作者 | 《财經》新媒體 撰稿人 王婧雅 編輯 | 高素英
近日，有消息稱吉利旗下高端電動汽車品牌極氪已經重新開機在紐約首次公開募股，計劃籌資至多5億美元。針對IPO進展情況，4月11日，極氪回應筆者稱，極氪公司已經向美國證監會公開遞交了招股書，IPO在持續穩步推進中；關于發行量與募資規模，将視資本市場情況而定。
盡管背靠吉利的極氪自2021年成立以來迅速在新能源汽車市場嶄露頭角，短短三年的時間推出了極氪001、極氪007、極氪009、極氪X車型，但快速的發展也伴随着高昂的研發成本和财務虧損。根據最新資料，極氪在2021年至2023年研發投入累計達到169.75億元，占同期累計營收的18.84%，累計虧損已達到204.336億元。
事實上，純電新能源汽車技術路徑決定了車企需要投入大量資金進行研發，通過自研壓縮成本或提高規模化效應，或是實作盈利的重要途徑。為了争奪更多的市場佔有率，去年年末，極氪007和2024款極氪001上市價格均低于市場預期，極氪或已成為行業“卷王”之一。
再度沖刺IPO
在競争日趨激烈的市場中，作為吉利控股集團旗下高端智能電動車品牌，極氪再次走到資本聚光燈下。根據美國證監會（SEC）網站顯示，極氪已于3月20日更新招股書。
事實上，極氪赴美IPO已經醞釀已久。早在2022年吉利汽車（00175.HK）就連發兩條公告對此事表态，其中10月份隻是建議分拆極氪，而在12月進一步建議這一分拆行動和上市計劃。次年8月25日，極氪獲得了中國證監會發出的境外發行上市備案通知書；紐約時間11月9日，極氪向美國證監會送出注冊聲明。
然而，就在外界紛紛猜測極氪上市時間時，吉利集團旗下另一品牌路特斯率先登陸美股，于今年2月23日在納斯達克開始交易。
接近極氪的知情人士告訴筆者，此前極氪推遲上市，一方面或與盈利相關，另一方面或與内部協調路特斯先上市相關。
極氪是吉利在新能源汽車領域的重要布局。2015年，吉利集團釋出了“藍色吉利行動”，計劃2020年新能源汽車銷量占吉利整體銷量90%以上。但這一目标卻未實作。
2021年，李書福表示，吉利已經形成兩個藍色吉利行動計劃方案。一為主攻節能與新能源汽車，90%是新能源混合動力汽車，10%左右是傳統節能小排量汽車；二為主攻純電動智能汽車，吉利将組建全新的純電動汽車公司，正面參與智能純電動汽車市場的競争。
2021年3月，極氪與吉利分開營運，實作獨立。在此後三年時間内，極氪推出了多款車型，包括極氪001、極氪007、極氪009、極氪X多款車型。截至目前，極氪累計傳遞已超過23萬台。
研發成本逐年增加
盡管與從2021年成立到2023年遞交招股書，極氪隻用了不到三年時間，但虧損始終是繞不開的話題。
從最新更新的招股書來看，極氪的虧損依然在擴大。資料顯示，2021年、2022年和2023年，極氪汽車銷售收入分别為15.443億、196.712億和339.118億元，對應毛利率1.8%、4.7%和15.0%；總收入分别為65.275億、318.994億和516.726億元，對應毛利率15.9%、7.7%和13.3%；淨虧損45.143億、76.551億和82.642億元。
目前來看，市場中純電車型盈利的車企并不多，造成其他廠商難以盈利或與技術模式相關。
“新能源車企盈利難是技術路徑決定的。新能源汽車成本更高，因為三電成本，純電平台研發成本，晶片成本，雷射雷達等各種硬成本都很高。而混動車型一部分沿用了燃油車技術降低了成本，是以更容易實作盈利。”國内新能源車企内部人士表示。
筆者注意到，近三年極氪的研發費用正在逐年增加。招股書顯示，2021年、2022年、2023年極氪研發費用分别為31.60億、54.46億、83.69億元。
此次拟上市募集資金中，一部分也将用于研發。極氪告訴筆者，募集資金将主要用于三個方面。其中，約45%将用于研發更先進的純電動汽車技術與擴大産品組合；約45%将用于銷售、營銷以及擴大服務與充電網絡；約10%将用于公司日常營運，以支援企業業務增長。
值得注意的是，新能源汽車行業實作電動化後，以自動駕駛為代表的智能化技術成為行業競争焦點。
目前，小鵬、小米汽車、問界、理想、蔚來等多家車企都在加速擴大城市智能駕駛覆寫範圍，然而極氪進展相對較慢。不過，極氪依然在加大投入。極氪告訴筆者，瞄準自動駕駛領域，極氪計劃擴大智駕團隊規模，今年将超2000人。在技術路徑上，與Mobileye合作的同時，堅持浩瀚智駕研發。
“卷”價格争搶市場佔有率
從去年年末至今，新能源汽車行業價格戰愈演愈烈，衆多車型改款降價。筆者走訪市場時發現，極氪001、騰勢N7、阿維塔12新款價格相較老款起售價都有所下調。
其中，騰勢N7降幅達到3.2萬元至6.2萬元、阿維塔12新增一款入門款車型後，全系起售價降到26.58萬，比此前低3.5萬。除此之外，智界s7在新增一款新車型的同時，車型起售價也下調了2萬元。
在價格戰如此激烈的背景下，極氪同樣在比拼價格。去年年末，全系采用800V架構的極氪007上市，起售價20.99萬元。在今年上市的2024款極氪001，起售價較老款直接下調3.1萬元至26.9萬元，兩款車型上市價格均低于市場預期。
極氪告訴筆者，新款極氪001和極氪007之是以可以把價格拉下來，一方面在于加強産業鍊垂直整合和生态協同，另一方面在于自研新技術帶來的成本下降，比如全新極氪001雙腔空懸的所有算法、軟體都是極氪自主研發，而過去這些都需要向專業廠家獨立購買；此外，掌握核心技術、銷量、吉利帶來的供應鍊成本管控能力等都是讓價格下降的原因。
“擴大規模，或者走自研路線壓縮成本是車企實作盈利的重要途徑。”上述國内新能源車企内部人士進一步表示。從極氪表現來看，通過加大自研，用自身技術替代外部采購，或是極氪降低成本的重要方式。