證券之星消息，2024年4月16日萊茵生物（002166）釋出公告稱公司于2024年4月15日接受機構調研，諾安基金鄧心怡 陳衍鵬 李新幟、諾德基金姜祿彥 朱明睿、博時基金鐘天皓參與。
具體内容如下：
問：2023年公司天然甜味劑銷售數量和售價總體變化情況如何？
答：2023 年，公司天然甜味劑營收同比增長 1.51%，主要原因是 2023年全年銷售均價同比下滑，特别是羅漢果提取産品的售價降幅較大，但是天然甜味劑的整體銷量是保持較好增速的。其中，羅漢果提取物（粉）、羅漢果風味果汁兩大品種銷量都實作了大幅增長，銷量的增長彌補了售價下滑帶來的影響，帶動天然甜味劑業務營收全年實作正增長。
問：羅漢果行業在經曆了去年供給過剩的情況後，預計今年行業會如何變化？
答：預計 2024 年羅漢果原料端的種植量可能會有所下滑，較 2023 年縮減一部分，采購價格有所恢複，傳導過來的話，提取物的市場價格有望随之提升。公司前期多次表示過，過低或過高的原料價格并不利于植物提取産業的長遠穩定發展，我們期待的是原料端每年能實作穩定、高質的原料供應。這樣，農戶的合理利潤有所保障，植物提取企業能獲得穩定的毛利空間，品牌方也能以更穩定的價格采購到提取物産品，整個行業也将進入更良性的循環當中。
問：公司對于 2024年天然甜味劑銷量及客戶拓展方面有什麼預期？
答：2024 年一季度整體還是延續了去年第四季度向好的發展趨勢，結合今年整體市場環境、消費需求恢複等變化，我們預計今年公司天然甜味劑銷量仍将維持 15-20%的增長水準，增速來源主要還是食品飲料市場。
從我們現有的客戶情況來看，公司客戶覆寫面已具備一定的廣度，現階段公司的重點發力方向是挖掘客戶潛力，實作與客戶的深入合作，通過定制化配方服務客戶核心大産品線，以及賦能品牌方的新品開發。今年，公司與帝斯曼-芬美意的聯合研發技術團隊已正式建立，我們将重點強化配方應用服務能力，加快推動天然甜味劑在國内這巨大潛力市場中的更廣泛而深入的應用。
問：能請公司介紹一下和帝斯曼-芬美意上一個 5年期合同的最終執行情況嗎？
答：公司與芬美意上一個 5 年期合同的整體完成情況還是符合雙方預期的，從财務統計角度來看确實未完全達到目标，但從銷售業務的角度來看，可以說是達到了目标的。看這 5 年的合作，雙方都是非常滿意的，帝斯曼-芬美意一直都将天然甜味劑業務列為其戰略層面業務布局，合作期間在業務溝通、資源調配、市場拓展方面也都給予了密切配合與支援。是以，雙方也都非常願意實作更進一步的深入合作，在新合同中，除了合作金額的提升，雙方在客戶、合作領域方面也制定了更為開放的約定。
問：請公司預計今年甜葉菊取物銷量及價格将如何變化？
答：在原料端，2024 年甜葉菊原材料價格預計會略有提升，但種植量預計不會出現重大變化，整體将會帶動産品端價格的提升。從去年第四季度起，甜葉菊提取物的毛利率已得到快速恢複，預計 2024 年全年有望繼續保持較好的水準。
問：2023年公司三費費用發生重大變化的原因有哪些？
答：近幾年公司三費費率都保持一個較為穩定的水準，去年重大變化主要包括銷售費用的增長，主要系疫情放開後，公司展會、差旅需求增加；管理費用的增長，主要是受到了海外工廠的停工損失以及股份支付費用的影響。
問：請阻礙公司工業大麻業務發展的主要原因還是在行業政策方面嗎？
答：公司前期工業大麻業務拓展緩慢，主要原因還是由于行業政策不明朗，市場成熟度不足，公司基于對市場現有需求的判斷，在合作洽談及接單方面一直持謹慎态度。部分投資者認為公司進入工業大麻行業完全是跨行業的布局，其實并非如此。對公司來說，工業大麻業務隻是在主業中新增的一個品種，萊茵基于從事植物提取 20 多年的經驗判斷，工業大麻具備發展成為植物提取曆史上市場體量最大單品的潛力，是以采取了提前布局的政策，而任何大單品的發展都會需要一定的時間，例如早期的甜葉菊、羅漢果，是以我們需要給工業大麻市場更多的發展時間。
