文 | 楊萬裡
4月10日，德新科技股價跌停。截至收盤，公司股價為22.71元，總市值為53.26億元。
4月9日晚，德新科技披露2023年報和2024年一季報。2023年，德新科技營收淨利同比下滑，2024年一季度淨利預虧，80後邱嶺上任董事長不到一年就面臨考驗。
昔日，德新科技在前任董事長王仲鳴帶領下，成功轉型，曾一度提振公司業績。新接棒的董事長邱嶺，能否帶領德新科技“梅開二度”？
5家虧4家，子公司拖累盈利表現
資料顯示，德新科技緻力于锂電裁切模具、精密結構件的研發、設計、制造、銷售與服務以及道路旅客運輸和客運汽車站業務。
截至2023年末，精密制造、道路客運、其他業務占公司營收比重分别為89.75%、5.74%、4.51%。
業績方面，2023年，德新科技實作營收5.622億元，同比下滑3.45%；實作歸屬淨利潤1.08億元，同比下滑34%，營收淨利呈現雙降情形。
我們關注到，這份年報資料與部分券商分析師的預測數值有一定差異。
比如，2023年7月4日，天風證券分析師在研報中提到，考慮到比亞迪等下遊需求相對較弱，将德新科技2023年淨利潤預測由5.6億元調整為4.18億元。若對比最新年報披露的資料，歸屬淨利潤數值相差超3億元。
2023年，德新科技營收同比下滑，原因為公司模具等産品的銷售單價下跌所緻。
2023年，德新科技淨利下滑，旗下4家全資子公司及1家控股子公司中，有4家出現虧損。
去年，分别從事道路旅客運輸、國際客運、物業服務的3家全資子公司以及1家從事旅客運輸的控股子公司均為虧損狀态。
從事锂電裝置裁切模具的全資子公司--緻宏精密實作淨利潤1.86億元，低于2022年的淨利潤數值（2.16億元）。德新科技在2023年年報中提到，緻宏精密的出貨量随下遊市場波動，較上年出現下降。
2024 年第一季度業績預告顯示，德新科技預計今年一季度虧損1100萬元-1600萬元。德新科技解釋稱，與公司業務規模、訂單價格以及訂單量下滑等因素有關。
盈利名額方面，2023年，德新科技的毛利率為51.19%，相較2022年的毛利率63.59%同比下滑12.4個百分點。毛利率下滑主要受精密制造産品拖累。2023年，該公司精密制造的毛利率同比減少14.47個百分點。
除了淨利潤資料下滑，德新科技部分财務資料同比改善。
2023年，德新科技的經營活動産生的現金流量淨額為3.522億元，同比增長187.53%，主要原因是該公司加強應收賬款管理，資金回籠率提高。
2023年，德新科技的資産負債率為26.66%，相比2022年的資産負債率43.92%同比下滑17.26%個百分點。
綜合來看，德新科技披露的2023年報資料有喜有憂。而如何提振業績，對于以邱嶺為主的管理層是一次考驗。
邱嶺的考驗：上任不到一年，公司營收淨利雙降
德新科技曾用名為德新交運。上市之初，德新科技的主業為道路運輸。
值得一提的是，德新科技一度淪為*ST概念股。在低谷期，前董事長王仲鳴帶領公司轉型，選擇了與新能源産業鍊相關的精密制造，切入了火熱的锂電賽道。
2021年4月份，德新科技完成對東莞緻宏精密模具有限公司的收購，并辦理了工商過戶登記手續。
2022年9月29日，德新科技完成了公司名稱以及公司章程的工商變更登記手續。2022年11月份，“德新交運”的股票證券簡稱變更為“德新科技”。
德新科技轉型後，該公司的業績資料大幅改善。比如，2021年、2022年，該公司營收分别同比增長427.43%、114.64%，歸屬淨利潤分别同比增長920.69%、130.38%。
二級市場也上演一波上漲行情。德新科技從2021年2月份的5元附近起步，于2022年8月中旬最高漲至71.89元，區間漲幅超過13倍。
取得一定成績後，前董事長王仲鳴退出公司核心管理層，接棒的是一位80後。
2023年5月17日，德新科技公告稱，“由公司董事長王仲鳴提名，且經公司董事會提名委員會審議通過，聘任邱嶺先生擔任公司總經理”。公開資料顯示，邱嶺于1989年出生，為美國哥倫比亞大學碩士研究所學生。
不到一個月，前董事長王仲鳴遞交辭職報告。2023年6月10日，德新科技公告稱，“因個人原因，王仲鳴申請辭去公司董事、 董事長、董事會戰略發展委員會主任委員的職務”。辭職後，王仲鳴将在公司擔任其他職務。
2023年7月初，德新科技召開第四屆董事會第十次臨時會議，邱嶺被選舉為公司第四屆董事會董事長。
我們關注到，2023年第三季度，德新科技的營收、歸屬淨利潤分别同比下滑33.31%、66.66%。
邱嶺上任之際，德新科技的季度業績資料出現下滑，2023年全年更是營收淨利潤雙下滑。邱嶺成為董事長後幾個月，德新科技就進行了重大的股權投資。
2023年11月份，德新科技公告稱，拟1億元購買煙台海遼內建電路産業投資中心8.04%股權。德新科技表示，本次對外投資旨在為實作通過投資內建電路材料項目擷取投資收益。
2023年12月份，德新科技又公告稱，拟繼續以自有資金或自籌資金8600萬元購買楊小華所持有的煙台海遼內建電路産業投資中心（有限合夥）6.92%股權。本次追加投資後，德新科技将合計擁有煙台海遼內建電路産業投資中心（有限合夥）的14.96%股權。
但在2023年年報中，本次重大的股權投資的預計收益一欄顯示為“不适用”。短期内，這筆投資暫時沒有顯示收益。
在業績低谷期，邱嶺等管理層能否帶領德新科技提振業績，“梅開二度”？
在2023年度總經理工作報告中，德新科技提到的2024年度經營計劃包括：拟發展好锂電池裁切模具業務，同時健全上市公司業務及産品結構；客運業務要努力減虧；持續加強人才團隊建設，引進和培養高端人才，建立長效激勵機制。
目前，精密制造産品貢獻了德新科技八成以上收入，穩住核心業務同時，部分虧損的業務或部分虧損的全資子公司減虧或扭虧同樣要下功夫。
後續，尺度商業将持續關注德新科技的管理層動态以及公司的業績變化。