基建投資推進弱于預期。和2023年“預期較高，實際較弱”情形相比，今年市場降低了預期，實際情況或還不錯。
在行業産能普遍有備援情況下，傅鵬博和朱璘認為，企業維持和提高市占率需以價換量，PPI改善并不容易，但當積極信号出現時，或對應企業盈利改善。參考2023年表現，在流動性充裕背景下，企業盈利改善是市場運作中樞上行的必要條件。
一季度，趙楓對經濟和市場的看法趨于積極。一方面，很多公司的估值已經極具吸引力，即使未來經濟和盈利增長放緩，其潛在回報水準也已經遠超其他資産；另一方面，市場情緒極度悲觀，投資者預期已經基本見底。截至2月，全部工業品PPI已經連續17個月同比下行，社會庫存被持續壓縮，處于較低水準，伴随宏觀政策的支援和需求回升，經濟和公司基本面有可能在未來出現回暖。
“展望二季度，A股市場還會存在一些結構性機會，闆塊指數的估值水準仍低于曆史均值。”随着上市公司年報和一季報披露，傅鵬博和朱璘預計，二季度基本面改善和景氣變化對全年投資或有更強和更加明晰的引導作用。
在近期上市公司的年報交流中，趙楓發現，越來越多的公司表示會控制擴張速度，收縮虧損業務線，更加看重收入增長和盈利水準的平衡。随着需求增長放緩，上市公司對擴張會更加理性，會更加注重盈利能力和股東回報，這将提升上市公司的盈利品質和回報水準。
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