公司對于工業大麻業務發展一直持樂觀态度，從近幾年全球的政策開放程序也可以感受到，行業積極的因素正在不斷彙集，逐漸走向更廣闊的應用空間。目前，在工業大麻展會上，消費者可以看到各類添加了工業大麻提取物的食品飲料、保健品、化妝品、按摩膏等産品，但就廣泛性來說，我們認為食品飲料的市場空間将最值得期待。
問：2024年公司工業大麻業務規劃主要有哪些？
答：在原料端，由于前期工業大麻市場價格暴跌、産能大幅出清，導緻目前工業大麻産業鍊上，供應鍊存在斷層的問題，公司自去年起重點在南美、非洲等地區尋找可實作穩定供應的原材料，今年将持續推進合作洽談。
在銷售端，公司今年已确定将霧化領域作為工業大麻業務的重點發展方向，通過與陳颢團隊合作，依托其品牌營運的經驗及管道資源，疊加公司掌握的 CBD 衍生物轉化技術，公司将全力啟動工業大麻業務的市場拓展步伐，加速推動工廠産能的釋放，争取實作 2024 年工業大麻項目大幅減虧的業績目标。
問：從整個代糖行業的市場變化了解，去年第四季度基本都是拐點，量價都有向好的變化趨勢，請天然甜味劑和糖醇類産品去年産品價格下滑都是源于市場需求變化嗎？未來天然甜味劑在國内的應用将會加速嗎？
答：首先我們非常高興看到下遊需求的恢複拉動整個代糖行業走出向上的發展趨勢。去年天然甜味劑和糖醇類産品價格都有一定的下跌，但原因略有不同，天然甜味劑主要是由于下遊需求受到抑制，供給過剩導緻行業競争加劇，進而影響産品價格；而糖醇類産品市場的波動，除了下遊需求的變化，産能過剩也是導緻産品價格下跌的主要原因之一，但天然甜味劑行業是沒有受到産能過剩的因素影響。
相較于糖醇類産品，高成本效益是天然甜味劑特别是甜菊糖産品的優勢，未來随着配方應用在國内的不斷深化，預計天然甜味劑在國内的應用将逐漸加速。去年公司已經開發出超 120 種複配産品，并實作天然甜味劑中部分稀有成分的合成，在為客戶提供定制化、個性化的服務與産品方面将具備領先的競争優勢，有望帶動天然甜味劑業務營收與利潤的雙提升。
問：根據公司以往的财務資料分析，12%是公司的淨利潤率中樞，想請公司淨利潤預計多久能修複到這個水準？
答：根據目前業務發展情況來看，公司預計 2024 年全年營收增速為
15%-20%，主營業務的淨利潤預計能實作翻番以上，盡管今年公司在費用方面會有些變化，新工廠投産會帶來部分固定資産折舊費用的增長，以及本年度公司在人才引進和市場開發方面的投入預計将有所增加，但我們認為 2024 年淨利潤率就有望修複到往年平均水準。
問：公司董事會本次通過的分紅預案為每 10股派發現金紅利 2元，算是超額配置設定嗎？
答：公司 2023 年淨利潤的确是個低點，但綜合考慮公司因推動非公開發行需要并未實施 2021 年度分紅，以及目前無論是監管層還是市場，都鼓勵上市公司積極分紅，董事會最終制定了每 10 股派發現金紅利 2 元的分紅預案。本次預案的制定，公司已充分考慮應收賬款及款等情況，不會對公司正常經營造成不利影響。本次分紅方案實施後，最近三年公司累計現金分紅金額達到近三年累計淨利潤的 58%。公司也希望能通過現金分紅的方式，真正地饋投資者，讓全體股東都能共享公司的發展成果與業績紅利。
萊茵生物（002166）主營業務：天然健康産品的生産經營業務,持續專注植物功能性成分提取領域。
萊茵生物2023年年報顯示，公司主營收入14.94億元，同比上升6.65%；歸母淨利潤8251.1萬元，同比下降53.84%；扣非淨利潤2061.56萬元，同比下降86.17%；其中2023年第四季度，公司單季度主營收入6.05億元，同比上升43.4%；單季度歸母淨利潤4161.03萬元，同比上升1322.72%；單季度扣非淨利潤1699.81萬元，同比上升395.75%；負債率30.72%，投資收益482.77萬元，财務費用2442.86萬元，毛利率24.41%。
該股最近90天内無機構評級。融資融券資料顯示該股近3個月融資淨流出3436.74萬，融資餘額減少；融券淨流出26.29萬，融券餘額減少。
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