來源丨IT桔子
作者丨吳梅梅
編輯丨Judy
封面圖來源｜文心一格
要了解一家企業邁入 IPO 的路程有多難和多複雜是不容易的，尤其在當下。一些簡單直接的資料可以幫助我們了解現狀和趨勢。據 Wind 資料顯示，今年一季度 A 股主動撤回的有 80 家企業。從主動撤回的原因來看，大多數企業表示，是「基于對資本市場路徑重新研判規劃和未來戰略發展考慮」；部分企業是因為财務資料更新，業績「變臉」，觸及相應監管稽核紅線；或者當下市場環境發生重大變化，也有個别企業因為現場檢查、現場督導，一查就撤。可以看到，現在 IPO 越來越難，不僅是外部宏觀環境不佳，而且監管層面嚴查，靠運氣、造假等沖刺上市幾乎是不可能了。本篇基于專業的 IT 桔子資料庫，将為大家帶來 2024 年一季度的國内 IPO 行情分析。
國内新上市公司數量連續 4 個季度下滑
從 2023 年下半年以來，國内新上市公司數量從 115 家跌落至不足 50 家（48 家），環比下降了 36%，同比下降了 50%。值得注意的是，目前這個下滑的趨勢已經持續了 4 個季度。IPO 市場在進入 2024 年後繼續面臨挑戰，新上市公司數量進一步減少，IPO 行情可謂慘淡。不可否認，這與全球經濟形勢、A 股 IPO 政策的收緊和投資者略顯悲觀的市場情緒等因素息息相關。自 2023 年 8 月後，國内 A 股階段性地收緊，證監會加大對 IPO 的稽核和監管，2023 年内已有約 200 家企業終止 IPO。今年 2 月，中國證監會主要上司調整，吳清成為證監會第十任主席，也是首位證監系統（而非銀行系統）出身的證監會主席。3 月召開的座談會上，吳清表示，上市公司是市場之基，必須聚焦提高上市公司品質。監管部門對上市公司品質的要求提升展現在多方面，嚴把入口關是主要舉措之一，這也代表将延續 IPO 收緊的政策。由此一季度 IPO 數量和融資規模的下降也是在預期之中，不過這個降幅還是比較狠的。
區分上市地來看，可以更清晰地感覺到，A 股市場的新 IPO 募資金額在 2023 年第二季度達到峰值 1410.9 億元，之後的近一年來，作為國内公司上市的主要陣地，A 股的總募資額是斷崖式地下跌。到 2024Q1，A 股的新 IPO 總募資額為 234.49 億元，環比下降了 23%，同比下降了 63%。2024 年 Q1 國内 A 股新 IPO 的公司平均募資規模約 5 億元，變化幅度是——環比增加了 19%，同比下降了 24%。而港股市場方面，在 2023 年第四季度中國公司赴港新 IPO 募資額達到高點 126.49 億元，在 2024 年第一季度 IPO 募資金額大幅回落至 31.39 億元，環比下降了 75%，同比下降了 24%。IT 桔子資料顯示，近 5 個季度，中國公司赴美股 IPO 募資額總體較少，2023 年第二季度融資金額是最少的，僅有 1.3 億元；但在 2024 年第一季度達到了 68.28 億元，出現了顯著的回升，主要原因是吉利控股集團旗下的路特斯在納斯達克 IPO，貢獻了 8.8 億美元的募資額。
科創闆單季 IPO 數量創開闆以來新低
具體到各個交易所的新股上市數量來看，與 2023 年前三季度相比，2023 年 Q4 港交所吸納的中國新上市公司是最多的，達到了 21 家；到 2024 年一季度，雖然成功赴港 IPO 的隻有 12 家，但仍然略超深交所、上交所。某種程度上說，2023 年下半年後，A 股政策性收緊對于港股市場是一種利好，吸引了不少國内公司去香港上市。此前就有資料顯示，2024 年的前 2 個月，在港交所申請 IPO 的中國企業數量呈上升趨勢，已有 28 家遞表，港股 IPO 年内有望升溫。此外，今年，美股 IPO 也有複蘇的迹象，成功赴美上市的中國公司增多，一季度達到了 6 家，包括通過 SPAC 方式曲線上市的路特斯等。值得注意的是，今年一季度科創闆的新股從 2023 年 Q3 的 20 家跌落至個位數，僅有 4 家，同比、環比分别下降 55.6%、20.0%，在上交所的闆塊中占比為 1/3。根據 IT 桔子資料，自 2019 年科創闆開通至今，已有超過 1330 多家中國企業申請科創闆上市。然而，2023 年來，科創闆的同步收緊和 A 股的新政動向帶來了肉眼可見的影響。分析人士認為，科創闆受理企業數量大幅減少的原因之一，首先是 2022 年 12 月末科創闆「科創屬性」評價體系修改後上市門檻提高，部分企業難以滿足科創闆定位要求所緻。另外，2022 年 12 月，中證協釋出了《證券公司投行業務品質評價辦法（試行）》，對券商和中介機構撤回 IPO 申請材料做了更嚴格的處理。是以，保薦機構在 IPO 項目申報階段的把關變得更為嚴格，這也導緻科創闆申報企業數量大幅減少。2024 年一季度北京證券交易所吸納了 8 家新上市公司，而這全部來自于此前的新三闆挂牌企業。自從近幾年新三闆改革以來，新政為越來越多的精選層挂牌企業直接轉闆進入北交所提供了極大的便利。
