原文作者：@0xNing0x
原文來源：X
注：原文來自@0xNing0x釋出長推。
Restaking的價值基石是EigenLayer的AVS。從區塊空間經濟學的角度來看，Rollup L2是抽象出以太坊的區塊空間轉售，AVS是抽象出以太坊的經濟安全性出售。
市場有一種理論假設，Restaking雖然增加了以太坊的共識負載，但有着更高的Staking收益率的LRT項目能夠幫助提高以太坊的質押率和價格進而增強主網的經濟安全性。
觀察Dune的鍊上資料看闆，我們會發現以上假設與事實有一些龃龉：
Restaking Fomo熱潮帶來的ETH Staking淨流入增長趨勢，持續時間很短。時間區間僅為今年1月19日~2月13日，不足1個月。目前雖然淨流入仍然保持在0軸上方，但處于曆史底部區間。
對ETH Staking的積極影響，整體遠遠不如上海更新。
24年以來，以太坊Staking總數量2920.60萬增長到3212.14，增長率10%。但這個增長趨勢的斜率，與2023 Q3橫盤低迷的市場期間幾乎一緻。而24年1月恰恰是比特币ETF通過後的市場調整期。
這裡可以看出，Restaking項目的PMF，是Restaking高ETH本位被動收益+市場調整期。與EigenLayer的AVS叙事的相關性，反而比較弱。
Etherfi、Renzo等Restaking項目在吞噬Lido、Rocket Pool等LST的新增Staking的份額。目前Restaking項目占據了新增Staking 40%的市場佔有率。
從月度變化來看，Lido、Figment、币安、http://P2P.org等傳統Staking協定和平台在流出，而Etherfi、Renzo等Restaking協定在大幅淨流入。
但值得注意的是，Figment、币安都在一級市場不斷出手投資孵化Restaking協定，而Lido由于受即将達到1/3 Staking市場佔有率門檻值的限制而消極作為。
是以，其實Restaking可以看做是一場由Restaking項目和Lido競對聯合發起的圍剿。
在這個過程中，Lido失去了市場佔有率，獲得了以太坊生态内的倫理安全性。而Figment、币安不過是左手倒右手，以失去部分被動收入為代價在牛市做資産發行。Etherfi就是第一個成功的案例。
以上。