制造業新 IPO 占比過半，廣東是國内 IPO 第一大省
2024Q1 新增的國内 IPO 企業中，注冊在廣東的企業最多，有 8 家，占比 17%。包括位于廣州的化妝品制造商「芭薇股份」、位于東莞的變壓器生産商「美信科技」、位于珠海的移動營運商軟體和技術服務提供商「經緯天地」。注冊在北京、江蘇的企業分别有 7 家、6 家，IPO 企業數占全國 Q1 新股數量的 15%、13%，包括位于常州的微量精密注射器研發商「華陽股份」、位于泰州的醫療抗體藥物研發公司「荃信生物」；位于北京的惡性良性腫瘤診療服務提供商「美中嘉和」、移動廣告服務供應商「樂思集團」、保險科技公司「有家有保」、企業用工和職業教育訓練服務平台「羅科仕」等。浙江企業在本季度實作 IPO 的有 5 家，如位于杭州的跨境支付服務商「連連數字」、專注于原料藥及醫藥中間體的研發的企業「海昇藥業」、位于紹興的汽車部件制造商「捷衆科技」。另外，香港在一季度也新增了 5 家上市公司，其中 3 家均在港交所 IPO，如博彩娛樂服務商「百樂皇宮」、鉀肥公司「米高集團」；還有香港财經公關服務公司「慧悅财經」和保安服務公司「榮志集團 SU Group」在納斯達克上市。湖北、上海、山東、福建、四川、陝西、河南、安徽各有 1~4 家新上市公司，合計占比 32%。（詳細名單可見下表）
2024 年 Q1，國内先進制造領域有 15 家企業實作 IPO，環比減少 21%；傳統制造領域有 9 家企業實作 IPO，環比下降了 55%。目前，在國内 A 股新增上市公司中，制造業相關産業占據了半壁江山。而 IPO 政策的調整對這類行業的沖擊比較大，導緻降幅顯著。企業服務行業一季度新增了 4 家上市公司：經緯天地、羅科仕、中創股份、榮志集團。醫療行業有 3 家新上市公司，分别是在港股 IPO 的美中嘉和、荃信生物和在 A 股上市的海昇藥業。汽車交通領域有 3 家企業實作 IPO：汽車流通領域的質押車輛監控服務提供商「長久股份」、捷衆科技和路特斯；物流、農業等其他行業有一兩家企業新上市。
過半新股 IPO 募資規模少于 5 億元
2024 年 Q1，28 家國内新上市企業的 IPO 募資額不足 5 億元，占比 60%；11 家新股 IPO 募資大于 5 億元、少于 10 億元，占比 23%；有 9 家企業 IPO 募資額達到 10 億以上，除 1 家在美股上市外，其餘均在 A 股上市交易。在 2023 年 Q2 分别有晶合內建和芯聯內建的近百億元 IPO 募資，2023 年 Q3 有華虹半導體 A 股 221 億元的 IPO，到 2024 年 Q1，季度最大 IPO 募資額僅有 8.8 億美元（人民币約 57.2 億元）。分上市地點來看，本季度 A 股募資額最大的新股是城市固體廢棄物處了解決方案提供商「永興股份」，募資 24.3 億元；港股募資額最高的新股是自動駕駛雷射雷達環境感覺解決方案提供商「速騰聚創」，IPO 募資 7.88 億港元；美股上市的路特斯 IPO 募資約 8.8 億美元。
超三成新上市公司在一級市場融過資
2024 年一季度上市的國内 48 家公司在上市前的融資/募資情況是怎麼樣的？IT 桔子資料顯示，有 15 家新 IPO 公司僅在一級市場進行過融資，總體占比為 31%。其中，融資次數最多的新經濟企業典型是自動駕駛雷射雷達環境感覺解決方案提供商「速騰聚創」和跨境支付服務商「連連數字」。另有 15 家企業曾經在新三闆挂牌，之後有 7 家再次申請 IPO 上市，包括美中嘉和、芭薇股份、駿鼎達等 4 家企業在摘牌後又回到一級市場進行私募股權融資，之後再上市；也有 8 家通過直接轉闆的方式在北京證券交易所快速上市。最後，還有 18 家未透露任何的外部股權融資情況。由于一季度 IPO 資料大為減少，從投資機構收獲的 IPO 項目數量次元來統計後，資料非常有限，比如頭部的深創投僅有 3 個新 IPO 項目：龍旗科技、星宸科技、駿鼎達；雲鋒基金有龍旗科技、速騰聚創 2 個 IPO 項目，吉利控股也收獲了路特斯和速騰聚創 2 個汽車領域的 IPO 項目，其他機構則更是鮮有收獲。不再做圖表展示。
附表：
微信又雙改版了，如果不标星，容易錯過我們的推送，也無法看到封面圖檔。還請點選星标，及時接收每篇新鮮出爐的推文，我們期待與你的每一次見面。